后金融危机时代企业的发展战略与实现路径
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作者: 柯少葭
[摘 要]作为一个具有“生命”的经济组织,成长战略既是现代企业经营管理追求的目标,也是一个动态的演进过程。文章通过对企业发展的综述,以及对恒健公司的考察分析,阐述了大企业发展战略的核心在于根据不断变化的经营环境对企业的核心竞争力进行维护、再创和发展,以恒健公司为例提出构建和实施对市场环境相适应的发展战略与实现路径是企业发展的重要保证。
[关键词]后金融危机 发展战略 实现路径 恒健公司
一、引言
随着2004年6月广东省国资委的成立,一场深化我省投融资体制和国有资产管理体制的改革悄然拉开帷幕。2007年8月,肩负省属国资改革发展重任的恒健公司应运而生了。当前,面对后金融危机时代复杂多变的经济形势,具有正确方向指引作用的发展战略的确立与实施则成为关键性因素。因此,恒健公司在发展进程中制定和实施包含业务重点、融资重点、发展先后次序等诸多内容在内的发展战略尤为重要。面对后金融危机时代崭新的发展机遇,本文从恒健公司实际情况出发,探讨恒健公司的发展战略和实现路径。
二、恒健公司的战略选择
社会宏观经济的可持续发展是以总体微观经济的可持续发展为前提条件的。企业作为社会经济生活的基本单位,是社会经济发展的基础,也是实现整个社会发展的重要保证。虽然政府负有推动国有经济结构和布局调整的职责,但其职能定位决定了它不具备市场中资本经营的功能和手段,不能进行微观的具体操作,必须借助市场中具有相应功能的“载体”来完成。因此,政府就必须寻找和培育专司资本经营的省属国有投资公司,来充当这只“有形的手”,具体协助政府完成后金融危机时代宏观调控的预期目标。
恒健公司作为省国资委的专司投融资业务的企业,责无旁贷地承担起不断完善和拓展省级融资平台的历史使命,同时担负起引导社会投资、增强省属国有经济控制力、促进经济结构和布局调整的重任。与此同时,我们也必须清醒地认识到,纵观国内外,不同类型的国有投资公司的发展有着千差万别的不同。后金融危机时代的环境特点以及恒健公司承担的责任、任务和自身资源经验的有限性,决定了恒健公司只能走符合自身特质的发展道路。
(一)恒健公司短期战略――以当前环境特点为引导,继续扩大省级融资平台,与知名企业合作,成立若干控股、参股企业,布局各大板块,形成集团架构
后金融危机时代的环境特点,是恒健公司板块布局的方向标。组建若干控股、参股公司,形成清晰的产权结构和资产负债结构,有利于保障恒健公司作为省级融资平台的独立性和安全性,也有利于与社会资本合作,改变单一的国有资本结构,实现控股公司股权多元化;成立专司资本市场运作的子公司,开展资本市场的股票基金交易业务;全力以赴争取布局重大基础设施建设项目、核电产业、三旧改造和高端服务业,组建相关的子公司。
恒健公司逐步形成经营实业与经营股权为主业,以获取最大经济效益为目标,以投资高技术含量、高增长潜力、高附加值的优势行业为依托,吸收社会资金参与,以省级融资平台为基础,产业投资、资本运作和资产经营并驾齐驱的初具规模的投资控股集团,而且成为省属国有资产经营管理体系中的一个重要环节,对落实政府政策,引导民间投资产生重大作用。
(二)恒健公司中长期战略――坚持投资控股、参股的总体方向,强调各业务板块的协调发展,发挥协同效应。
恒健公司应以实业为基础,以股权为重心,坚持阶段性持股的经营方针,对关系恒健公司生存发展的实业一定要守住、管好。透过股权投资和资产经营实现公司收入,创造性地执行国有资本的退出战略。在实业和股权投资取得成效之后,恒健公司应开始向高科技风险投资、私募股权投资基金等新兴产业领域拓展,逐步形成主业突出、有限多元的投资格局。同时,在各板块积累了投资经验,形成了独特的核心竞争力,为恒健公司拓展更广阔的发展空间。
