中国医药企业的海外投资并购及未来发展趋势探究
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[摘要]持续进行海外投资并购，不仅有助于推进中国医药企业药品研发的进程，对增加医药企业的经济收益也具有重要帮助。文章在对中国医药企业的海外投资并购发展现状进行综合阐述的基础上，分析了中国医药企业海外投资并购的未来发展趋势，以期为相关人士提供借鉴和参考。
[关键词]中国医药企业;海外投资并购;化学制剂
[DOI]1013939/jcnkizgsc201910015
1前言
调查统计数据显示，2014年，全球药品消费支出数额已经达到1万亿美元，且经济发展水平较高的国家用于慢性疾病的药品消费支出数额增长速度降低，经济发展水平较低的国家用于慢性病的药品消费增长迅速，给社会民众带来了较大的医疗负担。
2中国医药企业的发展现状
21化学原料药发展概况
现阶段，化学原料药生产企业已经成为我国医药企业的主要类型之一，处于医药研发产业链的上端。化学原料药企业的经营与发展与我国的对外贸易政策具有十分密切的联系。从2006年到2014年，我国化学原料药企业的经济收益呈现逐渐递增的发展趋势，年均复合增长率可达1686%。然而，2010年，我国化学原料药的外贸出口存在困境，在环保药理、大宗原料药降价等因素的干扰，使得国民对化学原料药的需求出现了下降，导致化学原料药的产能过剩，增长速度开始放缓，同质化竞争的日趋激烈也对化学原料药产值的增长形成了一定程度上的阻碍。基于长期发展的眼光进行审视，若能够促进化学原料药的转型和升级，将化学原料药及制剂企业的发展目光瞄准国外，提升化学原料药及制剂企业在国外市场的占有率，借助于企业并购的形式作出科学投资，有助于实现对医药企业市场份额的扩充，能够实现对产品供需关系的合理调整，为化学原料药的良好发展赢得契机。[1]
22化学制剂药发展概况
近几年，受到政策支持、行业监管放松和科技创新等多重利好推动，制药行业发展整体增速。同时，社会民众对医药需求的不断增加，医药行业不断加大对药品的研发力度，有助于促进化学制剂药产值的进一步增长，本土企业的全球业务愿景不断扩大，国际并购交易量激增。尽管在2015年以后，化学制剂药的增速有所降低，但随着我国医药企业对化学制剂药研发力度的不断加大，新型化学制剂药的不断推出，加之医药行业总值的增长，化学制剂药仍能够在激烈的市场竞争中拔得头筹。[2]
23总体发展情况
21世纪以来，我国的医药企业总体产值持续保持高速增长的发展趋势，这也推动了中国成为新兴的医药市场。在“十一五”期间，我国医药行业年均复合增长率已经高达2332%。随着“十二五”规划的实施，我国的社会经济发展机构得到了不断调整，这也使得化学制剂药的增长速度有所减弱。尽管2013年到2015年，我国医药行业的整体增长速度较为滞缓，但伴随着改革深化政府部门重组，我国医疗卫生保障体系基本实现了对城鎮居民的覆盖，我国政府将大量的资金投入到乡村医院的建设过程中，这也为医药行业的发展提供了良好的市场环境。同时，考虑到我国城镇化程度的不断深化，老龄人口的数量持续增加，加之疾病图谱的显著变化，为我国医药产业创造了一个良好的市场预期。[3]
3中国医药企业海外投资并购的现状与发展趋势
31现状分析
现阶段，中国医药企业海外并购的数量连年增加，引起了全球医药企业的广泛关注。推动中国医药企业在海外开展投资并购的因素多种多样，主要包括宽松的资金支持、海外资产的优化配置、对外投资门槛降低、国内经济结构的转型等因素。产品与科技创新是中国医疗投资的主要投资主题，由政策与创新驱动，中国日益在医疗平台科技发展与投资方面引领世界。
笔者在调查中国医药海外投资并购数额增长的原因发现，主要包括以下几个方面：
