P2P行业的风险及其防范
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摘要：本文对中国的P2P网络借贷平台发展的总体情况进行了阐述，深入分析该行业存在的风险，总结其中的原因，并据此提出相关可行的措施以求降低P2P行业的风险。
关键词：P2P；经营风险；信用风险；风险防范
一、研究背景及目的
在当下，随着金融改革的深入，互联网金融俨然成为目前热门话题。从目前的市场情形来看，互联网金融基本可划分为四种类型：第一种类型是与银行的支付结算系统密切相关的第三方支付系统，如“支付宝”、“财付通”等支付企业；第二种类型则是P2P模式（如“拍拍贷”、“人人贷”等）以及众筹融资模式；第三种类型是以“阿里巴巴”为代表的电商，他通过介入金融业，形成了独具特色的互联网金融模式；而第四种类型是以服务金融机构为主运营模式的互联网企业，如“东方财富网”等基金代销网站。
目前的P2P借贷平台仍处于粗放发展阶段，运营成功并实现盈利目标的平台屈指可数。相比于传统借贷模式，网络借贷环境存在着较大的不确定性。如何降低P2P平台的各类风险，使网络借贷健康稳定的发展，成为专家学者研究的焦点。国外对于P2P信贷的研究主要集中于分析借款人、成功借款原因、如何保护借款人的信息以及探究借款利率和市场效率等方面。相比之下，国内研究主要集中于对P2P特征及优势进行阐述，说明P2P的起源与发展，解释国内外主要的P2P模式以及对P2P平台存在的问题进行定性分析。笔者基于此种考虑，进行了广泛调查，从我国P2P行业的概况出发，深入分析P2P模式存在的风险，并据此提出可能的措施进行防范或降低行业风险。
二、P2P行业的概况
（一）P2P的概念。P2P信贷（即“peer-to-peer lending”）是由具备资质的互联网网站即第三方公司作为中介，借款人在此平台上发布借款信息，投资者根据自己的意愿有选择地向借款人放贷的行为。世界首家P2P网络借贷平台在英国出现，从本质上看，P2P实际上就是金融脱媒，他摒弃了银行等传统金融媒介。平台主要的信息服务有三种，一是提供风险特征等方面的信息，对借款是否安全做出有效的判断；二是借款人违约后对其进行追偿，以求降低违约后产生的损失；三是法律手续方面的服务，用来保证在法律上此种借款行为是有效的。
因此，标准的P2P理应遵循两个原则：一是P2P行业从事借贷交易，它本身只能成为一种个人对个人的行为，P2P公司以提供借贷信息的第三方而存在，它是独立的，不应该参与到交易当中，也不应该对交易行为中的双方有任何倾向性，更不应成为借款人；二是出资人掌握最终决定权，由资金供应者自己决定资金的出借方向。出资人可以根据平台所设定的交易制度，对出资行为进行判断，当然也要对自身做出的选择承担全部责任损失。
（二）P2P的运营模式。目前，国内的P2P行业主要存在四种运营模式：第一种模式是以“拍拍贷”为代表的传统模式。这种模式即为线上模式。此种模式下的平台本身仅仅作为一个提供信息服务的交易平台，并不参与担保。第二种模式是P2P担保模式，如“红岭创投”。在此模式下，平台具备了担保职能，它负责寻找并筛选客户，对投资者的资金提供担保，然后对资金进行匹配。第三种模式则是“宜信”采取的债权转让模式。在此模式下，平台首先将款项借出借给借款人，将其获得的债权进行拆分，而后将其作为理财产品出售给投资者，实现债权的转让。第四种模式则是以“有利网”为代表的P2P模式。在此模式下，P2P平台与小额贷款公司密切合作，将线上理财与线下借款相结合。
（三）我国P2P行业的发展历程。中国的P2P行业是从2007年开始起步的，在随后的几年，行业发展势头强劲。根据相关资料统计，2011年有50多家平台建立；2012年行业更是呈现爆发式的增长；2013年P2P企业达到300多家，且每月都有50家左右的新平台建立。