三、恒健公司发展战略的实现路径
从后金融危机的经济环境分析,恒健公司作为政府投资实体和经营性实体,应当在省国资委的授权和监督下,在战略操作层面上以企业价值最大化为导向,实现恒健公司总体战略。
(一)不断拓展省级融资平台,保驾重大项目投资
随着投资体制改革和服务型政府的建立,政府与市场的边界以及政府与市场主体的关系逐渐明确。恒健公司应不断拓展省级融资平台,为企业树立起良好的社会形象,产生无形的品牌效应。
1、争取受托持有省政府拥有的央企股权
对恒健公司而言,在正确处理好体现政府投资意图和收益最大化关系的同时,获得政府委托持有央企股权是保护和拓展省级融资平台的关键。以发行中期票据为契机,恒健公司应不断争取省政府向恒健公司划入南方电网38.4%、中广核集团35%、中国电信6.94%等央企股权,加大国有资产授权管理力度,努力争取省政府将一部分优质资源向恒健公司集中,为恒健公司的后续发展注入力量,这样才能不断扩大恒健公司的资产规模和品牌影响力。
2、不断充实和拓展省级融资平台
受托持有南网等央企股权,恒健公司一方面可以运用市场机制,积极发挥国有资本投入的杠杆和导向作用,吸引中银投等社会资本的参与,成立控股的股份制公司,合作开展投资业务,促进恒健公司资金效率和公司治理的提高。一方面,恒健公司资产实力的壮大,也有利于搭建一个更大的融资平台,为重大基础设施项目筹集和注入更多的资金,从而进一步发挥省属国有投资公司资金投入的杠杆作用,加快推进我省经济复苏和结构调整的步伐。
(二)布局优势行业,优化资源配置
恒健公司选择新的投资方向时,应结合实际,依托资源,寻找与公司业务相关性最大,与投资能力相匹配的新兴产业项目进行投资。但新兴产业门类庞杂、种类繁多,任何公司都无法包打天下,面面俱到,只能扬长避短,有所为有所不为。因此,恒健公司手中有限的资源决定只有集中优势,“好钢用在刀刃上”,有针对性地定位,并划定与能力相匹配的主业范畴,才能有所成效。“撒胡椒面”的投资方式已被历史证明是低效率的,也是高风险的。
1、选定投资方向,布局优势行业
从后金融危机时代背景出发,恒健公司应按照我省经济结构调整需要,坚持战略投资与经济效益并重,综合平衡价值与风险,有重点地确定投资的重点门类,向有上市潜力的项目倾斜。恒健公司布局行业板块具体应分六步走:首先,优先发展高端服务业应是有效路径,例如担保、信托、保险经纪、战略咨询、资本运营等行业。其次,根据广东省核产业链发展规划,布局核电装备领域的投资,重视和关注生物医药、新型能源、新型材料、节能减排、环境保护、资源类等低碳技术经济的发展,寻找机会提早进入低碳经济产业。第三,联合品牌房地产开发商,积极参与三旧改造,储备优质土地,促进我省房地产行业的健康有序发展。第四,中期来看,布局我省具备科研优势的项目,投资对我省高科技有行业带动前景,有望牵动形成上下游产业链或形成产业集群的项目。第五,长期来看,恒健公司要逐步进入金融行业,持有证券、银行的股权,形成一定规模的金融产业投资。第六,重视资产管理、处置、整合,恒健公司既要做投融资平台,也要做资产整合的平台,实现从资本运作到资产整合的过渡和提升。
2、优化资产配置,发挥协同效应
以上行业布局过程中,恒健公司在资产配置上要做到三个“三分之一”:将资产的三分之一配置在中短期可获暴利的行业或项目上,如房地产、拟IPO项目等,一到三年一个周期、滚动循环。主要目的是拓展利润空间,建立渠道,实现内部现金自我平衡,为“调结构”项目提供稳定的现金支持。将资产的三分之一封闭运行,配置在现金流充沛、能够抵御或平滑经济周期、收益稳定的行业或具有长期性、资源性、天然垄断性特点的项目上。这样做的目的是破解恒健公司生存问题,使其无后顾之忧。将资产的最后三分之一配置在“调结构”项目上。这类项目存在引领未来发展的潜质,但风险和不确定性大,整体上需要外部有源源不断的资金支持。
