出口持续向好本月可“转正”

来源:用户上传      作者: 汪 辉

　　根据上周中国海关总署发布的数据，11月我国进出口同比增速年内首次转正，贸易顺差维持高位。我国2009年11月进出口总值为2082.14亿美元，与去年同期相比增速为9.8％，其中，出口总值为1136.53亿美元，与去年同期相比增速为－1.2％，进口总值为945.60亿美元，增速为26.7％。贸易顺差190.93亿美元。
　　出口快速回升，贸易顺差维持高位。从11月份当月的进出口数据来看，进出口总值名义同比增速在本年度内实现了首次转正，出口同比增速降幅较上月大幅收窄，进口同比增速转正且超过了20％。当然，今年11月共有21个工作日，而去年是20个工作日，这部分地放大了当月的进出口增速，但即便是扣除工作日因素，进出口仍有明显回升。从数据上看，进口回升力度很大，但值得注意的是，去年11月是进口大幅下滑的转折点，月度进口额从去年10月的931亿美元下滑到11月的749亿美元，因此，本月进口同比增速的回升更多地是因为基数较低引起。本月的贸易顺差与我们的预期基本一致，在200亿美元附近。从贸易顺差保持较高位置来看，我们也可以判断出，出口回暖速度趋势是快于进口回升的，在此，我们仍旧维持前期的观点，出口仍将继续回升，且回升速度大于进口。
　　一般贸易出口和加工贸易出口均有较快回升。从贸易方式的细分数据来看，一般贸易和加工贸易出口的回升速度都很快，其中，一般贸易出口增速降幅环比收窄了13.2个百分点，加工贸易则收窄12.5个百分点。加工贸易出口增速上升较快与前期加工贸易进口回升有一定关系，基本原因是国际贸易的回暖，而本月一般贸易增速上升则对出口回暖起到了重要作用。一般贸易和加工贸易进口增速同比环比都有较大回升，但这与去年同期和今年上期基数低密切相关，因此不能就此判断进口形势。
　　与欧盟、日本双边贸易环比回升。11月份我国与欧盟双边贸易338.6亿美元，较10月份环比上升4.6％，与日本双边贸易210.3亿美元，环比回升了4.5％。
　　家具及其零件出口回升较快。11月，家具及其零件出口回升较快，环比较10月份回升了17.8个百分点，手持电话机及其零件、集成电路环比均回升了5％以上。进口中，铜与铜材的进口数量和价格均有上涨。
　　我们维持先前的判断，出口继续回暖的趋势将在未来一段时间保持不变，不过，趋势不变并不代表回暖是直线向上的，因为世界经济复苏的过程可能还存在波折：
　　1　美国经济目前总体上复苏情况比较好。首先，美国消费回升明显。美国商务部公布的数据显示，11月份的零售额上升了1.3％，升幅接近预期水平的两倍，另外，汽车消费也保持了连续的正增长，12月的消费者信心指数也有所上升；其次，成屋销售数据表现良好，10月份，美国销售量环比增加10.1％，远超经济学家的预期，创下两年半以来的最大增幅，预示着美国房地产可能正处于拐点，第三，美国失业状况有所好转，首次申请失业救济金人数连续下降。因此，从美国近期数据来看，总体表现较好。
　　2　欧洲经济近期表现出复苏过程的复杂性。欧元区第三季度地区生产总值增长0.4％，第二季度下降0.2％，这是欧元区经济自2008年第一季度以来首次较上季度实现增长，但是复苏主要依靠政府的经济刺激计划和填补库存，复苏道路并不平坦。这点从欧洲主要经济体的工业产值下降中得到体现：英国制造业产值和德国的工业产值同比继续下滑，环比也没有增长，这些重要的经济数据显示出欧洲经济恢复不是一蹴而就的。
　　3　日本经济并不乐观，日本政府宣布进入温和的通货紧缩状态，物价下行的压力对日本企业的新增投资、债务负担和员工薪水都会产生负面影响，影响经济回升。
　　出口将继续回暖，顺差将保持在200亿美元左右。近期的进出口数据持续向好，我们预计12月份出口将转正，进口由于去年基数较低的原因也将继续回升，预计12月份出口增速8.6％，进口增速36.3％左右。

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