“懒人”策略:跟着社保基金的脚步选股

来源:用户上传      作者: 王柄根

　　苦于无法准确把握国家对证券市场的政策？苦于对公司基本面难有细致的分析？苦于对市场估值无法把握？一个较为简单的解决办法是，从季报变动中跟随社保基金的脚步。
　　“紧跟社保基金”的策略有三方面的好处：其一；社保基金是证券市场机构投资者中重要的组成部分，社保基金的动态往往能反映国家对证券市场的态度。其二；社保基金选股有长期特征，看的是基本面，而不是完全对近期涨跌的判断。其三；社保基金有稳定性要求，加仓增持不一定意味着是低点，而是处于价值低估的区间。
　　而之所以强调从季报变动中跟随社保基金脚步，是因为结合到市场行情的变化，季报变动能最快反映社保基金的动向，从而使得“跟随”社保基金的策略不至于“失时”。
　　
　　跟着社保基金走：不易失手
　　从历史经验看，由于社保基金的特殊角色，其买卖操作和持仓策略背后都有着对个股和大势的理性判断，无论是“抄底”还是“逃顶”都具备相当高的成功概率。
　　至今，社保基金此前多次神奇的逃顶，亦为业界津津乐道。这包括：5・30暴跌前，传言管理层授意社保基金赎回开放式基金，并且从二级市场逐渐减持。社保基金在2007年四季度大规模撤出市场，减仓操作。从2009年和2010年的情况看，社保基金也每每都是在一波上涨之初加仓，节奏精准。
　　从具体个股看，社保基金的介入价格和时间点未必就是绝对市场底部，但由于处于低估值区间，因此即使短线无法获利，中长线仍具备防守空间。
　　社保基金的动态，对投资者来说极具参考价值。但能够察觉社保基金动态的数据，最快的反映也是在季报当中，时间上存在一定的滞后性。因此，采取跟随社保基金脚步的“懒人”策略需要特别注意的一点就是价格因素：在社保基金新进入或大幅度增持的个股中，过去一个季度的交易均价可以作为一个参考值，若当前价格过度高于这一参考值，仍应避免介入。
　　
　　关注“新进”个股
　　本刊统计数据显示，截至10月25日，已披露三季报的公司中，社保基金现身于142只个股的前十大流通股东名单，其中最值得关注的是三季度新进的39只个股，以及在原来持有的基础上，进一步增持的29只个股。
　　另外，社保基金也对33只个股进行了减持，对41只个股继续持有（未有持仓变动）。对于社保基金减持，特别是大幅度减持的个股，投资者应注意其基本面风险及估值风险。
　　而值得投资者考虑跟随的个股，则集中在“新进”（要求有一定的买入数量）个股和在原本就持有的基础上，大幅增持的个股。
　　社保基金“新进”并且买入量超过500万股的个股共有12个，具体个股及买入量参见表一。
　　需要强调的是，由于存在社保基金转持股份的情形，季报当中显示社保基金“新进”的个股并不完全都是社保基金从二级市场购入。比如金风科技（002202）三季报显示“全国社会保障基金理事会转持二户”新进2240万股，但由于不是二级市场买入，因此并不适合采取“跟随”策略。
　　
　　大幅增持个股
　　社保基金原本就持有的个股，在当期又再度大幅增持，也在相当程度上表明了社保基金对这些个股中长期基本面看好，适合采取“跟随”策略。
　　社保基金三季报中显示大幅增持的个股参见表二。我们也可以发现，在部分个股如四方股份（601126）和中粮屯河（600737）上，除了原有的社保基金组合继续增持外，更有其它社保基金组合在三季度大举买入成为前十大流通股股东，对这类个股应保持更紧密的关注。

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