基于哈佛框架下的供销大集财务报表分析

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　　[摘 要]本文以大销供集集团股份有限公司为例，利用哈佛框架对供销大集2015-2017年的年报数据进行剖析，对其经营状况进行综合分析，并总结其在经营过程中反映出的问题，推动供销大集在哈佛框架中的应用和完善，以期为相关信息使用者提供决策依据，并促进零售行业对哈佛框架体系的重视，并对行业内其他企业发展起到借鉴作用。
　　[关键词]哈佛框架;战略分析;财务分析;供销大集
　　[中图分类号]F231.5 [文献标识码]A
　　1 哈佛分析框架简介
　　哈佛分析框架（Harvard Analytical Framework）是由哈佛大学的佩普 （K.G.Palepu） 、希利 （P.M.Healy） 和伯纳德 （V.L.Bernard） 三位学者提出的财务分析框架。其主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，從战略的高度分析一个企业的财务状况，不仅关注企业的财务指标，还关注企业的非财务指标，将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。
　　2 战略分析
　　2.1 供销大集背景简介
　　供销大集，原名西安民生集团股份有限公司，是陕西省西安市第一家以经营百货零售业为主的大型商贸企业集团，公司成立于1959年，于1994年1月在深圳证券交易所正式挂牌上市，是西安市乃至西北地区最早的商业上市公司之一。
　　2016年9月，西安民生完成收购海南供销大集控股有限公司的重大资产重组后，更名为供销大集集团股份有限公司，从区域性传统商业企业转型为中国城乡商品流通综合服务运营商。截至2017年底，供销大集资产总额达到558亿元，总市值在陕股中名列前茅。
　　2.2 宏观环境分析
　　政治环境角度分析。现阶段，我国正处于经济高速发展阶段，政治环境稳定，是零售业高速发展的上升期。相关政策的陆续出台为零售行业的发展打下坚实的基础，国家陆续下发的各种税收法律新制度极大地减轻了零售业的税收负担，使得零售业的发展难题得以减缓，扩张空间变大，为企业在行业竞争中加大了赢面。
　　经济环境角度分析。自改革开放以来，我国经济迅猛发展，人均GDP和GDP总量高速增长，根据国家统计局公布的数据显示，2017年全国居民人均可支配收入25974元，比上年实际增长7.3%，社会消费品零售总额为366262亿元，比上年增长10.2%。在我国国内宏观经济持续增长、人均可支配收入不断提高、消费结构不断升级等有利因素影响下，整体保持较为稳定的发展趋势。
　　社会环境角度分析。在社会环境里，影响零售企业发展的主要要素包括人口增长率、人均消费水平、生活方式演变等因素。随着我国城镇居民人口数量的提升，以及城镇居民人均可支配收入的增多、购买力的增强，我国城镇商业领域发展前景巨大。具体表现为：年轻人越来越成为消费的主力军;生活节奏的加快会刺激消费水平的提升;相较于网上购物良莠不齐，传统实体零售业更能给消费者带来高质量保障等方面。
　　技术环境角度分析。随着科学网络技术的不断发展，越来越多的高新科技手段出现在人们的生活中，以其方便快捷的方式影响着人们对零售行业的购物习惯与方式。超市、百货等零售业态依托物联网、人工智能和移动互联网等新技术以及不断完善的物流配送体系，与电商平台深度融合，涌现出更丰富多样的新零售业态和新商业模式。
　　2.3 SWOT分析
　　优势分析。供销大集，即西安民生集团股份有限公司，作为西安最早的一批零售百货业商场，从开业至今已有59年，上世纪末的广告语“民生大楼有电梯”伴随着无数西安人的成长，拥有广大的群众基础，具有先天的品牌优势。另外，供销大集经过多年发展，本身就具有一定规模，加之其作为海航实业的核心企业之一，背后有大集团可为企业提供后盾支持。
　　劣势分析。作为西安地区的老牌零售商贸企业，其虽然有广泛的群众基础，但其在销售模式、营销环节以及经营理念上，仍与国际大型商贸企业存在差距。而且，虽然西安民生已于2016年改名为供销大集，进行了转型，但其集约化程度不够高、知名度也还不够广。
　　机遇分析。在国内宏观经济持续增长、人均可支配收入不断提高、消费结构不断升级等有利因素影响下，我国零售业市场整体保持较为稳定的发展趋势，并呈现出多元化发展的特点，企业可借助大环境的优势，把握商机，拓展渠道和规模。
　　面临的挑战分析。面对如此诱人的市场，随着越来越多新兴商圈的发展完善，如大悦城、GoGo街区、SKP等进驻西安，以及现代物流业、O2O的飞速发展，供销大集作为传统老牌商贸企业的优势，和转型后作为线下零售实体和线上电子商务相结合的商品流通服务企业受到一定程度的冲击，如何才能分到大一点的蛋糕，是企业发展中需要考虑的问题。
