分公司资产管理风险分析
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作者: 步淑段 王彩燕 马 明
资产管理风险主要通过其各种资产比例搭配是否合理、周转速度快慢来衡量。资产质量的高低是资产管理风险大小的重要标志和最终结果。张新民教授认为，资产的质量是指资产的变现能力或被企业进一步利用的质量。资产管理风险的大小最终表现在资产的账面价值与变现价值或潜在价值的差异上。李志远教授则认为，资产管理风险的大小可以通过资产的质地、结构、性能、耐用性和新旧程度等细小地方表现出来。笔者认为，一个公司资产管理风险主要表现在：变现价值是否高且稳定；资产结构是否合理且与短长资金来源搭配是否科学；不良资产比率的大小；资产周转速度是否快；资产是否合规合法取得、应用、销售；资产的使用消费是否有益于人们的身心健康。
郑百文事件一个重要的原因就是各分公司为了完成总公司的指标，不惜采用购销价格倒挂的办法，商品大量高进低出，形成恶性循环，直接导致了企业巨额的亏空。分公司由于其非法人地位的限制，不能直接对外投资，其资产项目中就没有交易性、可供出售和持有至到期投资三项金融资产。因此，分公司资产管理风险点可能表现在：货币资金、应收款项、存货、长期投资、固定资产、无形资产和现金流量等方面。
(1)货币资金的管理风险分析
货币资金的管理风险主要表现在：货币资金持有量不合理；货币资金收支过程中的内部控制制度有缺陷及其实际执行情况不彻底，有浪费和物不所值的花费；不严格遵守国家货币资金管理规定；货币资金构成质量不高、外币的贬值风险。
货币资金最大的特点是具有很强的流动性，如果货币资金持有量过少，就有可能不能应付各种开支，丧失投资机会，从而导致各种诉讼甚或破产清算风险。同时，货币资金又是盈利能力最弱的资产，过多的货币资金持有量将会浪费投资机会，产生机会成本，导致资产盈利能力的降低。管理人员估计失误或经营中现金流通不畅等原因都有可能形成分公司货币资金持有量不合理的风险。因此，分公司在估计货币资金持有量时应根据历史水平，并结合总部的战略，提高预算的科学性和合理性。
总公司授予分公司货币资金收支额度是有限制的。分公司一般只管理日常零星的货币资金收支，而大额的收支权掌握在总公司手中。因此。分公司货币资金收支中的内部控制风险主要体现在货币资金管理权失控导致道德风险和逆向选择。分公司在日常资金收支环节中应尽可能由具有不同授权的人虽或部门来完成；严格按照总公司设置的止损点规定执行审批权；严禁毫无节制地染指衍生金融工具的炒作；高管年薪应该与分公司经济效益挂钩，与普通职工差距应该小于5倍。
外汇风险是指在运用或持有外汇的情况下，因汇率变动给外汇运用者或持有者带来的损失。企业在对外经济交易中，在将计价结算货币转为记账货币时，因汇率变动而蒙受的账面损失就是会计风险。在发生日至结算日或发生日至决算日期间，如果结算货币对记账货币的汇率发生变动，反映在企业会计上，结算日或决算日的入账金额便会与发生日的入账金额不一致，出现企业会计的账面损失。分公司可以通过总公司向相关金融机构做诸如选择好合同货币、套期保值等多种方法来防范这种风险。
严格按照国务院颁发的《现金管理暂行条例》规定，在允许的范围内使用现金。不允许保存账外公款；不准设置小金库；严禁收款不入账；不允许坐支现金；不允许开远期支票和空头支票；不准签发、取得和转让没有真实交易和债权债务的票据，套取银行和他人资金；一定数额以上、一定业务范围严格使用转账支票；经常零星开支所需库存现金限额控制在银行核定限额内，超额部分应存入银行；杜绝白条入账；定期与银行、总账、实物对账；空白票据保管要严格：货币资金支出的授权批准手续要健全，不能存在越权审批行为等。对于已经有特定用途的现金、不属于自己支配或自由支配的现金进行滥用挪用贪污，都会引起不必要的诉讼和现金危机。
(2)应收账款管理风险分析
