泛浦东板块“机”大于“危”
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作者: 张冬云
泛浦东板块投资主题品种近期整体走势之所以远远强于股指表现，在很大程度上因市场预期上海市的“两个中心”建设：即“金融中心”与“航运中心”建设在近阶段可能出台实质性利好扶持政策有很大关联度。
周四、周五连续两个交易日，泛浦东板块投资主题获得市场高度关注，陆家嘴(600663)与振华港机(600320)等个股均大幅飙升，飞乐股份(600654)、金丰投资(600606)、三爱富(600636)等个股两天累计涨幅均超过10％。
预期“两个中心”建设
我们认为，泛浦东板块投资主题品种周四、周五整体走势之所以远远强于当日股指表现，在很大程度上因市场预期上海市的“两个中心”建设、即“金融中心”与“航运中心”建设在近阶段可能出台实质性利好扶持政策有很大关联度。
据悉，上海在加快“航运中心”建设方面，可能出台的实质性利好政策主要包括进一步完善集疏运体系，特别是长江，发展现代航运服务体系；在洋山港建立国际航运综合试验区；发展航运机构体系以及大力发展邮轮经济。其中，发展航运业服务体系中特别提出要着重发展包括船舶保险在内的航运金融业，而在洋山港建立国际航运综合试验区则建议在洋山首次使用第二船籍登记制度以及首次使用启运港制度等。
此外，公开资料显示，今年2月24日，上海市十三届人大常委会第9次会议审议了《上海市推进国际金融中心建设条例(草案)》，作为国内首部围绕国际金融中心建设订立的地方性法规，目前该《条例(草案)》正处在广泛征求意见阶段。《条例(草案)》共8章，内容涵盖金融中心建设中的金融发展环境、区域布局和基础设施建设、金融人才环境、金融创新环境、信用环境、金融风险防范和法治环境等方面。我们认为，该《条例(草案)》在经过进一步修改完善之后，预计在本月下旬前后时间段正式出台并实施的可能性较大。
根据上海市常务副市长屠光绍在公开场合的讲话，上海已经确定了金融中心建设“一个核心、两个重点”的大框架，即以金融市场体系建设为核心，以金融创新、金融发展的先行先试和优化金融发展环境为重点。资料显示，在上海市政府公布的2009年22项重点工作中，“大力推进上海国际金融中心建设”已成为重中之重。
我们预计，不久即将可能出台的《上海市推进国际金融中心建设条例》，可能主要在以下三个方向上出台相关实质性利好政策，方向一，促进资产管理中心与风险投资中心建设与完善；方向二，促进商业银行金融中心建设与完善；方向三，促进投资银行中心与股权融资中心建设与完善。
关注四大投资机会
2010年4月18日，浦东新区将迎来浦东开发与开放20周年纪念日；2010年5月1日，上海世博会将正式开幕，而世博会的国家馆与国际组织馆皆分布在浦东；此外，上海迪斯尼项目获得正式批准的时间似乎也越来越近；因此，可以这样说，在未来约一年多的时间内，浦东新区将迎来历史性的“三喜临门”。
我们认为，从受益点的角度看，上述“三喜临门”将给泛浦东板块股票带来四条投资主线下的相关机会。
旅客接待与会展投资主线。世博会召开与上海迪斯尼项目的可能启动，将可能使得未来两年拟前往上海的旅客人数显著增加，因此，旅游产业(主要包括宾馆行业、旅游景点行业与旅行社等三个子行业)、交通运输产业、零售与专卖店产业等无疑将会从中显著受益；此外，世博会的召开，将有望给上海会展产业带来新一轮发展机遇。
从世博会对股票走势影响的角度看，我们认为，以下四个关键时间点及同期受益最显著的相关板块类股票值得关注。
