浅析光伏产业的融资困境与对策
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[摘 要]太阳能光伏产业是最具发展前景的清洁能源产业，光伏制造是我国为数不多的具有国际竞争力的新兴产业之一，中长期前景广阔。21世纪以来，光伏产业开始快速发展，但是过度的政策补贴带来的无序竞争最终导致了光伏产品价格下降，加速了国外对我国光伏产业的“双反”调查。经过近几年的发展和调整，光伏产业链结构不断改善，市场逐渐回暖，但是融资难问题却日益凸显。未来金融机构仍应积极融资支持光伏产业的发展，有选择性地支持重点项目，助推国家光伏计划，贯彻落实党中央精准扶贫的精神，融资支持光伏扶贫。
[关键词]光伏发展;融资困境;光伏产业
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.07.061
1 我国光伏产业发展现状及融资困境
1.1 光伏产业发展现状
中国经济经过30多年高速发展后，目前进入到了一个崭新的发展阶段。经济增长速度从高速逐步减速运转，大家更加注重经济发展的方式转变，更加关注经济结构的优化升级。我国光伏产业从2004年开始起步， 2010年光伏产业被正式确定为战略性新兴产业，成为国民经济的先导产业，政府也出台了大量的扶持政策帮助光伏企业“建起来，走出去”，从此光伏产业进入快速发展阶段，光伏制造也成为我国为数不多的具有国际竞争力的新兴产业之一，中长期前景广阔。
历经十多年跌宕起伏的发展，目前我国已经形成了完整的太阳能产业链。但产业链发展不协调，产业技术还比较薄弱。而且，由于我国太阳能市场规模小，对出口依赖程度高，因此，容易受国际市场需求的影响，行业风险较大。目前，我过光伏产业主要有以下几个特点：
一是产业链中游产能集中，光伏产业呈现“两头小，中间大”的格局。由于太阳能电池的生产及组件封装属于劳动密集型产业，对技术没有过高的要求，进入门槛低，因此中游企业发展迅猛。而产业链上游的多晶硅在短暂的迅速发展后，速度明显放缓并出现了负增长，已无法满足中游产业生产的需要，需大规模从国外进口;下游的太阳能电站新增装机量虽然发展势头良好，在一定程度上消化了部分过剩产能，但仍然无法改变我国光伏产业不协调发展的格局。
二是产能过剩问题严重。由于光伏产业在各级政府的政策扶持下大肆扩张，企业投资者一哄而上，一时间“光伏基地”遍地开花。由于产能快速扩张，行业陷入无序竞争状态，导致我国光伏产品产能过剩问题不断加剧。虽然近几年光伏制造业市场小幅回暖，但是整体产能依然过剩，光伏制造业正由绝对过剩向结构性过剩转化。
三是出口规模增加，国际贸易摩擦不断。由于我国光伏产品产量与出口迅速增加，使得产品价格快速下降。2011年以来，美国和欧洲等国家为保护本国的光伏产业，相继对我国光伏产品发起频繁的“双反”调查，设置贸易壁垒，打压我国光伏产业，国际贸易争端持续不断。在产品价格下行和贸易壁垒的双重影响下，我国光伏制造企业遭受重创，不少企业资不抵债而破产。尽管近几年市场逐渐回暖，但是我国光伏企业在海外市场的发展却不容乐观。国际贸易保护主义挑战不断，欧美双反仍然持续，印度也于2017年7月发出公告，对来自我国进口的光伏电池及组件进行反倾销调查。种种贸易摩擦使我国未来出口贸易充满了太多的不确定性。
1.2 我国光伏产业的融资困境
众所周知，资金是企业赖以生存发展的基础。光伏产业可持续健康发展，需要合理的投融资作为坚实的资金支持。我国光伏企业发展起伏，自2012年跌入低谷后，大部分企业业绩下滑、资金链紧张，企业普遍面临财务费用高，偿债压力大的困境。目前光伏企业融资问题依然没有得到有效解决，融资难仍然是制约光伏产业可持续发展的瓶颈。具体表现在以下几个方面：（1）金融市场融资渠道受阻。一直以来，光伏产业资金融资主要来自各金融机构的贷款。由于整个市场无序发展，产能过剩，出口依存度过高，2008年金融危机西方国家消减对光电产品的价格补贴，特别是2011年以来频繁遭遇欧美国家“双反”调查，整个市场陷入低迷状态，不少企业利润锐减，甚至出现大面积的倒闭潮。在这种情况下，各金融机构对光伏企业的贷款实行准入限制，尤其是对光伏制造行业的贷款基本以存量为主，并且上浮了利率，甚至增加了不少严苛的附加条款以防范金融风险，这对很多已经处于经营困境中的光伏企业来说无疑是雪上加霜。
（2）资本市场融资能力严重不足。近年来，光伏企业在股票市场和债券市场上的融资能力，也是呈逐步下降的趋势。究其原因主要有三方面。一是光伏裝备产能严重过剩，监管机构已于2011年底停止了光伏类企业的上市融资;二是整个光伏产业陷入低迷状态，光伏企业整体盈利能力下降，上市企业股价集体下跌。因此，光伏企业通过股票市场融资的能力大打折扣;三是企业经营不善，高负债、低利润，进一步增加了光伏企业在债券市场的融资难度。
