什么是私募基金

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　　赵先生故事中的私募，对很多人来说可能非常陌生，那就先请大家学习一点私募的基础知识。
　　
　　私募：有别公募
　　
　　私募基金(Private Placement Fund)，是相对于公募基金(Public Offering Fund)而言的，并非是地下的、非法的，不受监管的基金。它与公募基金的最大差别，在于严格意义上的私募，主要是面向少数投资者、尤其是“富人”投资者的基金。但像中国这样的新兴市场，未规范的私募面向普通人和富人的都有，难以严格区分。
　　私募基金的独特性，主要表现为运用非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集；销售和赎回，由基金管理人与投资者私下商定。但它和公募基金一样，也有自己的明确定位、投资方向、战略、章程或者契约，也可以有规范的治理结构，外部股东的管理，以及政府部门的监控。
　　私募基金与公募基金的比较，如右表所示。
　　
　　私募的4种类别
　　
　　从国际经验看，私募基金的投资对象非常广泛。以美、英为例，股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业，以及中小企业风险创业等领域，都活跃着私募基金的身影。从货币市 场到资本市场、再到高科技市场，从现货市场到期货市场，从国内市场到国际市场等，私募基金无所不在。按照投资对象的可流通性分类，中国目前的私募基金可分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募产业基金、私募风险投资基金共4种类型。
　　
　　私募证券投资基金
　　主要投资于二级市场的股票，金融衍生工具等。基金管理人可自行设计投资策略，并根据投资人要求，适时调整投资组合和投资理念。而投资者可按基金净值赎回。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能大量采用财务杠杆等形式进行投资，收益率比较高。在美国，量子基金，老虎基金、美洲豹基金等对冲基金，都属于这类。
　　
　　私募股权投资基金
　　主要投资于有成长价值的非上市或上市公司股权，并适时在二级市场抛售，或通过协议转让来了结获利。按投资对象是否上市，它又可分为非上市公司股权投资基金和上市公司股权投资基金(俗称一级半市场投资基金)，前者较后者的风险高得多，如果被投资公司能够顺利上市，则退出方式会很多，否则只能通过协议转让实现收益。
　　
　　私募产业基金
　　私募产业基金主要投资于产业。对信息产业、新材料等某些特定行业，该类基金管理者通常有深入了解，并建有广泛的人脉关系，他能够以有限合伙制形式，发起设立该类基金。管理人只象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人有可能获得较大投资收益，亦需承担无限责任。这类基金一般有7～9年的封闭期，期满时一次性结算。
　　
　　私募风险投资基金
　　私募风险投资基金(Venture Capital，VC)，主要投资于处于创业期，成长期的中小高科技企业，分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。
　　无论投资于证券或股权，私募证券投资基金和私募股权投资基金，都是通过识别市场局部失效或价格失常，发现“业已存在”的价值，故它们的主要功能是“发现价值”。而产业基金和风险投资基金不同，它们通过提供企业发展亟需的资金，深入参与产业发展，承担较高的风险，并获取较高的收益，它们的作用是“创造价值”。
　　
　　有限合伙制
　　
　　为特殊的合伙制，对外整体负无限责任，但内部有两类权益主体：一类合伙人是投资者，投入绝大部分资金，但不参与管理，只以投资额承担有限责任，称为有限合伙人；另一类合伙人是管理者，只投入极少资金，但全权负责管理，并承担无限责任，称为普通合伙人。

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