金融资产管理公司持续发展的几点理由
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作者: 贺 斐
【摘要】为了防范和化解金融风险，支持国有企业改制，推进金融体制改革，我国于1999年相继成立了四家金融资产管理公司，现在四家金融资产管理公司已基本完成了政策性不良资产处置工作。金融资产管理公司是在特定历史时期成立的承担政策性任务的政策性金融机构，按当初的制度设计应为阶段性存续公司，目前已发展到关键时期，是完成历史使命退出市场，还是在市场竞争中持续发展？本文对此进行了探讨。
【关键词】金融资产管理公司 发展
一、金融资产管理公司对经济发展的贡献
金融资产管理公司成立以来，工作业绩突出，在促进国民经济发展方面功不可没。根据2000年国务院第32次常务会议通过、2000年11月10日实施的《金融资产管理公司条例》的要求，我国四家金融资产管理公司的主要任务是“处理国有银行不良贷款，促进国有银行和国有企业的改革和发展”，主要经营目标是“最大限度地保全不良资产，减少损失”。
金融资产管理公司通过自身的努力和国家政策的支持，截至2006年底已接收工、农、中、交、建五家国有商业银行剥离的不良贷款24971亿元。为此，2006年底五家国有商业银行不良贷款率已降至10.49%，工行、中行、交行和建行通过剥离不良贷款和其他措施，资本充足率先后达到股份改制、引进战略投资者和股票上市要求，分别发展成为上市银行。金融资产管理公司近几年先后参与了中经开、中创、港澳国际、港澳信托等金融机构的清算关闭工作，托管了汉唐、辽证、华夏、闽发、德恒、恒信证券等高风险证券公司，参与了“德隆系”风险处置工作，还利用专业化优势，通过竞标方式处置了几家中小型商业银行不良贷款。在我国现有法律和信用环境以及要求支持国有企业兼并破产的条件下，四家金融资产管理公司取得了较好的现金回收业绩，提前超额完成了财政部下达的目标考核责任任务。
金融资产管理公司通过实施债转股政策，使一大批国有企业大大减轻了财政包袱，降低了资产负债率，一部分国有大中型企业通过实施债转股达到了改制上市条件，发展成为绩优上市公司，实现了做大做强的目标。几年来，四家金融资产管理公司累计实施债转股企业441家，持股金额达1721亿元。据不完全统计，债转股后的新公司平均资产负债率为55%，比转股前的资产负债率下降了17%。四家资产管理公司通过向债转股企业派股东代表、董事和监事，参加债转股企业股东会、董事会和监事会及重大经营决策，较好地促进了债转股企业转换经营机制，建立现代企业制度，特别是对债转股企业实施资本运作，加强财务管理和成本核算，起到了较大的促进作用。同时，金融资产管理公司通过核销政策性破产企业债权，促进一批老工业基地、西部欠发达地区困难企业和劣势企业退出市场，一定程度上促进了国民经济结构的战略性调整，通过实施资产重组、债务重组、企业重组和行业重组帮助一批陷入困境的上市公司。金融资产管理公司较好地实现了既定的目标任务，大力推动了金融体制改革，支持了国有企业改革脱困，防范和化解了金融风险，圆满地完成了历史使命。
金融资产管理公司在多年的实践中，通过专业化追偿债务，对我国法制建设和诚信建设做出了应有的贡献。通过综合运用折扣减债、打包处置、拍卖招标、债权转让、资产置换等手段和方法处置不良资产，较好地发现、挖掘和实现了不良资产价值，培养了不良资产市场。通过债转股、企业并购、资产重组、上市推荐和承销、咨询顾问、资产证券化等投资银行手段处置不良资产，较好地提升了不良资产价值。在长期实践中创造了专业化的不良资产估价技术、管理技术和处置技术，建立了行之有效的不良资产内控体系和经营管理机制，培养了一批专业化的人才队伍，形成了市场化和专业化的不良资产管理、处置的制度、程序和法规，确立了不良资产管理和处置的专业机构地位。
二、金融资产管理公司存在的必然性
1、从我国不良资产市场和金融体系现状看。金融资产管理公司不应退出市场，而应加快发展。我国目前以至今后仍存有金额巨大的不良资产市场。从金融领域看，我国商业银行仍然有巨大的不良资产。截至2007年9月底，我国商业银行不良贷款余额达12517.8亿元，其中：主要商业银行11741.8亿元，城市商业银行607.2亿元，农村商业银行135.1亿元，外资银行33.8亿元。我国的证券业、信托业、保险业在发展过程中也不可避免地在不同程度上存在不良资产。
2、从实业领域看。我国经济仍处于转轨时期，特别是今后一段时期是经济结构调整的重要时期，加之经济周期、产品寿命周期规律的作用，我国实业界更是不可避免地存在较多的不良资产。因此，金融资产管理公司仍有较大的发展空间。