　　3 会计分析
　　对供销大集进行会计分析时，其存货和应收账款具有较强的代表性。
　　3.1 存货分析
　　供销大集的存货主要包括库存商品、原材料、周转材料、房地产开发成本、房地产开发产品等。在存货的计价方面，实行永续盘存制，存货在取得时按实际成本计价;在领用或发出存货时，库存商品及原材料采用先进先出法确定其实际成本，开发产品发出时采用个别计价法。期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备，符合会计准则规定。
　　3.2 应收账款分析
　　应收账款根据2015-2017年的财务报表显示，供销大集这三年的应收账款数额分别为20325239.09元，244648760.80元，1430391842.60元，逐年显著上升，占流动资产总额的比重分别为0.47%，1%和4.7%。企业按照账龄和风险的不同进行组合，然后分别按不同的比例采用账龄分析法或其他方法计提坏账准备，处理符合会计准则规定。企业应加强应收账款的管理，以确保其可控性。 　　4 财务分析
　　4.1 盈利能力分析
　　由上表可以看出，供销大集的销售毛利率呈逐年下降趋势，由23.59%下降到了14.65%，而销售净利率却在这三年间呈上涨趋势，由0.76%上涨到了5.32%，表明企业经营状况良好以及在非主营业务上创造了较大价值。另外，净资产收益率作为企业盈利能力的核心指标，和总资产利润率在企业2016年实现重大资产重组后，于2017年均有大幅上涨，表明重大资产重组对企业带来有利影响，企业经营规模扩大，管理水平提升。
　　4.2 偿債能力分析
　　从上表可以看出，2016年是供销大集偿债能力指标变动的节点。在企业的短期偿债能力指标中，流动比率在2016年较上一年翻倍提升后出现小幅下降，速动比率则呈现逐年上升趋势，在2016年后流动比率和速动比率超过1，说明供销大集的短期偿债能力较为稳定。从长期偿债能力来看，资产负债率较资产重组前的74.07%有了大幅回落降低，说明其长期偿债能力有所提高，但在2017年出现回升;另外股东权益比率较2015年有了大幅提升，在2017年有所回落但仍高于2015年，处于50%以上的水平，说明股东投入的比例高，企业的资金较稳定。
　　4.3 营运能力分析
　　由上表可知，同样是受企业2016年重大资产重组的影响，2016年供销大集的存货周转率和应收账款周转率均大幅下降，表明企业出现了一定程度的货物积压，这在一定程度上也反映了供销大集在转型过程中所面临的问题，即存货周转得慢，可能存在不适销对路或营运资本过多在存货上呆滞的情况;应收账款周转率连续三年下降，说明供销大集应收账款变现的速度降低、回款速度变慢，资金的流动性较弱。固定资产周转率呈上升趋势，说明固定资产的利用率增强。总资产周转率在2016年下降后又回升，说明企业资产的利用效率在完成重组后又重新恢复，资产的管理水平得到提高。
　　5 前景分析
　　在经济运行稳中向好、居民收入水平逐步提高等诸多因素的带动下，我国消费品市场仍将保持平稳较快的增长，批发零售行业新兴业态也将继续快速增长，消费转型升级态势将会延续。在电商巨头、传统零售商、物流企业纷纷加入新零售战局的情况下，在对新零售模式不断地探索过程中，越来越多的企业认识到，唯有将线上线下资源融合打通并与物流结合，实现商流、物流、资 金流、信息流“四流”统一，不断完善和升级产业链，才能在市场竞争中脱颖而出。
　　但是，作为社会消费增长和零售业发展的根本保证，如出现宏观经济增速减缓、消费者人均可支配收入或购买力下降、城市化进程减缓、预期经济前景不明朗等情形，则可能影响消费者的消费信心，进而导致市场需求的波动，从而存在不能实现预期业绩的风险。公司应通过对生产经营数据实时分析，以及与相关专业公司合作的方式，密切关注市场动态，确保紧跟市场发展脚步，并及时调整公司业务发展方向与产品策略，使之与市场需求相匹配。
　　供销大集应紧跟国家“一带一路”倡议，按照“集、铺、网、链、投”的发展战略，以国际化视野践行新商业理念，形成全新的“供、销”商业模式，利用互联网、现代物 流、现代金融等手段，整合全球优势商品资源，统筹规划城乡实体经销网、城乡电子商务网、城乡物流配送网“三网”布局。并且还应在未来特别加强物流布局，打造需求驱动的全球智慧供应链，实现全链条的价值创造，依托公司的业务布局，助力于陕西自贸区、海南自由贸易港建设，加强物流领域业务，提升贸易服务，并不断巩固自身优势，致力于发展成为“一带一路”城乡商品综合流通服务运营商。
　　[参考文献]
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　　[2] 许天聪.基于哈佛框架对苏宁云商的财务分析[D].天津财经大学，2016.
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