基于哈佛分析框架的财务分析
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摘要：对一个公司进行全面的财务分析可以使公司的管理者更好地把握公司的发展状况，并且还可以对企业的发展前景进行很好的预测。哈佛分析框架是近年来比较先进的財务分析框架，该分析框架从战略的角度出发，以哈佛分析框架为工具对小米科技有限公司近年来的业绩等方面进行解读，对其公司的发展做出总体的评价。
关键词：哈佛分析框架;财务分析;上市公司
一、公司简介
小米公司自2010年成立以来，它的业绩发展增速巨大。小米科技是一家专注于智能硬件和电子产品发展的一家公司。旗下产品不仅包括手机，目前智能家具家电的发展也取得了很好的成绩，如今被大家熟知的“铁人三项”即硬件、互联网、新零售的商业模式更是为公司的发展打好的坚实的基础，近年来除了手机有了很好的发展外，小米的智能家电的生态链模式已经形成了不小的规模。2018年在香港提交招股说明书并正式上市，公司的上市可以进一步进行资本运作，使得生态链可以得到快速扩张的效果。
二、哈佛分析框架下的财务分析
（一）哈佛分析框架的概述
传统的分析方法仅根据报表数据的相关指标来分析企业的财务状况，并不能整体把握企业的发展状况。哈佛分析法框架由哈佛的三位学者在2002年提出，是站在战略的高度分析一个企业的财务状况，它把定量分析和定性分析相结合，能够科学有效的把握企业的财务分析方向，并为企业的未来发展方向指明道路。
（二）战略分析
本文运用SWOT战略分析方法对公司发展的利润动因以及经营风险进行评估。
1.战略优势
小米公司最大的一个战略优势是价格优势，小米一直主张的公司的硬件产品的利润率不超过5%，并运用价格优势找到了属于自己的市场定位，小米手机上市的高配低价使得小米手机的销量占有不错的市场份额。另外独特的网络饥饿营销模式，成本领先的战略给小米公司的发展带来的很大的动力。另外小米拥有自己的明星团队，有创新高效的公司文化，管理团队的强大也是小米战略的一大优势。目前新兴的物联网战略更是使小米业绩的发展上了一个台阶。
2.战略劣势
相比较其他的互联网公司，小米公司起步较晚，其他的智能手机品牌已经占领了相当多的销售市场份额，占有率的不足是小米的一项战略劣势。小米面临的竞争对手不仅有国外的优秀公司如三星、苹果，还有国内的品牌手机，如华为，所以在技术方面小米还处于竞争劣势的位置，另外，小米的售后服务有待完善。
3.战略机会
当前国内的经济形势稳定，给互联网公司的发展提供了良好的社会环境基础，另外，国家对科技公司的扶持和对通信行业发展的鼓励，对小米来说都是发展的很好机遇。竞争对手的削弱对小米的发展也是一大机遇，苹果因定价和系统的原因在一定程度上削弱了其在我国的市场竞争力，三星由于质量和政治等方面的关系，在国内的发展也不太好。
4.战略威胁
潜在竞争者的威胁比较突出，例如国内高端机型有苹果、三星、华为，中端有华为荣耀系列、vivo等与之进行市场竞争，另一方面消费者也在不断地对产品提出更高的要求。智能手机行业对研发的支出，宣传的支出要求很高，还必须拥有完整的销售渠道和经销商规模，所以潜在竞争者进入的威胁不是很大。但是替代品带来的威胁就比较明显了，现有行业的竞争压力还是比较大的。智能手机的多样化和更新换代的快速化都给小米手机带来不小的威胁。
（三）会计分析
小米公司能够对会计准则和会计变更进行及时的应对与调整。对于财政部与2017年3月31日提出的“新金融工具准则”，小米公司采用全面追溯的原则调整留存收益及财务报表的其他相关项目金额。根据财政部2017年7月5日颁布修订的“新收入准则”，小米公司进行及时的调整。另外关于小米发行的可转换可赎回优先股在国际会计准则下，导致2017年产生了巨额亏损的情况，小米公司第一时间进行了解释，该亏损是由于小米严格遵循国际会计准则引起的，并不是公司的经营活动引起的亏损。
（四）财务分析
1.偿债能力分析
短期偿债能力。流动比率和速动比率是很好的评价企业短期偿债能力的重要指标，一般流动比率为2和速动比率为1都是表示企业的短期偿债能力很好。小米公司近三年来2016年、2017年、2018年的流动比率分别是1.17、1.3、1.71，速冻比率分别是0.85、0.95、0.91。可以看出来小米公司的短期偿债能力还是很强的。
