浅析关于项目投资决策中概率分析的应用

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　　摘要：本文基于对项目投资和概率分析的认识，通过具体案例阐述了概率分析方法在项目投资决策中的具体运用。本文旨在强化概率
　　分析在项目投资决策中能够规避风险，降低损失，为项目发展提供保障，进而提高其实际应用价值。
　　关键词：项目投资;决策;概率分析
　　中图分类号：F275
　　文献识别码：A
　　文章编号：1001-828X（2019）010-0176-02
　　引言
　　随着社会发展科技进步，人们对经济学的认识也在不断加深，而在经济管理中，财务管理是核心，投资决策是其中的重中之重。一个企业的投资决策是否正确决定了这个企业是否能够获利，是否能够发展扩大。对于一个企业，其所有的金融活动中，项目投资所占比例大，时间跨度长，关乎整个企业的生命力，只有管理者做出科学、正确的决定才能确保企业长久健康的发展。目前，国内外经济学界已经逐步意识到数学方法在项目投资中的使用价值，运用这些数学方法可以提高解决经济学问题的效率，增加成功的机率。
　　一、项目投资领域分析
　　我国各种类型的企业众多，其中中小型企业所占比重较大，这些企业虽然运行状况良好，具有一定的发展前景，但是相对大型企业，其流动资金少，可选择的投资范围局限，内容少。因此对于中小型企业来说，由于受到其的运营特点和自身局限性的影响，他们的投资领域应集中在以下四个方面：第一是对企业的主产品进行投资升级。因为若想在当下激烈的市场竞争中不被淘汰出局，就应当有自己独特的主产品，并且主产品要跟上社会、时代以及科技的发展同时还要满足消费者的诉求，否则极其容易被市场淘汰。第二是对生产线投资扩大。扩大生产线可以拓宽企业当下的生产规模，使得纯利润更高。第三是投资新型硬件设备，企業的发展离不开企业技术的与时俱进，只有提高生产技术，更新生产设备方能实现生产效率的提高，最终使得企业产品满足社会发展的需求。第四是投资高技术、科研人才，对于中小型企业来说，实际员工并不多，但是员工人数的多少并不能决定一切，只有员工专业素养才能决定企业的发展。因此为了企业的发展应当为高技术人员或科研人员配备理想的资金待遇，提供较好的发展前景，如此才能吸引高技术人员或科研人员为企业服务。但是对于大型企业来说就没有上述中小型企业的顾虑，他们的投资更倾向于长期投资，可以有较高的收益。
　　二、概率分析方法
　　1.定义
　　概率分析通常又称之为风险分析，通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣做出判断的一种不确定性分析法。通常使用的概率分析方法是净现值的期望值法，这种方法就是将可能影响项目投资收益的不确定性因素作为随机变量，然后计算每一种投资方案的期望值和净现值不小于零的累计概率，从而来判
　　断投资项目所需要承担的风险。
　　2.概率分析的重要性
　　对于一个投资项目的经济评价，其预测内容包括了产品的售价、产量以及成本和投资等。几乎所有的投资都存在风险和不确定因素，由于风险是客观存在的，投资者应该正视风险，并将风险程度量化，尽最大的努力规避风险，而风险程度的量化就需要通过概率分析进行计算。对于项目运行中存在的不确定因素若是不能进行科学的研究，正确的评估项目的可行性和项目内容的风险程度，则会很大程度上导致决策失误。此外，在预测以及估算发生状况分析中，容易产生很多误差。因此在进行概率分析时，使用集合概率方法进行系统分析，提高预测工作所得的估算价值和评估价值的准确度，展现项目结果预算的可靠性和概率分析对项目投资决策的重要性。
　　3.项目投资决策的依据
　　当前市场经济不但多元化而且竞争激烈，项目投资就显得尤为重要，但是项目投资决策这一过程相当复杂，需要考虑的内容很多，包括项目投资建设的市场环境、工艺技术方法、生产力状况等因素以及科学合理的经济评价。对于一个企业的项目投资，经济评价是其中相当重要的一个环节，而经济评价中项目的总投资、收益（年收益）等，都是评价的重要指标。
　　在实际进行概率分析过程中，期望值和标准差是最重要的两个参数，根据概率统计理论，如果离散型随机变量Xi的分布列是：
　　Xi：X1X2X3...Xn...
　　P（Xi）：P1P2P3...Pn...