（3）政府补贴占比高，外资流出日益加剧。光伏产业的发展大多依赖政策的补贴，政府的补贴规模通常决定本国光伏产业的发展规模，中国也不例外。在在我国光伏产业发展的整个过程当中，政府补贴在光伏产业融资结构中的比例越来越大，这与我国密集出台产业政策，尤其是对光伏企业的补贴政策有直接关系。受经济下行的影响，近几年来，外资企业撤资现象日益严重。外资企业的流出，导致我国政府的补贴随之流出国外，损害了我国光伏产业的健康发展。同时，外资的流出加剧了我国光伏企业的融资困境。
2 光伏产业未来发展前景
为了实现能源和环境的可持续发展，光伏产业已纳入我国新兴产业发展规划。2014年签订的《中美气候变化联合声明》指出，我国非石化能源占一次能源的比例要从目前的11%提高到2030年的20%，光伏产业将承担重要角色。加快推进新能源产业是我国新时期经济发展的内在要求。
2.1 光伏产业发展前景广阔
一是从长远看，随着技术的逐步提升，光伏产业链各个环节成本会持续下降，太阳能将成为未来世界能源消费的主流。国际能源署预计，光伏行业快速增长将持续到2030年。二是企业毛利率提升，集中度提高。2013年以来，光伏制造业呈现逐步改善和向好局面。由于光伏技术的改进，多晶硅、电池组件的成本逐渐下降。随着市场回暖，骨干光伏制造企业毛利率明显提升，恢复至15%以上的合理水平。三是光伏制造业生产技术不断提升。一直以来，我国多晶硅产品在国际竞争中处于劣势，主要症结在于落后的生产技术。2015年以来，我国光伏企业加大工艺研发力度，生产技术不断提升，生产工艺水平日趋进步，光伏生产成本不断下降。 2.2 融资支持光伏企业的发展
综观光伏产业发展的现状和前景，笔者认为金融机构应抓住历史机遇，积极融资支持光伏产业。对光伏企业不仅融资更要融智，从“输血”到“造血”，扶持一批有潜力的企业，推动我国新兴战略产业的发展。
（1）坚持“区别对待，扶优限劣”的原则。受“双反”调查影响，光伏产业低迷，企业负债率高。鉴于行业向好，风险尤存，企业分化的形势，金融机构有选择的支持重点企业，扶优限劣，加强风险防控和化解。采取区别对待的信贷政策，避免一刀切行为。推动新型光伏发电项目，积极支持水光互补、风光互补、风光储一体化及光伏农业、光伏渔业、光伏养殖业等新型光伏发电项目;重点推动国家能源局公布的30个分布式光伏示范区项目及开发建设条件已落实的其他分布式光伏发电企业;积极支持光伏发电“走出去”，在电力紧缺的“一带一路”国家或在经济基础好、法律稳定、政策一致性强的国家建设光伏发电项目。对于光伏装备制造企业，有选择地支持优势龙头企业恢复发展，应在现有存量客户中，重点支持技术水平高、市场竞争力强、财务负担轻的星级企业，着力推动企业研发技术改造、兼并重组和海外建厂。
（2）建立风险预警机制，防范化解风险。我国光伏企业发展中最突出的问题是产能过剩，尤其是光伏制造行业。建议动态跟踪骨干企业经营情况，动态发布企业竞争指数。同时，从企业出货量、应收规模、毛利率、资产负债率、流动比率、领袖人物、团队稳定性和品牌价值8个维度建立企业竞争指数评价体系，对重点制造企业进行“定量+定性”分析和星级判定，并研判变化趋势。按期动态跟踪骨干企业的经营情况，更新竞争指数，为业务开发评审、贷款管理提供参考。参考国外的先进经验做法，建立风险预警机制，通过技术和管理手段对风险进行预警，对于整个产业发展情况、国际相关产业发展现状做到有效跟进。在符合政策和风险防范的前提下开展工作，帮助客户化解存量不良贷款，维持企业的造血功能，更要加快外部“输血”。
2.3 助推"光伏领跑者计划"，加快光伏企业“走出去”
鼓励通过竞争性方式选择技术能力和投资经营实力强的开发投资企业，通过市场机制选择达到“领跑者”技术指标的光伏产品，推动产品的技术研发和推广。根据主管部委发布的“光伏领跑者计划”，积极支持光伏“领跑者”示范项目，通过融资支持行业内的标杆企业，助推产业内的其他企业加速技术创新，提升产品质量，提高企业的核心竞争力。重点支持四星以上的企业，重点推进研发技改、企业营运、兼并重组和海外建厂。鼓励企业加强业内合作，在“一带一路”战略指引下，加快“走出去”步伐，在市场潜力大的国家和地区投棋布子，优化企业产能布局。
2.4 贯彻落实扶贫政策，扶持光伏扶贫项目
2017年2月，光伏产业扶贫作为农业供给侧改革的重要路径被正式写入中央一号文件，在国家对光伏农业的大力支持之下，农业光伏市场将迎来长足发展。金融机构要深入贯彻中央扶贫开发工作会议精神，落實国务院《关于打赢脱贫攻坚战的决定》中关于“加快推进光伏扶贫工程”的有关精神，以及国家发展委等5部委《关于实施光伏发电扶贫工作的意见》（发改能源〔2016〕621号）等文件的要求，按照“保本微利”的原则，融资支持光伏扶贫。
太阳能取之不尽，用之不绝。光伏产业与生俱来的特质，成为世界各国重点发展的新能源产业。尽管目前我国光伏产业面临各种发展困境和挑战，我相信光伏产业一定会走出困境，光伏产业的明天一定会更美好。
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