2004年12月27日，四川长虹股票因美国销售分公司40亿元应收款项被骗而临时停牌，企业2004年也因此陷入亏损状态。应收账款管理风险主要表现在：应收账款的账龄长、金额大或同时具备；债务人构成形势堪忧及信誉差(区域构成、所有制性质构成、债权债务关联度和债务人的稳定程度)；企业的信用政策太严格或太宽松；呆坏账金额及比率均较高；应收项目没有设立为抵押或担保债权，债务人破产清算失去保障；坏账损失率、机会成本和管理成本居高不下；收现保障率过高或过低；赊销的促销功能与减少存货功能的效果不佳等。
要降低应收账款给企业带来的风险，应当制定严格的信用政策、解决一把手独断专行的管理体制、完善企业的激励机制(如使销售人员和收账人员奖金与收账比例挂钩)、采取抵押担保或等额赊购对方产品等措施、商务部建立国内外企业诚信黑名单和电子查询系统以及在国资委对企业领导绩效考核中重视现金流量弱化利润产值指标等措施。
(3)存货管理风险分析
存货管理风险主要表现在：存货结构风险、存货贬值风险、存货持有量不合理风险。存货的结构风险主要是指原材料、在产品和产成品的持有比例不合理给企业带来的风险。存货的贬值风险是指由于存货的残损变质、冷背呆滞、不适销对路、存货跌价等，从而使存货价值低于预期价值所形成的风险。造成存货贬值的原因是多方面的，有可能是由于存货的物理质量先天不足(自然质量)存货的时效状况不容乐观(保质期、内容稳定性、技术关联性)；市场供过于求、周转速度过快过慢等。存货持有量不合理风险是指存货的持有量过高或过低给企业带来的损失。存货持有量过高，会增加存货的储存成本、机会成本和管理成本；存货持有量过低，会增加存货的进货成本、缺货损失、信誉损失等。
(4)长期投资风险分析
长期投资风险主要表现在：投资前全方位的可行性评价是否科学；投招标程序是否合规合法；投资过程中或完工后项目后评价是否科学；投资程序是否合规；长期投资变现价值是否大于投资成本且稳定增长；投资净收益是否为正且稳定增长；投资所获现金股利和利息是否与投资收益一致且是否超过政府债券收益水平；被投资单位财务状况、经营成果和现金流量情况是否稳定，市价是否高于账面价值且稳定；是否存在长期投资短期化现象(可增加流动比率但不增加偿债能力)。
长期投资风险控制主要是分公司投资风险的测量与控制是否得当及其与收益的对称问题；企业是否具备对投资不确定性的分析能力(即用调整贴现率法和肯定当量法计算投资项目的净现值；价格、销量、固定成本、变动成本的增减变动对息税前利润的敏感性分析；用阿尔曼评分法计算判断公司破产的可能性大小等)、投资前和投资过程中是否具备风险预警防控机制；投资后是否具备风险责任追究考评机制。
(5)固定资产管理风险分析
固定资产的管理工作主要有固定资产的购置和验收、保养维护、折旧政策、盘点及清理。因此，固定资产的管理风险主要体现在从固定资产购置到报废的内部控制风险以及固定资产是否具有增值潜力。固定资产的内部控制风险主要是盲目购建、资本性支出挤占生产成本、固定资产盘盈不入账、固定资产闲置不处理、固定资产残值不入账、虚增(减)折旧、虚列维修费用支出等所带来的风险。固定资产不具有增值潜力是指由于固定资产更新换代能力差、物理性能不稳定、周转率过高过低等原因导致创造收入和利润的能力低下，闲置或不良固定资产比重大等。
(6)土地使用权管理风险分析
分公司是否有闲置不用的土地储备；土地的价值核算是否存在秘密准备金，并予以充分披露；土地使用权的使用、转让、出租是否存在争议和诉讼；土地使用效益是否足够高；土地的转让、出租价格制订是否合理合规合法等。
(7)无形资产管理风险分析
无形资产和商誉一样，都是没有实物形态，但能被所有者占有、使用并带来经济效益的资产。对于分公司而言，无法通过并购、整合等来运作无形资产，因此，无形资产管理风险主要表现在：企业自己研发无形资产能力低下；无形资产创造超额收益的能力低；无形资产创造超额收益的寿命短；无形资产没有对外转让或投资的增值潜力；无形资产与其它资产的结合不协调，效果不理想；企业智力资本情况不雄厚且不具潜力。
(编辑 袁晓玲)
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