　　则该随机变量的期望值计算公式是：E（X）=∑XiP（Xi）
　　其中：E（X）—随机变量X所对应的期望值;
　　Xi—随机变量;
　　P（Xi）—与随机变量Xi对应可能出现的概率值。
　　三、概率分析在项目投资中的具体应用
　　所谓投资机会就是指商机，商机无论大小都能够产生一定的利润，因此它明确了投资的思路、方向。投资者是否能够准确捕捉商机，是投资决策能否成功的关键。所以在做投资决策时应对各种投资机会分析研究，其主要判断依据是基于技术的可行性判断投资机会收益，这也是决策者最关注的问题。
　　1.概率分布
　　随机变量Xi的概率值P（Xi）数值介于0到1之间，并且所有随机变量的概率之和应该等于1。而将所有有可能出现的随机变量的概率都列示出来，一种事件对应一种概率，即为概率分布。例如，一个企业可能盈利的概率为0.7，可能亏本的概率为0.3。
　　2.计算期望值
　　假定一家企业综合自身的流动资金量，技术工艺水平和目前市场趋势、生产力水平等，进行初步预估，判断一种新型建材、超高分子量材料在以后的十年内将有很好的市场前景，拟投资建立一个建材厂或化工厂，所以需要在两者之间做出判断。设定这两种厂建成投入运行后有三种情况的经济走向，分别是繁荣、正常、衰退，概率个数为三，其概率分布和预期报酬如下表：
　　根据第二章的期望值公式计算E（X），两个厂的预期收益率分别是E（建材厂）=60%×0.2+20%×0.6+（-10%）×0.2=22%，E（化工厂）=70%×0.2+20%×0.6+（-20%）×0.2=22%，投资两个厂的期望报酬率相等，但是在期望报酬率相等的情况下，投资的风险程度与概率的分布情况密切相关。因此对比两个方案的概率分布可见，建材厂的报酬率分布较集中，而化工厂的报酬率相对分散，由此可知投资建材厂的风险较小。要想更直观的观察概率的分布情况可以根据概率数值绘制不连续的概率分布图，在以期望报酬率作为横坐标的情况下，通过对比概率分布图的宽窄程度可以得知投资风险的大小。分布图越宽则投资风险越大，反之亦然。本文所设定的三种经济走向是相对具有代表性的非连续性概率分布，但是在现实情况中除了这三种情况还有无数种可能，若是能够获取企业的各种经济走向的概率分布便可以绘制出连续型的概率分布图。 　　3.标准差
　　若想更直观的知道各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异就要计算标准差，标准差反应了离散程度。其计算公式是
　　公式
　　式中σ——标准差;
　　Xi—随机变量;
　　E（X）——期望报酬率;
　　P（Xi）——与随机变量Xi对应可能出现的概率值;n——可能结果的个数。将建材厂和化工厂的数据资料带入公式中计算可得σ（建材厂）
　　公式
　　=28.57%，在期望值相同的情况下，标准差值越小说明离散程度越低，风险也就越低。根据计算结果可知建材厂的标准差较小，离散程度低，说明建材厂的风险较小，与上文概率分布所得结论相同，应选择投资建材厂。
　　4.标准离差率
　　标准差是指示随机变量离散程度的一个绝对值，并不是一个相对量，标准差只适用于在期望报酬率相同的情况下各种投资的风险程度，并不适用于期望报酬率不等的各种投资的风险程度。而对于期望报酬率不等的各种投资的风险程度，则应该通过计算标准离差率来衡量，即标准差除以期望报酬率，其计算公式为：
　　公式
　　其中：V——标准离差率;
　　σ——标准差;
　　E（X）——期望报酬率;根据公式可以分别计算出建材厂和化工厂的标准离差率，V建材厂=22.27%/22%=1.0123，V化工廠=28.57%/22%=1.2986。建材厂的标准离差率较小，说明建材厂的风险较低。
　　在上文的概率分析计算过程中一直使用的是概率论和数理统计原理，通过这些原理计算的结果可以为项目投资决策提供风险较小的投资选择，最大程度的规避风险，这对提高项目投资的经济效益有着十分重要的意义。概率分析除了可以用于方案对比还可以用于项目的经济评价，包括成本预测、贷款回收率预测、工期预测、计算净现值等，它是通过设计试验并进行统计推断从而将风险量化，是公司企业财务管理中相当重要的一个环节。
　　四、结语
　　结合上文的应用可以看出，在目前复杂的市场经济下，充分运用概率分析方法可以有效提高项目投资决策的科学性，这也是当下企业能否可持续发展的重要指标。而概率分析的关键在于确定影响投资机会和投资规模的敏感性因素和概率分布。虽然，实际的项目投资要比案例复杂，有更多的因素共同作用、影响，而且还需要考虑各种因素不同变动情况的概率组合，计算相对复杂，对此可以通过计算机编程进行概率分析，最大程度减少风险。面对当今日益复杂的市场环境，任何企业若想长久发展必须进行项目投资，所以企业应当充分利用概率分析方法，提升项目设计和分析的价值性，提高项目投资决策的价值性，促进企业稳步发展。
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