资本市场背景下风险投资管理的运用
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【摘要】目前，在资本市场中，金融风险投资行业的作用更加突出。伴随着资本市场突飞猛进的发展与进步，金融风险投资行业也处于飞速发展之中。然而当前，我国风险投资管理方面依然存在着很多缺陷与不足之处，严重影响着企业风险投资的发展。因此，相关人员应当进一步强化资本市场背景下风险投资管理研究工作，进而推动资本市场风险投资业的发展。
【关键词】资本市场 风险投资 风险投资管理
一、风险投资的含义及其基本特征
1、风险投资的含义
所谓的风险投资属于一种融资方式，在知识密集和高科技的环境中，创业者在高新技术产业方面，科学投入相关资金。金融风险投资也被称之为创业投资，且具备一定的风险。然而，通常情况下，所存在的风险与获取收益呈现出正比例关系，换而言之，金融投资风险越高，其所获取的收益可能会越高。所以，在发展高新技术行业的过程中，风险投资管理是资金获取的重要方式。
2、风险投资的基本特征
（1）是一种权益投资
风险投资属于权益资本的范畴，其不是对投资对象当下的盈亏情况进行关注，而是将投资对象的发展前景与资产增值情况作为重点，进而能够利用上市或者出售，来对高额回报进行获取。因此，风险资本介入的前提条件就是明晰的产权关系。
（2）是一种无需担保，但具有高风险性的投资
风险投资主要是对高新技术企业或者产品给予支持。由于不能开展贷款抵押或担保活动，很难通过传统融资渠道，对资金进行获取，为了取得相关资金，只能对全新途径进行探索与发现。虽然在技术、管理、市场、政策等方面存在着非常大的风险，然而，其具备非常高的成功回报率，能够对部分投资人产生吸引力，促使其开展投资活动。
（3）是一种流动性很小的中长期投资
一般来说，风险投资企业在创业阶段，就会着手资金投资，通常需要经过三至八年的时间，才能够对收益进行获取。由于其具备非常小的流动性，也被称之为“呆滞资金”。
（4）是一种高程序化和专业化的投资组合
因为高新技术产业是主要创业投资对象，加之该投资活动具备非常高的风险，这就要求创业资本管理者的专业水准应当比较高，在选择有关项目的过程中，应当具备一定的程序化和专业化水平，认真开展组织与挑选工作，尽最大努力对投资风险进行锁定。为了能够对相关风险起到一定分散作用，在风险投资中，大多数情况下，会对一个包含多个项目以上的项目群进行投资，通过成功项目所获取的高额回报，来对失败项目的损失进行弥补，进而对相关收益进行获取。
二、资本市场背景下风险投资问题
1、相关机制不完善
在资本市場背景中，我国风险投资相关机制不够健全。缺乏完善的制度，很难科学利用人才、资金与技术，更很难落实风险投资的激励与约束作用。以风险投资退出机制为例，我国存在着较少畅通渠道数量，具备非常低的可行性。由于缺乏明确的法律规定，加之，监管力度比较低，致使国内通常通过大宗交易与场外协议转让的形式，来确保股权转让的实现，进而减少风险投资人资本得利。
2、资金来源比较单一
在一些发达国家与地区，资金来源渠道具备多元化特征。风险投资者通过一系列渠道，例如：保险公司、商业银行、养老基金、证券公司等，能够对风险资本进行获取。然而在我国，尽管风险投资具备民间资本加入，但是，政府投入仍然占据主要地位，在许多风险投资公司中，企业创建者与主导者就是政府，致使政府对风险投资市场存在很大干预。
3、组织形式单一化
在我国进入行业风险投资机构中，公司制、信托制与有限合伙制是其主要组织形式，其组织形式比较单一。当前，我国主要通过事业型公司制，来确保相关风险投资管理工作的实现，致使金融行业在对风险投资资金进行获取的过程中，离不开政府部门的信赖与支持。政府部门可能会干预风险投资资金投向与项目选址问题，在一定程度上，限制了民间投资行为。
三、资本市场背景下风险投资管理的应用
1、健全风险投资体制