关键时间点之一：倒计时日。2009年4月30日为距离上海世博会开幕倒计时周年日。关键时间点之二：布展起始日。2009年11月1日起，世博会各参展方开始陆续为会展进行布展与宣传，我们认为，此期间上海板块中的传媒板块与旅游板块将更易获得投资者的青睐。关键时间点之三：开幕日。2010年5月1日上海世博会正式开幕，此期间上海板块中的旅游板块、物流板块与零售板块等易获得投资者的青睐。关键时间点之四：闭幕日。上海世博会将于2010年10月31日闭幕，期间受益不明显、或者是受益程度明显被市场高估的部分上海板块股票价格将面临价值回归风险。
值得提示的是，作为香港迪斯尼项目受益最明显的板块，大零售板块(包括百货零售、黄金饰品零售、化妆品与时装专卖店等)当时之所以获得市场的空前追捧，其中最重要的诱因在于香港零关税政策，赋予了香港的零售类门店不可复制的优势。鉴于上海的关税与中国内地其它城市没有差别，因此，我们认为，上海本地股中的大零售板块尽管会受益于世博会与迪斯尼，但受益程度会明显不及当初的香港证券市场上的大零售板块。
满足基建需求投资主线。上海迪斯尼项目的可能启动，将会使上海的基础设施建设需求增加，故基建产业有望从中受益。
参与投资上海迪斯尼乐园主线。鉴于可能启动的上海迪斯尼乐园盈利前景非常光明，因此，可能参与投资上海迪斯尼乐园的潜在公司将有望从中受益。我们认为，上海迪斯尼乐园盈利前景与目前全球五大迪斯尼乐园盈利能力最佳的东京迪斯尼乐园更具可比性，鉴于上海迪斯尼乐园不存在占地面积受限制的因素制约，且上海迪斯尼乐园拥有比东京迪斯尼乐园更充足的潜在旅客来源，尤其是中国内地居民非常愿意在自家未成年人、包括儿童身上花费，因此，上海迪斯尼乐园未来盈利前景极有可能取代目前的东京迪斯尼乐园，成为垒球盈利最佳的迪斯尼主题公园。
浦东开发与开放20周年纪念背景下的政策再倾斜投资主线。世博会召开与上海迪斯尼项目的可能启动，将有望显著提升浦东新区在全国、乃至全球的无形与有形市场竞争力，尤其是在浦东即将迎来开发与开放20周年纪念日之际，政策进一步向浦东倾斜的市场预期无疑将有望再次升温，如届时可能出台更新的推动实现“金融中心”与“航运中心”等上海经济发展目标的四太中心建设政策，因此，浦东新区的地产、尤其是商务地产，以及交运产业中的航运(主要包括空运与水运等)将有望直接或间接大幅受益。
我国债基需求将越来越旺――当前经济复苏期宜选优质债基避险增收
虽然08年以来债券基金由于有效回避了股市系统性风险而为广大投资者认可并得到快速发展，但专业机构表示，我国债券基金规模仅为国外成熟市场规模的一半多。随着国内居民理财需求的不断增强和风险收益匹配投资理念的不断成熟，债券型基金的需求将会不断增加。
当前宏观经济仍处在复苏过程中，专家建议投资人不妨选择优质债券基金避险增收。一方面，如果在复苏过程中，宏观经济再度下滑，股市可能再次受挫，那么债市将受到投资者追捧；另一方而，如果宏观经济回暖趋势确立并逐步走向上行周期，信用债等较高票面收益的券种仍可使得持有人获得相对稳定的投资收益。比如，即将发行的中欧稳健收益债券基金，其80％以上的资产投资于低风险的债券与具有较高收益的信用类债券，同时可以将不超过20％的资产参与新股巾购，倡导积极配置、主动管理的投资理念，能够实现基金资产的安全性和收益性的两者得兼，具有债券基金净值波动小、保值增值能力强的特点。
此外，中欧基金公司的外方股东有着丰富的公募基金管理经验；该基金拟任基金经理刘杰文，投研经验深厚，经历过完撼熊牛市的洗礼和考验。据悉，2009年以来中欧旗下基金整体业绩表现出色。
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