浅析现代投资组合理论与投资基金实务的结合
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【摘要】当前，随着改革开放的深入推进，我国金融市场业务蓬勃发展，作为金融市场的中流砥柱，证券市场投资业务迅速扩大，成为社会金融投资的主力方向。本文以基金投资实务业务为研究对象，探讨现代投资理论在投资基金实务中的应用策略，希望对社会基金投资业务发展有所帮助。
【关键词】现代投资组合理论 投资基金 融合 对策
近年来，得益于我国行政政策的大力支持及改革开放后金融市场的发展优势条件，我国证券基金投资行业发展迅速，成为我国金融投资行业中的佼佼者，受到社会大众的强烈追捧。但是，因为我国基金投资还存在着较高的管理费用以及更多市场不稳定因素，所以导致出现了我国基金投资的规模较大，但是实际发展质量不乐观的问题，成为摆在我们面前的重要课题，急需我们去加以解决。现代投资理论的产生，为基金投资实务的发展提供了业务发展的根本遵循，为基金投资的发展提供了发展方向，拓宽了基金投资的发展途径，它从基金投资的收益与风险角度关系着手进行定量分析，选择出基金投资的优势组合，帮助投资者选出一个基金投资风险最小收益回报最大化的基金投资组合，为基金业务发展排除了很多不确定的因素，刺激基金投资业务深入发展。
一、现代投资组合理论的含义及其应用方向
（一）现代投资组合理论的含义
传统的投资组合理论在选择证券基金组成投资组合时，多由投资者按照主观意愿或者职业经验去自行断定决定，整个资金投资过程中，没有经过严密科学的计算与充分分析论调，缺乏定量定性分析等探究过程，他们所追求的是高额的投资利益回报，但是他们所面临着最大的投资风险，因为很多不确定因素蕴藏着市场风险。由此可见，传统的投资组合是无法回答出投资组合中基金投资要如何操作，如何配比才能达到高收益低风险的最佳组合问题。现代投资组合理论正是为了克服传统投资组合理论的不足而应运而生的。它从基金投资的收益与风险关系方面入手，依靠定量分析，来帮助投资者选择最佳基金投资组合。现代投资组合理论提供了一种分散证券投资风险的方法，帮助投资者选择出一组有最小投资风险而利润回报可观的投资组合[1]。现代投资组合理论主要是研究人们在多种预期不确定的因素下，如何进行分散性投资来规避投资中的系统性风险与非系统性风险，从而实现投资收益的最大化，利润回报的最高化。
（二）现代投资组合理论在基金投资中的作用
现代投资组合理论是基于证券基金投资的特点而提供基金投资的最佳建议，它帮助投资者选择出最好的基金投资组合来实现盈利，获得利润回报。现代投资组合理论，把基金投资进行必要的定量分析，选择每个基金投资的最佳投资额度，帮助投资者制定投资计划，以此来规避基金投资的业务风险。现代投资组合理论对于基金投资组合具有以下两个方面的作用。一是帮助基金投资实务确定最佳投资方案，提高基金投资的实操性。基金投资因为种类繁多，业务内容复杂而成为很多投资者头痛不已的问题。投资者需要在众多的基金中选出最好的基金进行投资，这就避免不了要综合考量多种基金，还要根据各类基金进行必要的计算与统计，这就降低了投资者的工作效率，而现代投资组合理论可以通过精确的计算帮助投资者选择最佳基金組合。二是现代投资组合理论为基金投资规避了业务实务风险，降低了利润损失。现代投资组合理论是根据最佳的投资方案而选择投资基金的组合，它可以通过严密的定量分析，核定出每个基金如何投资，投资多少额度的总量，来制定出最佳的投资比例，避免投资者因为某种基金投资的数额较大，而产生投资风险的情况发生，保证基金投资者的利益安全。
（三）现代投资组合理论在基金投资实务中的应用方向
现代投资组合理论在基金投资实务中具有两个应用方向。一是在基金投资的强势期，通过精密的科学推算，为基金投资者提供基金定向投资的最佳方案，帮助投资者统计出每类基金投资的最佳比例，帮助基金投资者核算出所需投资基金的买入卖出时限。二是在基金投资的弱势期，为基金投资者找出一组风险最低的投资基金组合，通过科学的定量分析，选出每类基金的保守投资额度，防止因为基金投资行业市场不景气，造成基金投资者的巨大经济损失。
二、现代投资组合理论在投资基金实务中的应用策略
（一）制定全面完善的基金投资管理制度，增强基金监管力度
