小基金围猎题材股
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作者: 崔启斌
在最近披露的上市公司半年报中,小盘题材股中多有券商身影出现。
随着基金中报披露,部分小盘题材股的大涨之谜似乎有了答案。
基金中报显示,一些小基金公司与券商、QFII和私募一同进驻小盘题材股,并成了这类股票大涨的最大受益者。
基金押宝ST股
回顾今年二季度,市场变调,由小盘股行情逐渐转化为由金融地产主导的蓝筹股行情,但这没有影响基金对于小盘股的追逐兴趣,基金在二季度继续出击小盘股,特别是股价较低的ST股。
地处西安的*ST海星是一只典型的重组题材股,该公司自从格力集团2008年底正式获得17.77%的*ST海星股份之后,因各项债务诉讼,*ST海星重组一直迷雾重重。
诺安股票半年报显示,该基金新进建仓*ST海星451.95万股,成为唯一一只持有*ST海星的基金。而今年1季度,国海潜力、诺安灵活和嘉实研究3只基金分别新进建仓500万股、270.72万股和200万股,国泰君安新进建仓该股约500万股。
8月中下旬以来,*ST海星连续暴涨,诺安股票疑似顺利出逃。公开交易席位显示,8月18日和21日有机构席位抛售*ST海星金额多达1.07亿元左右。
“合谋”小盘股
今年6月4日,重庆市金科实业集团借壳ST东源重组方案出炉,ST东源随后一路狂拉14个涨停板。据ST东源半年报显示,农银汇理行业成长和QFII富通银行分别新进建仓ST东源304.41万股和300万股,而农银汇理行业是唯一一只建仓该股的基金。
随后的一个月时间里,ST东源又展开了一波大涨,两家机构获利颇丰。7月24日,有四家机构席位高位买入ST东源金额高达1亿元后,该股一路暴跌至今。
另一方面,小基金公司与私募“抱团”题材股。力图打造成安徽省内最大地产商的安徽水利就是一个例子,今年2季度,新世纪成长和尚雅3期均分别新进建仓110.91万股和109.62万股。进入7月之后,该股一路狂飙,直到7月下旬才有机构席位陆续卖出。
小盘股大财富?
自从大盘从3400点一路暴跌以来,大盘股主导的市场风格发生变化,小盘股渐渐重夺市场人气,具有重组、扭亏、摘帽、高送配和参股券商等题材的小盘股相继发力。
对此,市场分析人士指出,对于这一市场上的新热点,应该不会出现基金公司争抢的局面。对于大规模基金来说,基金持有的小盘股占净值比例非常小,多数小盘股对上百亿规模的大基金业绩帮助不大,只能贡献微小的利润。
不过,有基金公司内部人士坦言,其所在的公司擅长做小盘股,未来市场经过大幅调整之后,小盘股的表现一定会超过大盘股,对小公司的基金经理来说,这无疑是一次大好机会。
在最近披露的上市公司半年报中,小盘题材股中多有券商身影出现。同时,还有一个现象值得注意,部分小盘题材股,QFII大多尾随公募基金一同建仓。
两策略上半年大放异彩
随着近期基金半年报的陆续披露,基金换手率数据再次成为坊间关注的一个焦点。
粗略计算几只明星基金上半年的换手率后可以发现,用上半年基金的交易总额除以报告期内的基金平均净资产(期初和期末资产净值的算术平均值),一些业绩抢眼的基金上半年换手率高得离谱,交易成本非常高。
计算数据显示,位列开放式股基业绩第一名的中邮优选换手率约为317.3%,而排名靠前的中邮成长换手率约为270.1%,友邦价值增长和兴业社会责任换手率更是分别高达497.2%和515.8%。
也就是说,上述4只基金在取得高收益的同时,还要支付不低的交易费用。数据显示,中邮优选和中邮成长上半年的交易费用分别为6017.74万元和8867.96万元,加上管理费和托管费,两只基金的运作费用分别约多达1.72亿元和2.8亿元。
与之相比,在上半年单边暴涨的市场中,规模上百亿的大盘基金的成功就要显得“简单”得多。低换手、重仓集中配置金融地产煤炭等主流行业,大盘基金就实现了业绩的大丰收。
以长城品牌为例,该基金上半年换手率为32.5%,期间净值增长率为61.63%,上半年交易费用只有682万元,占基金平均规模约0.05%,即使加上管理费、托管费等,其运作费用仍很低。
下半年投资策略显露雏形
股市中从来就没有一种投资法则可以常胜,任何一种策略都要随着市场趋势的变化而相应改变。
曾经2007年大牛市,中邮系因三高策略(高仓位、高换手、高分红)规模和业绩双丰收,华夏大盘因高换手和重仓小盘股策略而声名远扬,东方精选因超配ST股和股改股成为当年不折不扣的黑马,光大保德信系和广发系因“高仓位和高行业集中度”而大赚暴赚。
而到2008年单边下跌的大熊市,高仓位、高行业集中度、低换手的多头基金损失惨重。
下半年以来,A股频频出现大跌,基金又要以哪种策略来指导投资呢?
一家深圳的小基金公司投资总监表示,从上轮牛市和熊市看,行业配置和仓位控制只能给基金业绩带来短时间的贡献,这两大策略不能持久,一只基金长期回报应该来自于个股选择。
长城品牌基金经理杨毅平表示,未来将适度改变持股待涨的投资策略,加大交易力度,利用市场的波动获取超额收益。因为经历了上半年的大幅上涨后,市场的上涨动力将有所减弱,个股的分化将加剧,同时市场的波动幅度也将有所加大,该基金将在行业配置上寻找确定的获利机会。
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