“太阳”徐徐升起

来源:用户上传      作者: 张晓霞

　　全国能源工作会议透露，将把光伏产业培养成为中国先进的装备制造产业和新兴能源支柱产业。在政策扶持、成本下降、能源优势三大因素的引导下，光伏行业将长期高速发展，太阳能必然成为今年股市中一个耀眼的板块。
　　
　　近日，全国能源工作会议在京召开。会议透露，将把光伏产业培养成为中国先进的装备制造产业和新兴能源支柱产业。光伏行业是作为朝阳行业，其前期发展主要依赖国家的政策扶持，引导装机需求。而成本下降则是唤起行业自发式生命力，带动行业中长期发展的内动力。光伏行业在政策扶持、成本下降、能源优势三大因素的引导下将长期高速发展。
　　
　　光伏装机超预期表现
　　
　　政策扶持驱动行业首轮增长，2011年政策“西方削弱、东方扩张”，预计全球新增装机量约20.2GW，增长约30%。未来五年世界各国逐步实现光伏上网平价，发电成本下降将带动行业的第二轮发展。最终，能源优势注定太阳能成为终极能源，长期高速发展。预计全球光伏累计装机10年15倍以上增长。
　　中国的光伏装机超预期表现即将到来。我国的光伏行业依然“三头在外”，迫切需要国内装机市场的启动。广阔的市场空间，已具规模的产业链，强势的政策执行力是中国发展装机市场的优势，而上网电价政策则是启动市场的关键。预计到2020年，国内累计光伏装机容量将远超目前20GW的目标，或将达到100GW。中国的累计装机量10年可能完成100倍的增长。
　　
　　光伏设备和辅材的投资机会展现
　　
　　电池片厂商大规模扩产在即，设备的新一轮需求增长来临。光伏产业未来5-10 年将高速发展，在高利润和高成长预期下，国内的太阳能硅片、电池组件生产商大幅扩产，众多企业扩产速度超过100%。因此，光伏设备，如多晶硅铸锭炉、单晶生长炉、开方机、切片机等将迎来新一轮爆发式需求增长。
　　设备制造是行业的核心技术和高附加价值所在。国家发改委明确提出要提高新能源产业的技术装备水平。太阳能装备制造商获得15%的优惠税率，并在技术研发上得到国家的大力支持。各设备的细分市场在2007 年以前均被国外企业垄断。近年来，国内企业通过自主研发技术，依附国内相对廉价的生产成本和产业支持政策，正逐步进入光伏设备市场。除了受益设备需求的高速增长，国产化的推进也是国内设备企业需求增长的重要因素。
　　投资聚焦设备与耗材。设备行业技术壁垒高，利润率高，看好相关企业的成长性和盈利能力。硅片切割环节的辅材细分市场，产品供不应求，市场集中度高，龙头企业通过大规模产能扩建获利丰厚，投资机会展现。电池、组件制造环节，建议关注规模化、一体化的龙头企业。多晶硅提纯环节，企业间分化增大，成本控制能力决定盈利水平。
　　辅材供不应求，龙头企业获利丰厚。全球装机需求持续增长，国产电池份额上升，国内晶硅电池产量的快速增长带动产业链相关辅材的需求增长。此外，辅材占组件成本的比例较小，但对电池转换效率的影响较大。因此，如果太阳能电池出现短期供过于求，电池价格下降，企业压缩成本时，辅材价格的波动较小。
　　聚光、CIGS的发展前景广阔。CIGS电池的实验室效率已达20%，接近晶硅实验室效率。但大规模量产和明显技术优势尚未出现，使国内企业通过走自主创新路线，掌握核心技术，从事高附加价值的太阳能电池制造的构想成为可能。CIGS技术前景诱人，成为薄膜电池中的投资亮点。
　　
　　投资建议
　　
　　在国内外的良好发展势头下，光伏行业必然成为今年股市中一个耀眼的板块。在过去一年中，太阳能发电指数上涨约30%，其中在7-10月的光伏装机旺季和股市阶段性行情中板块上涨超过60%，不少个股涨幅超过100%。目前，光伏概念股的平均PE 约60-70 倍，高市盈率是对行业未来高速发展的合理预期。2011年，国内光伏企业经营情况持续向好，我们继续看好光伏板块的投资机会，重点关注：海通集团、天龙光电、精功科技、新大新材、三安光电。
　　（资料来源：国海证券）

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