光伏设备龙头

来源:用户上传      作者: 张洪道

　　涨升空间和盈利动能均有所下降是精功科技被剔除出I66的主要原因。近一周内东兴证券将其2011年盈利预测调低至1.48元；分析师给出的12个月综合目标价为35.45元，涨升空间为22.28%。
　　
　　 公司所属行业为专用设备制造业，目前主要致力于太阳能光伏专用装备、新型建筑、建材专用设备和轻纺专用设备、太阳能多晶硅片领域的研制开发与生产。精功科技是国内光伏专用设备龙头企业，2010年以来公司多晶硅铸锭炉销量呈现爆发性增长，截至2011年半年报，光伏设备收入已占营业总收入的64.3%。公司2011年前三季度营业收入19.01亿元，同比增长193.39%，远超2010年全年9.75亿元的收入；净利润3.37亿元，同比增长1462.16%。
　　 公司铸锭炉产能约为1000台，接近满产。募投项目中铸锭炉约350台，建设期为两年。我们认为2012-2013年公司铸锭炉销量不会再持续今年的疯狂增长，将回归到平稳增长的态势。准单晶炉综合多晶铸锭和直拉单晶的优点，成本低且转换率高，公司2011年已少量出货。随着组件价格下跌，组件厂商会更加迫切地寻求方法降低成本，准单晶炉销量可能于明后年爆发性增长。
　　 精功科技今年9月15日公告：与朝阳绿色科技有限公司共同出资在浙江省杭州市下沙经济开发区设立合资公司―浙江精功朝阳科技有限公司。公司以现金出资3500万元，占注册资本40%，朝阳科技以其拥有的多晶硅冷氢化技术折价投入5250万元，占注册资本60%。根据乐山电力7.6亿元投资3000吨技改，30万吨多晶硅项目技改需要投入的资金为760亿元，未来市场空间巨大。公司合资方技术成熟，公司可以率先为其它企业提供技术整体解决方案。
　　多线切割是一种通过金属丝的高速往复运动，把磨料带入半导体加工区域进行研磨，将半导体等硬脆材料一次同时切割为数百片薄片的一种新型切割加工方法。数控多线切割机已逐渐取代了传统的内圆切割，成为硅片切割加工的主要方式。目前市面上的切割机分为大容量和小容量两种类型，瑞士的产品多为大容量，1台切割机可以应用5-6台铸锭炉，售价600-700万；日本的产品多为小容量，1台切割机应用1-2台铸锭炉，售价300万左右。根据测算，切割机的市场容量约为铸锭炉的0.5-1倍，前景比剖锭机更为广阔。公司的样机预计明年春节前完成，但是考虑到产品有一段时间的孕育、推广期，明年还难以产生利润。
　　公司传统业务包括建筑机械、纺织机械，建筑节能设备主要包括聚氨酯生产线，轻型钢结构用装备；纺织机械包括包覆丝机和气流纺纱机。公司在这两个领域均处于国内龙头地位，但由于为非标准化设备，市场容量有限。2008年以来公司两项业务稳步增长，未来几年仍将为公司带来稳定利润。
　　风险提示：铸锭炉订单少于预期；光伏行业持续低迷。

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