IPO打假 没有最严只有更严

来源:用户上传      作者: 赵萍萍

　　A股史上规模最大、最严厉的IPO整治风暴正在开启。
　　2012年12月28日，证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》。核查令下达一个月，就有多达9家企业主动撤回发行申请。值得注意的是，主动撤回的9家公司中，创业板多达5家，主板和中小板合计4家。而在2012年终止上市的76家公司中，创业板多达49家，占比高达六成以上。
　　这场由中国证监会掀起IPO财务审查风暴还在继续发酵。有业内人士预测，在等待过会的879家公司中，可能将有一半被撤回，光伏、纺织、制造行业最甚。
　　财务事项占企业所有申报材料的比重往往超过60%，也是企业能否通过上市审核的关键所在。自IPO在2009年重启以来，被否的200多家公司中，财务有问题的占五成以上。此次证监会发起的IPO在审企业财务报告专项检查，实际上是以信息披露为核心的新股发行制度改革向在审阶段的延伸。
　　短期来看，在证监会加强财务造假监管的重压之下，主动撤回发行申请的公司不断涌现，也鲜有公司愿意在此时提出发行申请。那么，新股的“堰塞湖”现象有望得到缓解。而从长远来看，如此严厉的监管，有望使新股上市后业绩就变脸的现象明显减少。
　　但如果只是局限于非常规性的专项检查，对新股的顽疾来说，只是一时之策，笔者觉得管理层应继续探索建立一套切实可行的长效机制，净化IPO公司还需要各个环节的完善与配合。例如，如果IPO造假公司一经发现，即面临上市后短时间内被迫退市的结局，并重罚相关中介机构和保荐人员，自然会让财务造假者闻风丧胆。
　　此外，在审企业被终止审查并不是什么新鲜事，几乎每年都会发生。当然，此次被终止审查的企业，或许存在自己主动撤回材料的，但无论如何，财务专项核查的威力正在体现。
　　不过，按照证监会的提法，是不是企业被终止审查或主动撤回材料，监管部门就对“问题”企业不闻不问了呢？相关负责人曾表示，凡是进入行政受理程序的企业，就必须承担申报文件真实、准确、完整的责任。若没有把握，就将申报材料撤回。
　　似乎按监管部门的表态，只要主动将申报材料撤回，只要没有进入行政受理程序，就不会再被追责。其实，待审企业究竟有没有问题，发行人自己心里最清楚，保荐人、保代等机构抑或心中有数。有问题还强行闯关，就是有着很强的侥幸心理。另一方面，也与监管部门对于某些违规行为的严惩不到位密切相关，这才使得财务包装粉饰大行其道。
　　因此，被终止审查或主动撤回申请材料的，只要存在包装粉饰等问题，同样应该严惩不贷，而绝对不能“撤回材料”了事。
　　新股发行暂停过后，还将迎来重启的一天。如何给今后的股市一个更洁净的环境，如何让新股都以真实面目亮相，这个问题监管部门无法回避。对于目前的A股市场而言，治乱必须用重典，只要存在违规行为必须受到严惩，无论是上市还是没上市。
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