（1）2015年以来，我国的经济增长速度出现了滑坡，为了提升就业市场的稳定性，我国实施了宽松的货币政策，这为实体经济的发展营造了良好的市场环境。基于宽松货币政策的支持下，我国的部分企业能够以较低的融资成本获取贷款，进而到海外进行投资和并购。例如，通过联合投资和并购整合计划，收购海外核心技术和人才，间接跨境整合双边各种资源，实现国内产业的优化升级，打通国际化市场，提高中国企业在国际市场的核心竞争力。同时，国内部分医药企业存在产能过剩的现象，仅有的国内资产难以实现对医药企业经济发展需求的充分满足，部分企业管理者将投资的目光转向海外，海外存在大量低估值的企业，对中国医药企业的投资并购行为产生了巨大的吸引力。
（2）为了防止人民币过度升值和贬值，提升人民币汇率的稳定性，央行出台了一系列政策，尽管能够在一定程度上实现对人民币汇率的修正，但人民币仍处于较高的承压状态，这也使得越来越多的医药企业选择到海外
进行投资，以此来促进自身资产的优化配置，实现对人民币下跌风险的有效防范。
（3）2014年底，我国为了简化境外投资的办理流程，颁布了《境外投资管理办法》，规定境外投资有银行直接进行审核，外管局负责间接监管。这一规定的出台，有效增强了海外投资的活力，为医药企业走出国门提供了良好的契机。
（4）近年来，中国企业产能过剩问题得到了明显纠正，信息技术和生物医药企业成为新兴的海外投资并购产业类型。现阶段，海外并购已经成为中国企业参与国际分工的主要途径，对中国经济结构的转型具有重要价值。中国医药企业积极走出海外进行投资，借助于多种途径进行融资，有助于摆脱对国内资本的依赖，产生反杠杆作用，为缓解我国对海外投资项目的压力提供了可能。
在企业收购层面，2017年见证了复星医药对 Gland Pharma 和 Impax 的收购（规模分别为约 11 亿美元和约 7 千万美元，及人福医药集团收购美国最大BFS公司RiteDose等案例。未来这一趋势将继续推动医疗健康投资领域的发展。 在创新药物分子的来源上，国际合作引进仍然占据着主流。近期案例包括再鼎药业引进新型抗生素 omadacycline，天境生物引進抗自身免疫病药物 olamkicept等。但中国原创研发如百济神州、和记黄埔等、以及中外合作研发如复星同 Kite 成立合资公司，引进 CAR-T 疗法的模式也在不断涌现，势头已然不容小觑。[4]
32未来发展趋势
基于人民币贬值、政策压力和医药企业研发能力有待提升等多种因素的作用下，海外投资并购成为医药企业取得发展优势的重要途径。具备充足发展资金的中国医药企业纷纷到海外去开拓市场，寻求具有技术优势和成熟商业模式的标的企业，以获取先进技术，丰富产品线以及提升自身品牌形象。为了遏制美联储加息对医药企业发展造成的不利影响，中国企业纷纷加强了对中国医药企业境外投资真实性的审核，对医药企业的海外并购产生了一定影响。同时，2017年，我国掀起了生物医药行业海外并购的热潮，且热潮仍将持续。一方面，受同质化竞争的影响，仿制药品数量的增加，大大缩减了医药企业的经营利润，医药企业不得不依靠海外投资并购维持生存与发展;另一方面，健康产业的回报率较高，得到了我国政府的广泛关注，这也推动了药企通过海外并购来完成产业链布局，依赖于海外的先进技术抢占市场先机。此外，随着药品零售行业呈现集中化的发展趋势，加之医药电商的发展，大量的处方外流，这也为药企到海外并购提供了可靠依据，使得海外投资并购成为药企生存与发展的主要趋势。
4结论
综上所述，国家应出台积极的政策支持，引导医药企业到海外进行投资和并购，通过国际合作，引入优质的在研创新产品和技术平台，缓解产能过剩的格局，以确保企业的核心竞争力，从而拉动中国经济产值的增长。
参考文献：
[1]海外投资并购需关注法律、市场风险[J]. 产权导刊，2016（9）：55.
[2]李莉文. 世界经济新格局与中国企业海外并购的特征、风险及应对[J]. 国际论坛，2017，19（1）：60-65，81.
[3]屠光绍.把握“一带一路”建设机遇，提升海外投资并购能力[J]. 当代金融家，2017（5）：32-37.
[4]乐诚铎. 医疗健康投资风向与机会[J].麦肯锡中国银行业CEO季刊，2018秋季刊：404-419.
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