上调存款准备金率影响如何
来源:用户上传
作者: 本刊编辑部
专家：可能加息
上调存款准备金率和加息是分别通过数量和价格进行调控的两种手段。频繁上调存款准备金率的同时是否也降低了短期内加息的可能性，对此业内专家观点不一，但多数专家认为加息的可能性更大。
中央财经大学教授郭田勇：人民银行再次提高存款准备金率，意在对流动性进行灵活管理，防止银行再度出现年初信贷井喷的状况。同时，可避免节前易出现的通胀预期走强的情况。但是，这并不能排除人民银行春节前后加息的可能性。
玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠：上调存款准备金率是货币政策一定程度的收紧。人民银行最终还是要加息，不排除人民银行春节前加息的可能。
瑞银证券首席经济学家汪涛：此次人民银行上调存款准备金率意在调节充裕的流动性。人民银行为了让信贷平稳增长，接下来会采取差别存款准备金率。春节以后2月份人民银行将可能加息。
中国社科院国际金融研究中心秘书长张明：预计2011年第一季度人民银行将同时采用数量手段与价格手段来吸收流动性，控制通胀预期。
中国社会科学院金融所研究员易宪容：上调存款准备金率并不能真正收紧流动性。从目前的情况来看，第一季度加息是必然的，但加息次数很难说，只有加息，才能收紧流动性。
燕京华侨大学校长华生：人民银行选择现在上调准备金率，主要是抑制流动性过剩和通货膨胀。他认为近期人民银行有可能加息。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：市场之前预计2011年初会三率齐动，目前汇率和准备金率均已动，下一步看利率了。1月和2月CPI均可能上冲到5%左右，如12个月加权平均利率负值持续扩大，则有必要加息。
民生证券首席经济学家滕泰则表示，此次上调存款准备金率，可能意味着降低了春节前加息的可能性。2010年12月的CPI有望高位回落，基于此判断，春节前加息的概率不大。
银行业：影响不大
2011年1月才刚刚过半，人民银行就再次举起了上调存款准备金率的大旗，银行年初信贷稍显宽松时日不久，就又面临收紧趋势。但业内人士分析，上调存款准备金率对银行业影响不大。
中国建设银行高级研究员赵庆明：元旦以来，新年首周过快增长的信贷投放成为人民银行调升存款准备金率的导火索，此次再调存款准备金率将进一步收紧银行信贷额度。
渤海证券宏观分析师杜征征：本次上调存款准备金率共吸走商业银行3500亿元资金，考虑到大型商业银行超储基本为零，中小股份制商业银行仍有少量超储，对前者的实质影响逐渐加大。而提高存款准备金率对银行业绩的影响，可能并不显著。
银河证券银行业分析师伍永刚：本次提高存款准备金率对银行整体业绩的影响估计下拉在0.3%左右，但考虑到银行贷款额度减少，因此可能实际的影响会缩小。
国泰君安研究所：存款准备金率上调0.5个百分点，对银行负面影响约0.37%。随着存款准备金率到达19%的历史高位，银行超额准备金率已相对较低，已难以完全用超额准备金替换法定准备金，可能需要调整资产结构以实现法定存款准备金率上调后的配置，静态来看对银行产生一定的直接负面影响。但若考虑回收流动性对银行议价能力和银行间市场资金收益率的提升，负面影响将有所减小。上调存款准备金率继续释放了人民银行在通胀压力较大的环境下，可能持续收紧流动性、控制信贷增长的信号，制约银行股的估值修复。
兴业证券：本次存款准备金率调整后，各家上市银行具体的准备金率分别为:工商银行、建设银行和农业银行上调为19.5%，中国银行和交通银行达到19%，民生银行达到17.5%，其他上市银行为17%。
这次上调存款准备金率对所有上市银行都形成了明显的资金压力。商业银行已经没有空间继续压低超额存款准备金率，而是通过减持同业资产和债券投资来满足监管要求，对短期的资金市场必然会产生一定的影响。
在目前明显的通胀压力下，流动性管理政策将会更加具有持续性，以存款准备金率和利率政策实施流动性管理的可能性持续增强。但是，对于银行业绩仍然保持积极的判断。
股市：
对大盘不会造成很大影响
广发证券首席宏观分析师崔永：此次上调存款准备金率对大盘不会造成很大影响，但对高资产负债率的行业如银行、地产、煤炭、有色等构成利空，相关板块短期或出现调整。
上调存款准备金率对银行板块是明显利空，银行股短期可能出现调整。“虽然银行股估值不高，但目前的估值尚未完全包含银行将来可能面临的风险因素，如4万亿项目、地方融资平台的坏账风险、政策紧缩的风险等。”
尽管如此，但总体来说，银行股向下调整的空间比较有限，短期保持谨慎的同时，上半年仍然可以看好。
上调存款准备金率并不会改变市场的趋势，继续看好上半年A股表现，但短期仍需谨慎。他认为，“苦尽甘来，紧缩政策真正出台之后，市场反而会轻装上阵。”
南方基金首席策略分析师杨德龙：上调存款准备金率是国内紧缩政策的配套措施，显示了人民银行收缩流动性的决心。股市在政策面放松之前不会出现反转，会继续震荡筑底。
市场对于紧缩措施有所预期，此次上调存款准备金率对于市场来说是利空。而人民银行倾向于利用数量化手段调控，存款准备金率也就成为常用工具，相对较为温和，不采用加息这类价格手段，实际上也是担心对市场冲击太大。
中信建投研究所所长彭砚苹：此次上调存款准备金率还是为了收缩流动性，市场影响或许会大于前几次，但主要限于心理层面，不用过度担心。
谈及对市场的影响，彭砚苹认为，此次上调存款准备金率对地产板块影响不大，对银行板块影响要更大一些，特别是一些商业银行。
楼市：易稳难降
人民银行不断收紧的钱袋子，正让楼市中的买卖双方感觉到日趋明显的资金压力。
存款准备金率上调对开发商的资金链形成重大利空，特别是融资渠道有限的中小型开发商，将面临较大的资金压力。
但一些规模较大的开发商对后市却表示乐观。他们认为，在当下市场成交火热的大环境下，人民银行收紧钱袋子并不会对企业的资金链形成实质性影响。
一些开发商表示，他们更担心市场转冷，买房人不愿意买房。只要成交量能够稳定下去，项目能够快速回款，开发商的资金压力就在可控的范围之内。
而买房人或将马上面临陡然增加的贷款压力，观望情绪有可能进一步加强。一个在坊间广为传播的消息是，国内少数几家大型股份制银行，正准备全面取消个人房贷业务的优惠，8.5折利率都将退市。
金地产机构的分析人士称，最近不少买房人恐慌性入市，如果银行全面取消优惠利率，对这部分人群将会形成实质性打击，增加他们的购房成本。
北京市房地产交易管理网的统计数据显示：2011年1月上半月新房成交5475套，同比大幅上涨20.2%；二手房成交9349套，与去年同期相比大幅上涨近80%。
但此轮调整显然并非针对房地产市场。多数房地产业内人士认为，人民银行此轮上调存款准备金率对楼市影响有限。“之前人民银行多次提高存款准备金率、加息都没能抑制住楼市成交量的不断攀升，短时间内楼市向上的趋势很难改变。”
业内人士分析，提高存款准备金率与2010年12月26日的再次加息政策共同作用，对当前的房价可能有一定的抑制作用。存款准备金率和加息同时实施的可能性不会很大，但如果两者同时发生，对房地产市场的冲击将会很大。（本刊辑） □
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1348176.htm