在资本市场背景下，要想进一步强化风险投资管理工作，其重要措施就是对风险投资机制进行健全。通过风险投资机制，能够使风险投资信息不对称与逆向选择问题，得到妥善处理。针对投资项目，在开展相关管理与决策工作的过程中，利用风险投资机制，能够充分激发出投资者的积极性与主动性。与此同时，还能够促使风险投资中的委托代理问题得到解决。利用型号甄别与信息传递功能，能够对外部信息进行获取，这样在对风险投资委托人进行评价的过程中，能够使其客观性得到保障。进一步健全相关风险投资机制，能够有效减少投资失败所造成的损失，增强股权制度的灵活性，促使风险投资者开展分阶段投资活动，对投资方与投资机构的利益关系起到良好协调作用，促使激励约束问题得到妥善处理。政府相关部门和企业应当与当前资本市场具体情况紧密联系起来，不断对风险投资机制进行健全，确保该机制的科学性、合理性与有效性。
2、完善风险投资退出机制
在资本市场背景下，要想对风险投资管理进行运用，应当完善风险投资退出机制，进而促使创业板市场配套制度变得更加健全，确保风险投资者能够顺利退出市场。在开展上市融资活动的过程中，创业板企业可以对已上市的企业进行查找，之后将相关资金注入进来，亦可以通过购买部分股权的形式，确保上市目标的实现。针对当前产权交易机制与股权转让协议，我国政府应当进一步开展相关健全工作，促使国内风险投资外场交易退出渠道，变得更加健全。在转让相关股权的过程中，可以利用专业机构与自由渠道，进一步提升投资者风险投资市场的退出速度。以美国风险投资退出机制为例，其中将多层次的资本市场体系包括进来，在纽约证券交易所与美国证券交易所中，可以对具备比较强实力的企业进行上市。在纳斯达克中，可以开展中小型企业上市工作。 3、明确风险投资主体功能
在资本市场背景下，风险投资与多种主体单位存在着一定联系，这些主体单位包括风险投资人、风险企业、投资家、投资机构、资本市场等，其对中介机构具备一定依赖作用，这些主体在获取一定关联之后，就会对风险投资系统进行建构，进一步确定其功能，进而提高系统的整体协调性，为风险投资管理工作的顺利开展，创造良好条件。
关于有关中介机构方面，通常将其划分成普通的中介机构与特殊的中介机构两种类型。关于普通中介机构方面，主要指的是投资银行、会计师事务所、资产评估事务所与律师事务所。关于特殊中介机构方面，主要包括知识产权估值机构、标准认证机构、风险投资协会、科技项目评估机构、风险投资咨询顾问机构、督导员机构与专业性融资担保机构。例如：普通中介机构中的投资银行在整个风险投资系统中，其主要负责开展投资基金的发起与管理工作。与此同时，还扮演着上市保荐人、财务顾问与包销商的角色。对于特殊中介机构中的风险投资协会而言，其主要负责对有关政府部门间与会员间的信息内容进行沟通，确定并落实行业自律规则，充分表现出行业监管职能，深入组织联合投资。
4、构建政策扶持体系
为了进一步加快金融业的发展与进步，强化风险投资管理工作，应当对政策扶持体系进行建设。关于有关工作方面，主要包括以下几点：
第一，应当通过相关监管措施，来对金融风险投资行业开展监督与管理工作，对该行业的和谐发展创造良好条件。这就要求，应当进一步强化其自身主导地位，针对扰乱市场秩序与投机取巧的风险投资者，应当严格开展相关惩处工作，全面保障其整體运行秩序。
第二，在开展税收管理工作的过程中，政府可以适当为风险投资者提供部分优惠政策，进而增加投资者所获取的利益，确保鼓励投资这一目的的实现。为了减免资本利所得税，政府可以科学调整股权转让相关税法。为了加快风险投资模式的转变，在开展风险投资活动的过程中，应当充分利用相关扶持体系，不断弱化政府资金的主导地位，加大保险基金与养老基金所占据比重，通过这种扶持体系，来推动风险投资模式转变工作的开展。
四、结束语
总而言之，加快风险投资行业的发展与进步，能够促使国内高新技术产业发展的融资渠道变得更加多样化，进而提高我国经济科技实力。因此，相关机构和工作人员应当进一步强化资本市场背景下风险投资管理的重要作用，针对当前风险投资管理中所存在的缺陷与不足之处，主动对相关解决措施进行查找，确保风险投资问题得到妥善处理，加快推动国内金融风险投资行业的可持续、和谐发展。
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作者简介：凡则利， 出生年月：1984年11月13日，性别：女，籍贯：云南省宣威市，学历：大学本科学历，职称：中级会计师，对外经济贸易大学保险学院在职人员高级课程研修班学员，研究方向：资本市场与风险投资管理。
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