山东省中小企业创业板上市可行性探究

来源:用户上传      作者: 张 凯 苏春静

　　一、我国中小企业现状分析
　　(一)中小企业发展现状
　　改革开放30多年来,中小型企业正逐步的成为最活跃的经济细胞和增长点。根据国家工商行政管理总局的数据,截至2008年底,全国实有企业971.46万户,其中99%以上为中小企业;实有私营企业657.42万户,注册资本(金)11.74万亿元;个体工商户2917.33万户,实有资金数额9005.97亿元,户均资金数额3.09万元。
　　(二)我国中小企业重要性
　　首先,中小企业的健康发展,为国民经济的发展不断提供新的经济增长点。其次,中小企业是主要的就业场所,据不完全统计,每年中小企业解决社会就业人口的80%以上,促进了社会的稳定。第三,中小企业的发展有利于促进农村、农业经济的发展,并且地方财政收入的80%以上来自中小企业。第四,中小企业是技术创新的生力军,中小企业繁荣,预示着市场创新繁荣。
　　(三)中小企业融资难问题简析
　　首先,中小企业管理人员素质水平较低,缺乏科学的管理方法;其次,中小企业普遍缺少有效抵押物,从而面临贷款难、融资成本高等问题;第三,中小型企业多数规模较小,实力弱,产业水平低,绝大部分仍然为劳动密集型企业,各种经济效益指标与同类的大企业有较大的差距。
　　二、我国创业板定位及特征
　　 A股主板市场的上市条件与创业板市场上市条件相比,在主体资格、经营年限、同业竞争、关联交易、限制行为、实际控制人、董事及管理层、违法行为等方面并没有本质的不同。但是相比于A股主板市场,我们不难发现创业板市场的上市条件在要求企业成长性和创新性等方面进行了一定的创新。
　　(一)定位成长性而不是创业性
　　从创业板市场的盈利要求看,创业板市场是针对那些有成长性的企业,而不是那些具有极强的创业性的企业,因为创业企业的风险太大,创业板应该对于那些创新性企业来说不是让他们创业,而是让他们获得充足的资金进而做大做强。所以会有一部分普通制造类企业(非自主创新型企业)虽然在企业财务方面达到了创业板标准,但却不一定能够上创业板。
　　(二)没有经营能力的企业无法上市
　　虽然目前境外许多创业板已经超越了设置门槛的阶段,但是为了杜绝过大的市场风险,我国内地的创业板还是设置了一定的入门条件,目的是为了防止把一些不合格的企业推荐上创业板。上市企业标准的设置考虑到了自主创新企业的特点,创业板设立了两套财务要求,其中一个仅要求一年盈利,这就充分的考虑到了自主创新型企业的特点。
　　(三)创新业态将成创业板上市主流
　　深交所的专家将当前企业的创新总结为“两高、六新”即高成长、高科技、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式。高成长是优质创新企业的表现,高科技通常是创新企业取得发展的手段。六新中的新材料和新能源一直是我国支持的产业方向,其中有不少企业已登录国内外的资本市场,此类高新技术产业一定会的到创业板的关注。
　　三、山东省中小型企业创业板上市优势分析
　　随着我国创业板市场的开启,全国第一批29家企业已经顺利的完成了上市工作,融资效果良好,那么山东省作为东部沿海的经济大省,在利用创业板这一新兴的资本市场方面有什么优势呢?
　　(一)山东省中小企业创业板上市后备资源丰富
　　据统计,2007年我省营业收入过亿的民营企业超过2500家,在国家统计局公布的全国1000家最具成长型制造业中小企业中,我省272席,居全国第一,深交所已将山东列为创业板资源重点区域。2008年科技型中小企业已达2万多家,70%以上的国家和省级名牌,75%以上的发明专利都由这些中小企业创造。具体而言,山东上市后备资源企业已达500多家,有169家企业符合或基本符合创业板上市条件,济南、青岛、淄博、烟台、潍坊、威海等6个市和全省八个国家级高新区和开发区聚集了一大批符合创业板条件的自主创新企业,这些创业板上市后备资源主要有以下几个特点:
　　1、地域特点明显
　　相对而言,胶东半岛城市圈和济南城市圈的后备资源比较集中,拥有134家后备资源,占全省的74%,鲁南城市带和三角洲两个区域的后备资源相对较少。分具体城市来看,济南、青岛、淄博、东营、烟台、潍坊、临沂、威海等8个市拥有较多的创业板后备资源,共135家,占全省的75%。
　　2、从产业分布和技术含量看
　　约一半的企业集中在电子信息、机械制造、化工、食品工业等行业,约1/5的企业分布在生物工程、环保材料、医药、新材料、精密仪器设备、IT等科技含量较高的行业。各地区都有相对独特的相对优势产业集群,如淄博在化工、机械制造方面突出,济南以信息自动化技术、环保产业为主,潍坊擅长电讯、医疗器械,石油机械是东营的特色等。
　　(二)已有上市企业示范效应的带动
　　据统计,山东境内上市公司达104家,机内上市股票114只,另有5家企业过会待发,19家企业在会审核,36家企业接受辅导,40余家企业进行改制,企业上市融资捷报频传。同时,青岛的德锐特成功在创业板上市,融资效果令人满意,这将会带动起山东企业进一步对创业板的冲击。
　　(三)山东省政府的大力支持
　　中小企业作为拉动山东省经济中坚力量,其发展历来受到省、市各级政府以及相关部门的重视,创业板市场的开放,对于省内科技含量高、成长性好、创新能力强的中小型企业的发展和成长无疑将会是一个巨大推力。同时山东省政府根据实际情况,已经推出了一系列措施:首先,着力培育创业板上市资源,不断调整和完善上市资源后备资源库,对拟上市企业实施分类指导,分类推进;其次,按照企业上市进程,将拟上市企业划分为重点推进类、重点关注类和重点培育类,并在此基础上,选择近一两年能够上市的企业,上报省企业上市工作联席会讨论通过后,联合省有关部门进行重点培育,加快企业上市进程,提高企业上市成功率。
　　四、山东省中小企业创业板上市问题分析
　　(一)部分地区相关部门对上市工作重视不够
　　我们通过调研了解到,一方面,部分市、区对于鼓励、促进中小企业创业板上市工作重视不够,导致各项上市帮扶工作和专项资金无法按时、足额的到位;另一方面,部分市、区的相关单位对于企业上市相关条件、政策理解不到位,使得工作不得法,措施不得力。
　　(二)企业负责人对于企业上市认识不到位
　　一方面,山东省有些中小企业的经营业绩良好,发展潜力较大,可以经过努力冲击创业板。但是这些企业的负责人对于上市工作的重要性认识不清,导致上市热情不高。这些企业绝大部分都有着家族式企业的背景,存在不缺小钱,不求发展的“小农思想”,同时对于企业的长期发展没有一个宏观的规划,满足于企业的现状,导致企业发展出现停滞。另一方面,有的企业负责人虽然有上市意向,但是对于企业改制上市存在种种顾虑,特别是担心股份改制后,对企业控制能力被削弱,因此缺乏上市主动性。
　　(三)部分潜力企业与上市指标存在差距
　　通过了解,可以把山东省的这种有潜力的企业大体分为三种:一是部分中小企业虽然属于高新技术企业,也有很大的发展潜力和成长空间,但由于企业还处在创业期,所以无论是企业规模还是营业利润都还一时无法达到企业创业板上市条件的硬性要求;二是部分企业经营时间较长,发展状况良好,达到了“硬性指标”的要求,但是其“成长性”和“创新性”等软性指标却达不到要求,缺乏竞争优势、人才短缺、产品的市场占有率的提升受到限制;第三种企业是没有按照现代企业制度的要求进行规范的改制,导致本身存在的遗留问题比较多,从而阻碍了其上市融资的步伐。

