出口持续向好本月可“转正”
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作者: 汪 辉
根据上周中国海关总署发布的数据,11月我国进出口同比增速年内首次转正,贸易顺差维持高位。我国2009年11月进出口总值为2082.14亿美元,与去年同期相比增速为9.8%,其中,出口总值为1136.53亿美元,与去年同期相比增速为-1.2%,进口总值为945.60亿美元,增速为26.7%。贸易顺差190.93亿美元。
出口快速回升,贸易顺差维持高位。从11月份当月的进出口数据来看,进出口总值名义同比增速在本年度内实现了首次转正,出口同比增速降幅较上月大幅收窄,进口同比增速转正且超过了20%。当然,今年11月共有21个工作日,而去年是20个工作日,这部分地放大了当月的进出口增速,但即便是扣除工作日因素,进出口仍有明显回升。从数据上看,进口回升力度很大,但值得注意的是,去年11月是进口大幅下滑的转折点,月度进口额从去年10月的931亿美元下滑到11月的749亿美元,因此,本月进口同比增速的回升更多地是因为基数较低引起。本月的贸易顺差与我们的预期基本一致,在200亿美元附近。从贸易顺差保持较高位置来看,我们也可以判断出,出口回暖速度趋势是快于进口回升的,在此,我们仍旧维持前期的观点,出口仍将继续回升,且回升速度大于进口。
一般贸易出口和加工贸易出口均有较快回升。从贸易方式的细分数据来看,一般贸易和加工贸易出口的回升速度都很快,其中,一般贸易出口增速降幅环比收窄了13.2个百分点,加工贸易则收窄12.5个百分点。加工贸易出口增速上升较快与前期加工贸易进口回升有一定关系,基本原因是国际贸易的回暖,而本月一般贸易增速上升则对出口回暖起到了重要作用。一般贸易和加工贸易进口增速同比环比都有较大回升,但这与去年同期和今年上期基数低密切相关,因此不能就此判断进口形势。
与欧盟、日本双边贸易环比回升。11月份我国与欧盟双边贸易338.6亿美元,较10月份环比上升4.6%,与日本双边贸易210.3亿美元,环比回升了4.5%。
家具及其零件出口回升较快。11月,家具及其零件出口回升较快,环比较10月份回升了17.8个百分点,手持电话机及其零件、集成电路环比均回升了5%以上。进口中,铜与铜材的进口数量和价格均有上涨。
我们维持先前的判断,出口继续回暖的趋势将在未来一段时间保持不变,不过,趋势不变并不代表回暖是直线向上的,因为世界经济复苏的过程可能还存在波折:
1 美国经济目前总体上复苏情况比较好。首先,美国消费回升明显。美国商务部公布的数据显示,11月份的零售额上升了1.3%,升幅接近预期水平的两倍,另外,汽车消费也保持了连续的正增长,12月的消费者信心指数也有所上升;其次,成屋销售数据表现良好,10月份,美国销售量环比增加10.1%,远超经济学家的预期,创下两年半以来的最大增幅,预示着美国房地产可能正处于拐点,第三,美国失业状况有所好转,首次申请失业救济金人数连续下降。因此,从美国近期数据来看,总体表现较好。
2 欧洲经济近期表现出复苏过程的复杂性。欧元区第三季度地区生产总值增长0.4%,第二季度下降0.2%,这是欧元区经济自2008年第一季度以来首次较上季度实现增长,但是复苏主要依靠政府的经济刺激计划和填补库存,复苏道路并不平坦。这点从欧洲主要经济体的工业产值下降中得到体现:英国制造业产值和德国的工业产值同比继续下滑,环比也没有增长,这些重要的经济数据显示出欧洲经济恢复不是一蹴而就的。
3 日本经济并不乐观,日本政府宣布进入温和的通货紧缩状态,物价下行的压力对日本企业的新增投资、债务负担和员工薪水都会产生负面影响,影响经济回升。
出口将继续回暖,顺差将保持在200亿美元左右。近期的进出口数据持续向好,我们预计12月份出口将转正,进口由于去年基数较低的原因也将继续回升,预计12月份出口增速8.6%,进口增速36.3%左右。
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