科技型中小企业初创期融资渠道选择的国际经验借鉴

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　　【摘要】当代的中国正处于大力提倡企业自主创新、经济结构亟待转型的时期。然而，作为重要创新主体的科技型中小企业一直以来深受融资瓶颈的束缚，尤其是那些处于初创期的科技型中小企业，这一矛盾显得尤为突出。科技银行作为一种创新型金融支持，能较好地满足科技型企业的融资需求，但目前我国科技银行的发展一直处于摸索阶段。本文针对初创期科技型企业的特点，借鉴美国已有的成熟科技银行运作模式经验，提出相关的政策建议，探索适合我国科技银行发展的模式及策略。
　　【关键词】科技型中小企业;初创期;科技银行;美国硅谷银行
　　一、研究背景
　　在国外，科技银行作为一种创新的金融支持，其独特的营运模式及在解决科技型中小企业融资的有效性，得到越来越多的关注。其中美国的硅谷银行模式是运作典范。如何借鉴国外已有的成功发展经验，促进我国科技银行的发展，对改善我国科技型中小企业融资环境具有重要意义。
　　二、科技銀行的国外发展经验借鉴——美国硅谷银行
　　作为世界上第一个商业化运作的创业银行，硅谷银行专门为高新科技企业和创业公司提供金融服务，在为科技型中小企业提供融资支持方面取得了极大的成功。硅谷银行将客户明确定位于受风险投资支持并且没有上市的美国高科技企业，客户可以通过硅谷银行的知识经验和网络，在较短时间内获得融资。初创期的企业不仅能够较容易地获得贷款支持，还可以通过银行寻找到天使投资或者风险投资家，当企业要拓展海外市场甚至上市、并购，都可以通过硅谷银行获得资金和咨询服务。
　　（一）明确的投资原则和专业化的市场定位
　　1993年正是处于高科技产业高速发展的时期，硅谷银行决定将服务对象定位于新创的、发展速度较快、被其他银行认为有较大风险而不愿提供服务的中小企业身上。但其在筛选客户时有着明确的原则：一是企业要有明确的发展方向和合理的企业定位，二是有价值、有发展前途的产品或服务，产品或服务的理念要符合经济发展趋势;三是企业要有有效地管理结构，能发挥作用为企业服务;四是企业管理层要具有良好的背景或经验;五是有合理的发展计划及财务预算;六是要有齐全的财务报表及会计系统。
　　（二）独特的盈利模式
　　得益于美国金融业混业经营现状，硅谷银行突破了银行业债权式和股权式投资的限制，实现了债券和股权、直接和间接相融合的投资模式。对于债权投资，硅谷银行主要是从客户的基金中提取部分资金，将资金以借贷的形式投入创业企业。由于客户多处于高风险领域，因而硅谷银行的贷款利率普遍高于其他商业银行，而硅谷银行的资金成本又是较低的，有利于银行获得存贷差利润。许多创业者从风险投资者那里得到一笔投资后，马上在硅谷银行开一个账户，并在银行的帮助下建立起一套财务体制，这些客户对存款的利率也不敏感，而且在存款中有30%左右是不付利息的活期存款账户。资金成本低，贷款利率高，保证了硅谷银行可以得到较高的回报率;采用股权投资时，硅谷银行与创业企业签订协议，将资金以股权或认股权形式对企业进行投入，以便在退出中获利，一旦公司成功上市或股票升值，就能给硅谷银行带来巨大的收益。
　　（三）有效的风险控制手段
　　与风险创业投资公司的紧密合作是硅谷银行业务成功运作和风险控制最主要的手段。首先，硅谷银行的主要是为风险投资机构所投资的企业提供商业银行服务的，即只有一个创业企业获得了创业投资，才能获得硅谷银行的贷款资金支持;其次，硅谷银行的很多投资业务是通过风险投资公司完成的，即银行先把资金投入到风险投资公司，由风险投资公司去寻找项目进行投资，而此时银行通过风投获得的收益分红来实现盈利，此时硅谷银行往往对风险投资基金直接投资，成为他们的股东或合伙人，彼此之间建立更加坚实的合作基础。
　　三、科技银行的国内实践现状
　　商业银行从资产的安全性、流动性考虑，普遍比较重视企业过去的经营业绩和盈利能力等硬性指标，而科技型中小企由于自身的经济实力和财务管理科学化的欠缺，往往达不到银行规定的标准;另外，科技型中小企业的贷款具有单笔金额小、频率高等特点，在一定程度上加大了商业银行服务成本，银企之间的信息不对称等也阻碍了科技型中小企业从银行获得贷款。
　　由于科技金融总体发展滞后及现有金融体制限制等多方面原因，目前虽然我国已组建了科技银行，但关于真正科技银行的实践仍为空白，科技银行的发展还处于萌芽状态。
　　（一）成都银行高新支行、中国建行成都高新支行