协同效应是恒健公司中长期战略最根本的出发点和最重要的特征。经过一至三年的布局,恒健公司投资控股的企业将遍布电力、地产、金融、咨询等行业,于是各板块间就可以协同作战,避免投资风险,降低运营成本。结合时代背景和恒健公司自身特点,恒健公司应进一步加大对金融领域的投资,控股或参股多家金融机构,包括银行、信托、证券、基金等,使金融服务业成为与资产经营、资本运营、实业投资并重的主要业务板块之一,恒健公司也借此成为实体经济和虚拟经济相结合的有限多元的投资控股集团。
(三)拓宽融资渠道,降低边际成本
从国内外国有投资公司的经验来看,他们绝大多数都是采用负债融资的手段,尤其以银行借贷最为突出,有的公司还使用国债资金。立足恒健公司的现状,要实现内部融资和外部融资相结合,加大权益筹资在外部融资中的比重,平衡资产负债流动发展。
1、争取政府财政资金注入
外部融资方面,财政资金是政府投资公司运作的启动资金,恒健公司的首要任务是争取政府财政资金注入。2009年2月,广东省政府发布了《广东省省级国有资本经营预算试行办法》,旨在发挥国有资本经营预算制度优势,完善省属国有企业收入分配制度,促进国有资本的合理配置。恒健公司要以省国资委实施国有资本经营预算为契机,在承担推进国有经济布局和结构调整的重要使命的同时,优先获得省国资委再投资的增量资金注入,进而壮大公司实力,增强投融资能力。
2、争取政府专项政策性资金
恒健公司也要积极争取政府专项政策性资金,将其作为扶持资金的代持、回收工具,为恒健公司中长期发展打好基础。代持政府专项扶持资金,可以为“调结构”项目注入活水,化无偿投入为有偿使用,指定恒健公司为政府扶持项目的权益代持人,负责监督扶持项目运行情况,回收到期权益。通过政府资金“滚雪球”,回收的资金封闭运行,循环使用,不断扩大恒健公司“调结构”项目的规模和力度。
3、创新融资方式,加大权益筹资力度
随着角色转变,未来恒健公司融资渠道也必然由争取政府拨款更多地转向运用金融手段。因此,恒健公司将渐渐不再依赖政府的财力支撑,更多地发挥自身主观能动性,主动向社会筹集资金。随着新的企业债券管理办法的颁布,企业债券市场将是一个充满生机活力的市场。恒健公司可以通过发行企业债,积极与省发改委、证监局等部门合作,探索发行企业债的直接融资方式,为投资项目资金来源提供有力支撑。
4、利用发起设立投资基金扩大融资渠道
2009年底,国家发改委和财政部共同发文,决定联合中央资金、地方资金和社会资本,设立国家级创业投资基金,这项工作由发改委高新技术司等部门负责。第一批创投基金总计20只,基金总额达92亿元。发改委要求,每只基金中国家参股比例原则上不超过20%,地方政府参股资金规模原则上不低于国家资金,此外,社会募集资金比例应大于60%。因此,恒健公司要在国家政策引导下,争取发起设立创投基金,激活投融资渠道,发挥政府资金的引导和杠杆作用,进入政府准备和正在扶持的新兴产业。
四、结语
社会宏观经济的可持续发展是以总体微观经济的可持续发展为前提条件的。企业在社会的可持续发展中肩负着不可推卸的责任。经历了金融风暴凤凰涅磐的恒健公司,正面临着后金融危机时代的重大机遇和挑战,正确的公司战略是其投融资发展的根基所在。因此,恒健公司不仅要有高瞻远瞩的战略眼光,更要有科学精细的操作策略,使得公司在资本流动中得到发展。
参考文献:
[1]朱国华.管理的全球视野――21世纪企业管理发展趋势.国际市场,2004(2)
[2]苏东水.论东西方企业管理的融合与创新.学术研究,2008,(5)
[3]余国盛.知识经济与企业管理的创新.淮南学刊,2003,(1)
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