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10月重点新基点评

来源:用户上传      作者: 王群航

  如何把握新基金的投资机会?受部分读者所请和本刊特邀,华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航对市场上部分重点新基金进行点评。
  王群航,华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监
  有些基金公司一直在苦闷:应该发行什么样的新基金呢?有公司追求发行“好发的”,有的公司追求发行“好做的”。个人认为,能够延续自身强势特点或填补产品线空白的新基金值得特别关注。
  
  摩根士丹利华鑫深证300指数增强型基金:升级版的指数,升级的机会
  该基金以深证300指数作为跟踪的目标指数,力求在有效跟踪深证300指数的基础上,通过运用增强型投资策略,力争获取超越业绩比较基准的投资收益,谋求基金资产的长期增长。该基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例范围为90%~95%,其中投资于深证300指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产的80%。
  关注指基,本质上就是要关注各个指基所跟踪的标的指数,找到相对于其他指数的优点及内在价值。深证300指数是一个升级版的深市代表性指数,具有较高的内在投资价值。截至去年末,深证300指数成分股的营业总收入和总利润占深市全部股票的比例为71%。该年,深证300指数成分股的净利润增长率为38.01%;过去5年,该指数成分股的平均利润增长率为31.38%,总体处于较高水平。该指数的行业分布较为均衡,没有明显的行业指数特征;前5大、前10重仓股的占比分别为16.44%和22.11%,没有特别突出的超级大盘股票,指数的抗干扰能力较强。
  
  博时回报灵活配置股票型基金:特殊的产品设计,特殊的投资视角
  博时基金公司认为,通胀通缩、增长衰退是现代经济社会反复更替的主题。在通胀通缩的背景下,各类资产价格涨跌幅度不同,不同行业、公司股票对价格涨跌的弹性都存在显著的差异;资产价值的变化不能仅仅只用CPI指数来衡量,而应当综合考量各类商品价格的涨跌。为此,该基金将通过深入研究,预判经济周期所处的阶段,把握不同资产和股票的价格变化趋势,力争获取超越通胀的长期回报。
  作为一只表面上常规化的大类资产灵活配置混合型基金,该基金投资组合中股票等权益类证券投资比例为基金资产的30%~80%,固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的20%。
  该基金的非常规之处在于其业绩比较基准――1年期人民币定期存款基准利率(税后)+3%。这是一个具有绝对收益特征的基准。对此,博时的解释是:该基金的投资理念是为投资者提供一个全面战胜通胀的回报,实现资产的保值增值。从过去历史数据来看,通胀同比数据与一年期定期存款的差值的90%分位数是2.9%,因此,采用上述基准可以较好地衡量通胀水平,以及反映该基金的投资理念。
  
  财通价值动量混合型基金:灵活的投资策略,强势的团队支持
  该基金将以价值投资为基础,辅以对市场运行规律的研判,动态调整投资组合,在严格控制风险并充分保证流动性的前提下,力求获取超越业绩比较基准的投资收益率。该基金股票资产占基金资产的30%~80%,其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%;债券等占基金资产的0~65%。
  作为价值型基金,该基金将秉承价值投资理念,强调把投资建立在基本面研究基础之上,把研究建立在逻辑和数据基础之上。该基金注重上市公司估值,主张在合理的价格买入股票,并力求构建具有充分安全边际的投资组合。同时,在非完全有效市场中,该基金将通过追踪大类资产、行业和个股的动量特征,把握价格围绕价值中枢波动、动量特征等运行规律,动态调整投资组合,以增强组合收益并适当平抑组合收益的波动性。在新公司里,财通的研究、投资团队是综合实力相对较强的一支,也是该基金最大的亮点之一。


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