　　五、山东省中小企业冲击创业板相关建议
　　(一)加强中小企业自身发展与创新性培养
　　通过对比观察,我们可以很清楚的看到,虽然山东省上市后备资源丰富,但是却依然有一大批中小企业与创业板上市条件存在一定的差距,这就需要我省中小企业的负责人加强企业自身建设,提高企业各项财务指标。与此同时,山东省企业中国有企业占据了一大部分,国有企业往往创新性和成长性低下,这就更加需要各中小企业加强自身创新性建设,不断寻求新的企业增长点,提高自身成长性。
　　(二)根据企业实际情况进行改制
　　山东经济素有“大象之舞”的说法,因为在山东的企业中,有很多是国有型企业,这些企业大多成立时间比较早,历史遗留问题较多,长期来看不利于自身的发展。山东省中小企业民营化程度不高问题逐渐成为阻碍山东经济的因素之一,所以这部分企业应该根据自身实际情况,及早开展工作,尽快完成改制,抓紧到证监局进行辅导登记。
　　(三)企业负责人加强新兴资本市场融资意识
　　一方面,对于广大的中小企业来说,融资难一直牵绊着企业的发展。另一方面,中小企业直接融资途径依然十分狭窄。所以我省广大的中小型企业应该加强对于新兴资本市场的利用,拓宽企业直接融资渠道,为企业自身发展和扩张提供足够的资金支持。而创业板市场经过实践证明,比较适宜广大中小企业进行直接融资的途径,所以中小企业的负责人应该摆脱“小富即安”影响,利用创业板市场,为企业的腾飞提供足够的能量。
　　(四)及时跟进政府政策变动
　　由于中小企业发展健康与否直接影响到所在地区的经济发展,而创业板的推出又是国家改善中小企业融资环境的重要举措,所以各级政府势必会制定相应优惠帮扶政策。所以广大有意冲击创业板的中小企业应及时跟进政府相关政策变动,如积极参加上市培训、上市中介企业见面会等活动,从而充分利用外部有利条件。
　　(五)理性对待创业板,不盲目跟风
　　 创业板的推出对于广大中小型企业来说有利也有弊,各类中小型企业应该客观理性地对待创业板,不盲目跟风。对于已收到证监会反馈函并通过审发会的中小型企业,在积极准备登陆创业板的同时,也应该做好应对上市后各种风险的准备;对于积极推进股份制改革、辅导等筹备工作中的中小型企业可以做好上创业板和中小企业板的两手准备;对于一部分虽然达到上市标准但排名相对靠后的中小企业,也不能盲目跻身于创业板庞大的申请队伍中,也应考虑到上市准备过程中各种可能损失的成本。
　　(张凯,山东济南人,山东大学威海分校商学院金融学专业。苏春静,山东青岛人,山东大学威海分校商学院金融学专业)

转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-416651.htm