当前，我国基金投资行业呈现出监管的“多头管理”的状态，人民银行、证券委员会、证监会等以及一些地方职能部门均可以参与到基金市场的管理，这对于我国基金投资扩大发展规模，提升基金投资发展质量十分不利，必须要制定出完善的基金投资管理制度，明确管理责任，深入落实国家基金发展的指令要求，增强基金行业的监管力度。现代投资组合理论强调基金投资的灵活性，要求基金投资可以根据市场变化来提高风险抵御性。所以，针对于我国的基金投资来说，要积极制定完善的管理制度，保证基金投资拥有专业的管理体系以及专业的监管部门，加大基金行业发展监管力度。一方面，我们要制定完整的法律法规体系，包括证券法、证券交易法、投资基金管理法、投资者保护法、基金信托法等法律法规，保证基金投资行业的实践操作处于法律监管的状态，还要要求基金投资的监管趋向于由统一专业部门来管理，提高基金监管的专业性。在基金投资的操作过程中，要保证每个基金操作流程均有管理的痕迹，保证基金操作管理人员的工作正确性，防止出现人为的投机行为。另一方面，可以引用国际惯例运作我国基金，健全我国实际的证券投资基金发起、设立、发行、交易、终止等运作和管理体系，保证基金投资运作整个链条处于制度监管中，拥有模式化的规范体系。打破以往的行政监管干涉，防止因为过度行政干预造成基金市场缺乏灵活性，下放基金监管权利给基金市场，让我国基金行业发展更具有主动权，建立一个保护投资者利益和维护基金市场顺序为目标的监管体系。
（二）加强投资基金内部优化，提高基金国际业务融合能力 灵活的基金投资方式可以让基金市场的发展得到充分激活，让基金市场更活跃，发展潜力更大。在以往的基金投资中，投资者一旦购买了封闭式基金就不能随时认购与赎回基金份额，而只能按照市场价格在证券市场上转让。基金管理人员因为没有基金赎回的压力，而且还可以按时收取固定的管理费用，所以基金管理人员没有太大工作积极性，难以利用基金的投资调动基金管理人的工作积极性，也不利于他们进行投资组合分析，提高我国基金投资的专业性。运用现代投资管理理论，发展开放式基金，提高我国基金的国际业务的融合能力，是发展基金市场规模的有效手段。一方面，发展开放式基金，可以提高基金发展的灵活度，基金管理人员需要调整工作方式，不能在依靠收取管理费用而盈利，而是需要基金管理人员充分利用专业知识去选择不同的基金投资组合来实现基金投资的盈利。另一方面，基金投资者可以在相应规定下，实现基金投资的自由认购及赎回，帮助资金市场投资活跃起来，让一些新兴的基金更具发展空间，为基金市场扩容增量做出贡献。
（三）提高基金运作人员业务水平，做好基金管理人员业务培训
现代投资组合理论下，发展我国的基金投资组合产品，需要不断发展基金品种实现基金投资的多元化。这就需要拥有专业的基金运作人员来管理基金市场。近几年，随着我国基金市場的发展，我国已经初步培养了一批具有高素质有且实践经验丰富的基金从业人员。我国基金市场的发展形式，也得到了投资者的认可。但是我国基金的管理运作还是存在一些风险，主要是因为我国基金管理团队的运作能力不能跟上市场发展的节奏，没有具备相应的基金风险识别能力与防御能力。所以需要我国基金运作管理团队不断提高管理水平，做好基金管理人员的业务培训。一方面，可以让基金管理人员多参加国际基金类社交培训，增长见识。在国家金融社交活动中学习基金管理工作方法，总结工作经验，不断提高个人综合业务素质。另一方面，也要加强基金管理人员对基金品种的开发与认识，提高他们的基金市场运作能力。在基金产品开发中，要求他们要结合国内基金市场的发展趋势，提升基金产品的市场融合能力。
综上所述，现代投资组合理论在基金投资实务中的广泛应用，对于我国基金投资实务的发展起到了巨大的推动作用，它提高了基金投资实务的业务准确性与实操性，降低了基金投资实务的业务风险。一方面，在我国基金投资实务发展中，一定要根据我国证券基金行业的法律法规，制定全面完善的基金投资管理制度，既要保证基金投资实务的发展活力，也要增强基金投资实务发展的监管力度，防止出现基金投资的金融风险。另一方面，还要加强基金投资实务的内部优化，不仅要让基金投资业务保持强大的发展活力，积极融合国际基金业务的发展趋势，提高我国基金实务的国际融合能力，帮助我国基金投资实务拓宽发现路径。此外，要想保证基金投资实务行业的健康发展，就要提高基金运作人员的业务水平，做好基金管理人员的业务培训，防止因基金投资管理人员业务水平欠缺，而导致出现资金损失的情况，切实做好我国基金投资实务的发展工作。
参考文献：
[1]陈菊英.浅谈企业投资组合理论及财务风险防范策略[J].中国商论，2016，（25）.
[2]岳公正，王俊停.我国社会养老保险基金支付风险及新型补偿制度改革[J]. 经济学家，2016，（12）.
作者简介：杨兰，女，对外经济贸易大学国际经济贸易学院在职人员高级课程研修班学员。
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