浅议财务风险的管理

来源:用户上传      作者: 王文兰 张莹莹

　　[关键词]筹资；投资；收益：分配：管理
　　
　　一、筹资风险管理
　　
　　筹资风险是财务风险的重要组成部分，因此，筹资风险管理是企业财务风险管理的首要环节和重要内容。加强筹资风险防范与管理的重要措施就是科学地选择和确定筹资机会、筹资规模和筹资组合。
　　1　筹资机会的选择。企业的筹资机会是指有利于企业筹资的一系列因素所构成的筹资环境和时机。筹资机会因其筹资的时间、地点和条件不同而不同，选择筹资机会的过程就是寻求与企业内部条件相适应的外部环境过程。企业的筹资机会是在某一特定时间所出现的一种客观的环境。这就要求企业充分发挥主动性，积极地寻求和及时抓住有利的筹资机会，降低筹资风险。同时企业只能寻求较优的投资机会，使环境的几个主要方面比较符合企业情况，而不是说所有的环境因素都能符合企业内在的条件。因此，在筹资决策中，不能追求万无一失的无风险筹资，只能将筹资风险控制在合理的范围之中。
　　2　筹资规模的确定。筹资规模是企业在一定时期内的筹资总额。合理地确定企业的筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分。确定筹资规模是制定筹资策略的主要内容。同时也是确定筹资方式的基本依据。确定筹资规模的依据主要包括两项：
　　(1)法律依据。
　　(2)投资规模依据。
　　3　筹资组合的确定。企业的筹资组合是指企业筹资总额在各种类型资金之间的分配关系，包括各种类型的资金的质的规定性和各种类型资金数量的比例关系。正确地选择筹资组合是降低筹资风险和资金成本的有效方法。企业的全部资金来源按所有权可划分为自有资金和借人资金、按时间长短可划分为长期资金和短期资金。所以说，企业的筹资组合实质就是确定一定时期内企业的资金结构关系。
　　(1)自有资金和借入资金。
　　(2)长期资金和短期资金。
　　
　　二、投资风险管理
　　
　　企业投资的根本目的是为了增加利润，提升企业价值，但是由于企业处在风云变幻的市场环境中。投资风险就必然存在。企业对于不同的投资风险，必须对其采取必要的措施进行控制。控制投资风险的方法有：
　　1　认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。捕捉投资机会是企业投资活动的起点，也是企业投资决策的关键。
　　2　建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
　　3　认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。
　　4　利用咨询服务。利用咨询服务是投资的事前保障，即企业在投资前可以就有关投资事项向咨询机构或委托咨询机构进行投资决策或聘请咨询机构当顾问。
　　5　转嫁风险。企业降低风险的一个行之有效的方法是将风险转嫁给别人，例如将建设项目一次性发包给工程承包公司：另一种方法是将投资向保险公司投保。保险是企业转嫁风险的一种有效形式，企业将所投资的项目向保险公司投保。企业一旦发生损失。可以从保险公司获得全部或部分赔偿。
　　
　　三、收益分配风险管理
　　
　　假设这里所讨论的企业为股份制企业，则企业的收益分配就是将实现的税后利润多少用于支付股利，多少留存于企业进行再投资。由于股票是可以流通的，股东的收益就有两种：一种是由于持有股票而分得的股利；另一种是因为出售股票而获得的差价收益。这时不同的股利支付政策可能会对股票的价格产生不同的影响。从而给企业带来股利分配风险。
　　企业必须根据市场前景的预测及自身发展的目标，合理地解决短期利益与长远利益、消费与投资的矛盾，才能成功地进行收益分配的决策，降低收益分配风险。
　　1　分配收益必须遵守法律上的规定。如股份制企业在分配股利之前要提取盈余公积、公益金；当企业无力偿还到期债务或者因为支付股利而会使其失去偿债能力时。就不能分配股利。
　　2　分配收益必须遵守合同上的约定。在企业发行债券筹资或从银行贷款时，常在债券与贷款合同上载有限制股利分配的条款。目的是为了保证企业到期偿还债务的能力。此外在发行优先股股利之前。不能进行普通股股利的分配。这些合同上的限制在一定程度上左右了企业的股利政策。否则企业会受到债权人或优先股股东的控告和法律上的制裁，并引起丧失信誉的风险。
　　3　收益分配必须注重企业的变现能力。变现能力是指企业资产的流动性，企业的现金等流动资产，除了可用作支付股利外，应用作日常生产经营、购置固定资产、偿还债务等。因此，企业在制定收益分配政策时。不仅要考虑企业的流动资产能否变为现金来支付股利，还要考虑其他方面对现金的需要。不能顾此失彼、影响企业的偿债能力和长期发展能力及日常生产经营活动的开展。
　　4　分配收益必须联系企业的筹资能力。如果企业规模大、经营好、利润丰，其筹资能力一般很强，在决定股利支付时，有较大的选择余地。但对那些规模小、新创办、风险大的企业，其筹资能力有限，而为了发展又需要大量的资金，因此这类企业应尽量少支付股利。而将利润更多地留存在企业，作为内部筹资。
　　投资机会是分配收益的重要决定因素。企业在某段时间内的投资机会在很大程度上影响着企业的收益分配政策。对于投资机会多的企业，为了长期利益，可以目前少分股利：如果企业没有合适的投资机会，可以采取高股利的政策。
　　
　　(编辑　惠霞)

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