长期偿债能力。资产负债率和产权比率是衡量企业长期偿债能力的重要指标，从小米的财务数据可以得到企业近三年的资产负债率分别为53%、62%，54.4%，可以看出公司的负债增速和资产增速是同比例的，稳定在50%左右，表明长期偿债能力也很强。
2.盈利能力分析
一般来说，营业收入、毛利率、净利润等是最能体现企业自身盈利状况的核心指标。小米公司的营业收入增长率保持在50%左右。从智能手机、LOT与生活消费品、互联网服务等主要业务来看小米公司近三年的销售毛利率排名靠前的是互联网服务分别是84.4%、60.2%、84.87%，其近三年综合的毛利率分别是5.72%、11.59%、12.67%，总体保持着稳定的增长。
净利润更是在2017年和2018年取得了较前年同比增长幅度达到182.8%、38.28%的好成绩。综上分析来看，小米近三年在盈利能力的核心指标上都取得了很好的增长，这可以表示小米公司保持着较强的能力水平。
3.营运能力分析
从近三年的财务报表可知，小米公司的现金周转周期为负数，这实际上是占用上下游资金引起的，这样可以极大地减少公司对资本的需求，同时这也充分说明了公司良好的运营能力。存货的周转天数三年来平均为51、45、47天，也表现了公司运营能力以及良好的市场地位。 4.前景分析
我认为物联网的出现使得小米公司发展出现了新的機遇，从营业收入的增长看出，小米LOT与生活消费品这项业务的增速达到了100%，是小米目前所有业务中增速最快的一个。小米早在几年前就打造生态链、云服务等业务，给智能家具的发展了很好的基础平台。小米的LOT平台，使得硬件智能化、互联网化得以实现。例如智能硬件可以通过小米有品、小米众筹等渠道获得资源推广的收入，亿万级智能硬件通过小米的LOT平台得以实现互联网互通。小米公司的物联网平台规模如此之大可以，我认为他的发展空间还有很大，给未来的硬件制造者降低了门槛，并且还提供各种的销售渠道，可以实现共赢的局面。
小米上市以来，马云、马化腾等大佬纷纷认购小米公司的股票，可见小米的发展前景还是被很多人看好的，雷军的眼光还是很值得人佩服的，有些人以硬件的收入占比来把小米简单地归类为制造公司，但是我还是认为小米是制造类公司中插上来互联网翅膀的新型公司，我们不能否认它互联网的本质属性，因为我们大可以想想未来的冰箱、沙发、桌椅等可以听懂人的指挥，我也非常看好雷总想把小米打造成科技界的无印良品的这一目标。
三、总结及建议
总体来说，小米公司的目前发展状况以及未来的发展潜力都很好。如今小米的特殊企业属性也给它提供了很大的发展机会。互联网时代出现了一批伟大而优秀的大公司，在物联网时代，小米算是这个产业的领先者，未来的物联网帝国有很大的发展和想象空间，小米未来的发展有很大机会能发展为属于物联网时代的伟大公司。
小米公司的海外市场迅速增长， 对此发展本文提出以下建议： （1） 在开拓海外市场前， 应该全面分析该市场的政治经济环境;（2） 可以通过购买海外投资保险等方法， 以此防止因外汇限制、地方政府违约等而造成的损失风险。生态链模式的优点就是可以迅速形成规模和实力，但是也暴露了其发展缺点，基于生态链模式，产业的彼此就会依赖捆绑太深，会形成一荣俱荣、一损俱损的结果。所有对公司的整体发展以及规划都是一项很大的挑战。公司应该对企业全面的发展进行有效的监控。 一个公司想要长久地运营发展下去，离不开的就是核心科技，所以小米一定要增强自主研发能力，提高公司的竞争能力，另外还要不断完善企业的售后服务能力，售后服务的完善可以为公司赢得顾客的忠实度。
参考文献：
[1]杨凌晓.企业财务分析中的问题和对策[J].现代营销（下旬刊），2017（09）
[2]李衍锋.基于哈佛分析框架下的乐视网公司财务分析[D].阜阳师范学院，2017.
[3]冯天.基于哈佛分析框架下的浙报传媒集团财务分析[D].辽宁大学，2015.
[4]曹晓丽.财务分析方法与财务分析中存在的问题[J].财经问题研究，2014（S2）：73-75.
作者简介：
景秀玲（1997.3- ），女，汉族，河南省安阳市，江西理工大学在校研究生。
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