新期民的３大认识误区
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作者: 刘彦华
一般新期民可能会认为，期货市场可以双向交易，以小搏大，比股市更容易赚钱，新品种价位低，肯定能赚钱，但事实上真的如此吗?
2007年看股市，2008年看债市，2009年应该看什么?看期市。由于股市走势不稳，基金债券又不挣钱，所以有很多投资者把目光转向了期货市场。“今年我们公司的开户数和保证金存量―直都在稳步增加。全球经济形势不乐观的时候，正是各种反危机措施不断出台的时候，会连带着各种大宗商品的价格出现剧烈波动，这也正是期货市场投资的机会。”一位不愿意具名的期货经纪人在接受《小康・财智》记者采访时说。
早在去年就出现了大批股民转期民的现象，但是一年时间过去了这些人大部分是赔多赚少。总的来说，由于受过去投资习惯的影响，对期货市场了解不多，一般新期民多多少少在思想认识上存在一些误区，要想顺利入市，成为期货高手，人们应该对此提高警惕。
如果问十个新期民为什么选择炒期货，可能有九个人会说：“股市是单线操作，只能看涨，而期市是双向操作，涨跌都可以赚钱。”可以说双向交易是期市最吸引期民的地方，尤其是那些从股市转入期市的个人投资者，他们因为股市大盘一路振荡走跌，损失惨重但束手无策，期市的双向交易给了他们更多的发挥空间和信心。但是业内人士提醒个人投资者。双向交易并不代表交易无风险，可以稳赚钱。
期货交易本质上就是通过期货交易所买卖标准化的期货合约，因为个人投资者很少有人愿意参与商品的宴物交割，所以交易回报主要来自买卖之间的价格差。期货双向交易也就是指它的做多做空机制。做多是指在预期某种商品的价格会上涨时，先买入一份期货合约，等价格涨起来后，再将它卖出去，赚取之间的价格差。做空则相反，当投资者预期某种商品价格要下跌时，他可以先卖出一份期货合约，若价格真的如预期般下跌了，投资者就可以在低价时把期货合约买回来进行对冲，同样可以赚取两次交易之间的价格差。比如，目前，大豆的价格是2100元/吨，张先生预计大豆价格可能在明天大幅下跌，他就可以先以2180元／吨的价格卖出2手大豆，如果明天大豆价格下跌至2100元／吨，此时，张先生就可以以2100元／吨的价格买入2手大豆，进行对冲平仓，这样他就赚了(2180-2100)×2=160元。当然，如果第二天大豆价格不跌反而上涨，那么张先生就是预测失败赔钱。
可见，期货交易的双向操作就像是一幅美丽的图画，让人觉得怎样都有希望，都可以赚钱，其实，它只是为人们提供了选择的空间，并没有降低投资的风险，赢利的关键在于，放低心态，提高自己对价格走势预测的准确度。
期货交易采用保证金制度，可以让投资者以小搏大，这也是期货经纪人在拉拢客户时重点强调的一点。期货交易可以以小搏大不假，但是这个市场是个零和市场，一个人赚的就是另一个人亏的，个人投资者要想赢过经验丰富、实力雄厚的机构投资者，用低投入获取高回报并不那么容易。
为了更形象地向投资者解释这个以小搏大的过程，我们用同样的投入资金、同种期货品种和相同的价格上涨幅度，对按不同保证金比例交易所产生的回报进行比较。假设张先生拥有1万元初始资金，投资2000元／吨的大豆，价格上涨幅度为5％。方案一：保证金比例为10％，张先生可购买10万元的期货台同，即可以买入50手，价格上涨5％后卖出，获益为：2000x5％x50=5000元；方案二：保证金比例为20％，则张先生可购买5万元的期货合同，即25手，价格上涨5％后卖出，获益为：2000*5％*25=2500元。可见保证金比例越低，即杠杆率越高，它以小搏大的获益越多，同时应该看到，保证金制度在放大收益的同时，也放大了风险，如果张先生判断失误，价格下跌5％的话，则按10％保证金比例进行的交易亏损也会较大，即10％的保证金比例将可能的收益放大10倍的同时，也将可能的亏损放大10倍。投资者在看到保证金制度以小搏大的优势时，也不可以忽视随之而来的高风险，小投入大回报的背后还隐藏着高风险。
阿基米德说：“给我一个支点，我就可以撬动地球。”杠杆的力量是巨大的，但是它发挥作用离不开稳固的支点，期货公司为了控制风险，同样对投资者的保证金账户做了一些规定，如果账户里的保证金低于某一水平，期货公司就会让投资者追加保证金，或者强行平仓。这种制度安排容易对两种投资者影响较大，一是偏执的投资者，一旦固执己见的投资者不甘心亏损的话，就会不断地追加保证金，越亏越多；二是初始资金小的投资者，风险承受能力差，很小的波动就可能造成他出局，根本没有多少机会去以小搏大。
鉴于此，永安期货首席分析师叶健在接受《小康・财智》记者采访时建议投资者：“个人投资者应该轻仓，资本金不多不宜重仓，市场变化剧烈而迅速，在资金不充裕的情况下，应以一个日间的操作为主，遵循一个短进短出的投资思路，如果不是拥有大笔资金的话，个人投资者很难在期货市场进行中长期投资，这与股市有很大不同。”另外，叶健认为中小投资者的初始资金最少在50万左右才比较适合进入期货市场，因为这样才能拥有一定的周转余地，投入资金越少，风险和收益比就越差。
新期货品种首日大涨的效应，跟股市中时炒新较为类似，也容易引起“新期民”的错觉，认为炒新更容易获得高收益。
随着金融危机的深化，人们也越来越,越到期货市场套期保值的重要性，国家也加大了对期货市场的支持，促进了新品种的不断推出。今年上半年已经有钢材、早籼稻和PVC3个商品期货新品种先后上市，使得目前国内期市品种的总数达到23个，并且今后还将有更多的期货品种被推出，面对这么多让人眼花缭乱的期货品种，新期民应该如何看待炒新呢，应该如何选择交易品种呢?
叶健认为，新期民可以依据两点去选择期货品种：一是根据自己的资金投入去选择，不同的品种，占有的保证金比例不同，相对的如果保证金比例高的品种，投资者的初始资金就要比较多，如果本身的初始资金比较少，就可以选择小品种或者保证金比例比较小的品种；二是选择自己能接触到、比较了解的期货品种，作为个人投资者，他所能接触到期货的渠道和信息比较小，期货市场不像股票市场那样有很多上市公司公告等，它的信息基本上都是一些行业性的政策或者国家的一些挟持政策，缺少像股市这种统一的信息标准化，还需要人们自己去寻找相关的信息。
关于新期民应不应该炒作新品种。叶健说：“作为一个刚刚进入的中小投资者来讲，新老品种对他来说其实是一样的，如果之前他接触过期货市场，相对来讲，他可能会先去做熟悉的品种，然后再睫慢去做新的品种。目前，新的期货品种推出，它的参与性要比较小，受资金和信息量的影响，它的波动幅度也要相应的小很多，对于中小投资者来讲，参与新品种交易反而要比参与老品种交易的安全性要高，但是相对它的收益也允”
选择交易品种有个熟悉的过程，新品种和原有品种都是一样。如果想成为期货高手，至少要对某几个品种进~r,rL年的深入研究，因为期货研究包括宏观层面研究和技术层面研究，而每个品种的宏观面都不太相同，关注的品种过多，消耗精力不说，效果也不会很好。
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