　　2009年1月银监会先后批准成都银行高新支行、中国建行成都高新支行为首批科技银行。这两家“科技银行”分别是以“支行”的形式存在，满足科技型中小企业融资需求。科技支行可以自主决定贷款利率，实行更加灵活的信贷政策;另一方面也具有一定政策性银行的特性，要享受政府特殊的扶持政策。但从保证其可持续发展的角度，科技银行实行纯粹的商业化运作。
　　（二）杭州科技银行
　　杭州银行科技支行于2009年7月成立，其筹办是由杭州市政府牵头多方参与的行为成果。杭州科技银行主要为成立时间不超过5年、注册资金在500万元以下的高科技中小型企业提供300万元以下额度的融资服务。新成立的科技银行采用“银行+担保+额外风险收益补偿机制”的运作模式，即科技银行对科技型中小企业提供基准利率贷款，由担保机构对科技型中小企业实行优惠的担保措施，政府给予风险补偿和激励。
　　（三）汉口银行光谷支行
　　汉口银行光谷支行于2009年9月成立，着重支持成长中的科技型中小企业，成立2年以上的高科技企业均可提出申请。同时东湖高新区还将为这家银行提供2000万元的贷款风险补偿基金，若发生贷款损失，汉口银行光谷支行、政府、担保公司将按照1∶2∶7的比例承担;汉口银行光谷支行为此还推出专利权质押、应收账款质押、股权质押、知识产权质押等十余款创新贷款融资产品。
　　从新成立的这几家商业银行科技支行实践来看，由于银监会给了更大的利率浮动政策，使其面临高风险的同时能获得相对较高的收益;同时政府以担保和风险补偿等形式的介入能够降低商业银行给中小企业贷款的风险，在一定程度上能够激发商业银行向中小企业贷款的积极性。但由于这些科技支行兼具商业性和政策性双重目标，政府的政策性资源很可能被银行用于其商业性目的，也有可能银行和企业合谋来套取政府政策性补偿。 　　四、推动我国科技银行发展的政策及建议
　　（一）科技银行在我国发展面临的问题
　　我国在大力拓宽科技型中小企业融资渠道、推进科技银行发展的道路还很漫长，结合实际探索发展中所发现的状况，主要是存在以下几大障碍：
　　首先，在国内设立科技银行，目前还存在法律方面的限制。银监会之所以对科技银行发放牌照如此严谨，一方面是担心此类银行的风险控制能力;另一方面，我国《商业银行法》规定，商业银行“不得向非银行金融机构和企业投资”，银行不允许做股权投资，导致科技银行承担的风险与其收益不对称。除此之外，目前对科技银行最大的金融抑制来自于金融体制、法规的利率限制。商业银行必须按照人民银行规定的贷款利率上下限，确定贷款利率。这在一定程度上限制了金融创新对我国高新技术产业发展的支持。
　　第二，与硅谷银行所在的美国相比，我国风险投资机构发展尚未完善，在当前的信贷管理制度下，高科技企业信息不对称的问题难以解决，科技银行所承担的高风险难以得到足够的风险补偿，限制了科技银行持续经营的能力。
　　第三，知识产权的评估作价机制难以建立与运作。科技企业所依托的领域繁多、专业门槛高，商业银行缺乏配套科技人才，成立行业专家评审组的成本大，而最终审批贷款出现坏账与否却又无法解决责权利的分配问题。
　　（二）加快我国科技银行发展的政策建议
　　1.加快国内风险投资机构的发展
　　从硅谷银行的发展经验来看，大力发展风险投资是科技银行发展的一个重要条件。受相关法律法规的制约，我国商业银行不能参股企业。在银行不参股企业的前提下，只有通过与风投合作，利用风险投资加强银行对企业的监管能力，减少双方的信息不对称程度，促进两者之间的优势互补与长期的密切合作，以便形成银企关系的良性循环。
　　2.加快知识产权评估、融资的法律法规建设
　　对于高科技中小企业来说，由于其发展往往以智力资本投入为主，有形资产所占比例远低于其他类型企业，因此其融资难度极大。知识产权证券化贷款为高科技中小企业的融资带来了新的契机。但是限于我国的证券化法律法规的建设尚未健全，如何对知识产权的价值进行评估、如何控制其风险，都是今后需要进一步探究的。
　　3.建立健全信用担保体系
　　要切实解决科技型中小企业融资缺口，仅仅依靠商业性金融体系是远远不够的，还需要依靠政策性金融体系的有力支持，建立健全担保和保险体系，形成银行+风险投资+担保+保险多层次综合保障，进一步促进科技银行的业务积极性。同时也要大力强化国内的诚信环境建设，增强科技型中小企业遵纪守法的意识，降低違约概率，这样才能促进科技银行的长远发展。
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