银行理财产品的存款替代及利率市场化研究
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摘要：随着我国人们的生活水平和经济水平的提高，人们拥有的存款相比以前有了更高的水平，因此目前市场上单纯的存款机制和利率已经无法满足客户的需求，而在目前存款利率尚未突破管制的情况下，银行为了满足客户的需要，开设了理财产品作为存款的其他形式，通过更加高利率和相对自由化的形式来吸引客户的购买。同时，理财产品与银行固有的存款形式不同，其利率化很大程度上受到市场的影响而变动，因此运行机制既有风险，也有很高的自由度，更加受到客户的欢迎。
关键词：理财产品 存款的其他形式 利率市场化
一、银行理财产品的发展现状和特点
（一）理财产品的相关概念。银行理财产品是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。
理财产品包含几种类型，以预期收益类型作为划分的话可以分为保证收益产品和非保证收益产品。保证收益产品指的是客户在不承担额外市场风险的前提下到期获得约定收益的产品：而非保证收益产品又可以进行更为细致的划分，可以将其分为保本浮动收益产品和非保本浮动收益产品。以投资标的不同进行划分银行理财产品可分为债券型、信托型、挂钩型及QDⅡ型产品。债券型理财产品主要投资于货币市场，一般投资于央行票据和企业短期融资券：信托型理财产品主要投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托产品，也有投资于商业银行优良信贷资产受益权信托的产品：挂钩型理财产品也称为结构性产品，其本金用于传统债券投资，而产品最终收益与相关市场或产品的表现挂钩：QDⅡ型理财产品是将人民币投资资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益及本金结汇成人民币后分配给投资人的理财产品。
（二）银行理财产品的发展现状。理财产品相对存款而言，其相对自由度高以及较高利率等优势受到客户的广泛欢迎和认可。根据报告显示，我国的银行理财产品发行数量已经达到了190721款，其中预期收益型理财产品拥有189538款，而人民币理财产品的数量比重较大，并且根据目前的市场变化情形来看，人民币理财产品的规模还可以继续增大。因此，虽然目前的理财产品存续规模有所下降，但是根据市场的运作态势来看，理财产品购买规模还会有提升的空间。
二、理财产品对推动存款替代市场化的作用分析
（一）理财市场发展对利率市场形成倒逼机制。首先，银行固有的存款利率受到政策、政治、经济等诸多环境因素的管制，因此有较强的限制性，在市场需求越来越多元化的情况下，仍然过于压低的资金价格会使得市场对银行存款的失望，导致资金的流失。在这样的情况下，银行和其他金融机构为了能够留住资金进行业务周转，就需要推出相对不受管制而由市场发展的理财产品来吸引用户购买，而这种自由度较高且利率没有过于约束的理財产品就能够促进利率的市场化。
（二）理财产品收益率的传导作用。银行理财产品是一种市场性的定价产品，大部分由市场的变动主导，因此理财产品对市场的变动和利率具有相当高的敏感度，不像银行的存款利率较低且相对固定。同时，由于我国的国情，我国市面上的理财产品大多以短期理财产品为主，一年期以下的理财产品规模庞大，能够通过市场利率化而发挥理财产品收益率的传导作用。
（三）预期收率充分体现市场风险补偿机制。由于市场本身具有一些不可控的机制和因素，再加上市场的股份制效应较强，针对这种情况，市场上理财产品的销售主体在定价方面是有很大的差别的，这就源于信用溢价，也就是根据销售主体的信用情况让销售主体对投资者的一种风险补偿。目前，我国的国债等政府发售的债券和国有银行的理财产品信用溢价较低，因其规模和发展情况相对良好，相对无风险;而股份制等市场化特征拥有很多不可控的因素和较高的风险，因此其信用溢价较高。
三、银行理财产品的存款替代及利率市场化发展情况分析
（一）银行理财和银行传统存款业务不断实现平衡。随着利率市场化程度的不断加深，银行理财产品与市场化资本成本的联系更为紧密。虽然理财产品出现的初期可以很明显的看出对银行传统存款业务有一定的替代作用，但随着利率市场的持续推进，这种替代性将会逐渐减弱，而银行在后期的负债规模扩大上也会受到一定程度的帮助。从银行长期发展的角度来看，银行理财与传统存款业务的关系变化趋势应是：从理财产品的发行挤兑传统存款业务，再到随着存款利率市场化的推进理财市场将变得更为规范，进而理财产品促进存款规模的增长，最后在利率市场化的背景下不断实现平衡。
（二）发行主体更加多元化，市场结构日趋优化。随着我国经济结构的优化以及市场的监管能力提高，我国的理财产品发行主体将会更加多元化，为市场和投资者提供更加丰富个性的理财产品，同时，整个理财产品市场结构随着制度的推进和完善以及市场秩序的调整而完善合理，为客户带来更好的理财条件，而市场结构日趋优化的背景下必然也能够有效促进经济的发展。
结束语：综上所述，目前我国的理财产品受到人们的广泛欢迎，因其不受严格的限制和较高利率的优势让客户能够拥有更多的投资选择。然而，目前我国的理财产品市场还处于初级阶段，还存在一些问题，针对这些问题我国的发行主体、政府以及整个市场要实施相应的对策，以优化理财产品市场结构，促进理财产品的发展。
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