2011年年底，中国P2P贷款的交易规模达85.1亿元，2012年达229.5亿元，比2011年增长了169.7%。2014年增长速度将稍微放缓，增长率约为194.6%，交易规模达2642.7亿元。因此，通过两组数据的比较，中国的P2P行业虽然起步较晚，但行业的发展势头非常强劲。
（四）P2P行业的现状。近几年，P2P行业的发展有目共睹。P2P信贷平台也受到多方资本的青睐，其获得投资的规模不断扩大，速度不断提升：“软银中国”向“有利网”投资1000万美元；“点融网”获得东方资产管理公司的投资。这些P2P平台除了获得投资的速度更快之外，其所获得资金规模也不断扩大，如“人人友信”集团于2013年底完成了总额为1.3亿美元首轮融资。由此，P2P行业在各个资本方面的受欢迎程度可见一斑。然而，“三有三无”（即有供给、有需求、有中间服务商，却无准入门槛、无行业标准、无监管机构）是P2P行业的现状。在经历了爆发式的增长之后，P2P行业的风险事件频发，如“淘金贷”事件、“盛融在线”事件等。这些事件导致平台的公信力受到大众的质疑，投资风险积聚。
三、P2P行业的风险分析
（一）经营风险。经营风险对于任何企业来说都是不可避免的。而P2P企业的经营风险可能存在于以下两个方面：一是由于缺乏人气、交易低迷或者管理不善的原因使平台的收入不能覆盖成本，导致其无法存续。二是平台提供本金担保业务也存在风险。除了“拍拍贷”、“宜人贷”外，其他的P2P平台基本都承诺垫付本金，以此保障出借人的利益。不过平台担保虽然对投资者起到保本作用，但其自身面临较大风险。
（二）信用风险。一方面，我国的征信系统与美英等国家相比并不完善，个人信用评价体系并不成熟。另一方面，虽然P2P平台对借款人所借款项的用途做出了规定：不允许借款人将款项投资于高风险项目上，更不允许借款人从事违法活动，但实际上平台未能对借款用途实行有效的监督，并不能保障。此外，P2P平台作为借贷中介，其收费过高，导致借款人通过网络借贷的负担过重，这往往也会增加信用风险。
（三）法律道德风险。首先，由于法律监管的缺失以及金融伦理道德的缺陷，有些公司甘冒风险，通过建立P2P信贷平台进行自融。其次，P2P平台作为新兴的互联网金融产业，难免会出现市场的跟风潮流，大量的在线融资机构出现，难免鱼龙混杂，其中不乏会出现本身意图不轨，打着在线融资旗号，实则以骗贷为目的的融资平台。再者，P2P网络借贷平台也可能碰触到“非法集资”的问题。一些平台先以理财计划的名义从投资者手中募集到大量的资金，而后将资金在线下发放给借款人，一旦出现借款人虚构或者借款人借新债还旧债的情形，则可能碰触到“非法集资”的法律红线。
（四）其他风险
（1）技术风险：P2P网络信贷平台运行在互联网这一充满安全隐患的大环境中，平台会由于黑客对资金流动信息的任何篡改而蒙受巨大的经济损失。
（2）市场风险：P2P平台对于利率的波动较为敏感。它主要从两个方面体现：一是收紧银根促进了P2P行业的繁荣。二是银根收得过于紧时，实体经济遭受严冬，企业或个人的收入锐减，违约概率提高，这会使P2P公司的坏账率增加。
四、我国P2P行业风险防范措施
（一）从P2P行业自身来说
①严格界定P2P自身的信息咨询与服务特性；②合理确定P2P贷款的利率；③尝试“债权+股权”模式形成互补；④设立公共资产池，降低信用风险；⑤尽快成立行业自律性组织。
（二）从外部监管角度来说
①提高行业准入门槛；②建立广泛的征信体系并向P2P行业开放；③建立第三方信托监控资金。（作者单位：东南大学经济管理学院）
参考文献：
[1]葛甲.倒闭潮冲击P2P网贷行业[J].IT时代周刊，2013
[2]郭杰群.P2P网贷监管究竟面临哪些问题[N].南方都市报，2014
[3]贺骏.P2P公司涉嫌非法集资[N].证券日报，2013
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