祛魅影子银行

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　　11月8日，为解决中小企业资金及债务问题，温州全面实施地方金融创新战略，力图重塑当地金融市场。此轮宏观调控和货币收紧以来，这个中国最富民间金融创新精神的地区，正饱受企业倒闭、实业空心化和金融信用断裂之苦。
　　此种危局，有其存在的特定环境：实际负利率与市场资金需求助长民间借贷规模，管制利率下的资金价格扭曲，放纵了非正规借贷渠道的野蛮滋长。
　　温州之困，将利率市场化推向前台，金融结构性改革难以回避。利率市场化自上世纪90年代即启动，其间虽不时小步前行，但关键环节改革迟滞，导致利率双轨深化，影子银行膨胀。
　　近十年来，随着中国经济规模扩大，管制利率进一步扭曲了资金价格，影响广泛而深远：宏调传导不畅、资金配置无法优化、金融机构创新动力不足等。近年游资涌动、炒房、民间借贷疯长、银行表外业务剧增，追根溯源，都与管制利率存在必然关联。
　　虽然利率市场化探路多年，但存贷款利率却并未实质放开。利率管制虽维持银行业利润，却贻害众多，对国有银行深度市场化亦极为不利。如今国有银行改革已告一阶段，市场适应性和核心竞争力明显提高，应下决心放开利率管制，打破利润垄断，促进资金配置优化，鼓励民间金融发展。
　　诚然，这一改革推进影响甚广，需精心筹谋而动，以免引发系统风险甚或金融危机。正因为此，应尽早完善金融风险监控体系，建立金融机构退出机制，有序推进存贷款利率逐步放开，化解影子银行膨胀沉疴，开启金融市场化全新天地。
　　――编者

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