四家金融资产管理公司在长达9年的不良资产处置和综合业务运作中培养了一大批我国金融系统急需的紧缺专门业务骨干队伍，在化解金融风险，处理危机事件，处置不良资产和整合资源上形成了明显的专业优势。如果金融资产管理公司在完成政策性不良资产处置任务后予以关闭清算，业已形成的金融组织机构资源、资产资源、专有信息和客户资源、业务经验资源和专门的人才资源就会闲置和消失，这是极大的资源浪费，金融资产管理公司安置人员和处置资产还要花费巨大的费用。
3、从行政领域看。随着我国行政体制改革、政府职能转变和行政机构调整的深入，行政资产中也会出现一些不良资产。根据提高处置不良资产的效率和效益，实现社会资源的优化配置的需要，大量的社会不良资产的存在，客观上需要专业化和综合性的资产管理公司进行处置。
4、从完善金融体系看。我国随着资本市场的完善和发展，也需要相应地完善金融体系。我国近几年来，在金融分业经营和分业监管的要求下，银行机构得到了较快较好的发展。而非银行金融机构的发展则比较薄弱，如金融租赁、信托、担保、基金、理财和其他金融服务还不能很好地适应国民经济发展的要求。历史经验表明，金融业务有很强的专业性，非金融单位和人员从事这些非银行金融业务效果不佳。随着市场经济的发展，信用评级、征信服务、投资咨询、财务顾问、汽车金融租赁、产业投资基金和创业投资基金等金融服务业务的需求非常旺盛，现有金融机构提供这方面的服务还不多，尚未形成特色，还不能很好地满足这种市场需求。客观上需要新的专门金融机构提供此方面新的金融服务产品。金融资产管理公司脱胎于四家国有银行，有较强的金融从业背景、优势和能力，在多个、多种业务实践中又不断地在开发和提供这些产品，不同程度地提供了这种金融服务，最适于发展为此类金融机构。
我国目前金融组织体系尚不完善，金融行业中最大的银行业尚无化解风险和应对危机事件的专门金融机构，如存款保险机构。证券业和保险业也刚刚成立保护基金公司，受机构、业务覆盖面和人手所限，实际行为能力非常有限。适当利用金融资产管理公司的现有基础、条件和特长，搭建我国金融行业风险应对处理机构平台是最佳捷径。
三、金融资产管理公司的发展前景
我国金融资产管理公司从成立时就一直与监管部门一道积极探索改革和不断发展的路子，在管理和处置不良资产过程中，创新了银行不良资产剥离方式，从最初按账面价值对口接收银行不良资产发展为招标竞价并转让银行不良资产。不断完善不良资产处置方法，健全不良资产处置程序，形成了一套不良资产尽职调查、评估定价和交易方面的核心技术和专业方法。同时，也完善了公司的经营机制和风险控制机制，引进了不良资产领域战略投资者，培育了不良资产市场，广泛运用投资银行手段，提升了不良资产价值，通过费用率和回收率为主的两率承包，完善了公司约束机制。金融资产管理公司还在不断探索公司的激励机制。公司刚成立时，员工激励机制主要比照国有商业银行的员工等级工资制、费用实行核定审批控制；从2001年开始，实行收回现金额按比例激励办法，允许公司回收的现金扣除费用后提取一定比例用于奖励；从2004年开始又探索“两率”目标管理办法，即核定公司现金回收率和费用率，实行分档累进奖励办法，不断完善公司的激励办法。
在金融资产管理公司发展的关键时期，党的十六届三中全会提出“完善金融资产管理公司运行机制”，中央《关于国民经济和社会发展“十一五规划”的建议》提出了“推进金融资产管理公司改革”，及时给金融资产管理公司指明了发展方向。财政部和银监会及时出台了金融资产管理公司三项新业务市场准入政策，金融资产管理公司获得了从事商业化业务机会，积极探索公司商业化转型的新路子。随后，金融资产管理公司作为战略投资者参与了国有大银行和城市商业银行的股份制改革，控股成立了保险公司、中外合资资产管理公司、基金管理公司、证券公司、信托公司和金融租赁公司。国家相关部门正在谋划金融资产管理公司改革方案，提出了金融资产管理公司的改革原则即：因地制宜，一司一策；上下联动，转换机制，积极稳妥，循序渐进，市场取向，优胜劣汰。建议金融资产管理公司发展成为现代金融服务企业，可以从事信用评级、信用服务、投资咨询、财务顾问、金融租赁、担保、信托、汽车金融租赁、产业投资基金和创业投资基金等业务。可以控股或参股证券公司、保险公司和银行。金融资产管理公司在核定政策性业务损失后进行财务重组，引进战略投资者，进行公司重组，开拓新业务。一些专家学者和有识之士也对金融资产管理公司的改革和发展献计献策，提出了很多极有价值的参考意见。
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