领军企业才能生存到最后
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作者: 欧柏德
近日，富达亚洲风险投资公司创始合伙人兼董事总经理欧柏德（Daniel Auerbach）和富达亚洲风险投资公司合伙人陈立实在谈到金融危机对创投行业的影响时指出，“这次的金融危机对全球经济和中国经济都会有比较深的影响。现在对政府刺激经济方案的最终结果做判断还为时过早。另外，我们在很多行业里面看到过剩的生产能力，接下来可能会有一个行业集中的过程，可能只有一些领军的企业才能生存到最后”。
《长三角》：欧柏德先生对这次赞助马里兰大学史密斯商学院“2008中国商业计划书大赛”是如何考虑的？
欧柏德：我很喜欢这类的活动，它的重点不在于营销，也不是公共关系，而是更关注核心的创业精神，这也是我们富达亚洲所信奉的价值。200多个创业者和学生在表述自己的商业计划，然后跟北大以及史密斯商学院的老师探讨，这种创业精神的能量是非常大的。
《长三角》：富达亚洲主要关注信息技术和健康医疗行业，对于现阶段来说，富达亚洲主要会关注信息技术行业的哪些方面？9月份的时候富达投资了皿鎏软件，是不是能结合这个案例说明？
欧柏德：我们在TMT（数字新媒体，Technology,Media,Telecom）领域里面会关注很多方面，包括你说的软件，另外一块就是服务，尤其是外包性的服务。具体到我们投资的公司来讲，皿鎏是做游戏研发外包服务的；我们还投资了软通动力，它是在软件开发领域提供外包服务的，也是国内软件外包行业前几名的企业；阿里巴巴是为中小企业以及为消费者搭建一个技术平台，让他们可以在网上做生意，其实这也是一种技术服务。总体来讲，将技术作为一种服务，是我们很重要的一个投资主题。
我们还有一个很重要的投资主题是在移动领域。在过去一段时间里，我们在移动的安全领域有相应的投资，在移动互联网的门户方面也有一些比较好的投资，在增值服务方面，整条价值链的上下我们也有相应的投资。
另外，我们在1997年投资了亚信科技，最近又加大了对亚信的投资。它是为移动运营商提供计费或者是基础的软件平台服务的，其实也是技术服务的一个很典型的代表。
《长三角》：投资皿鎏的主因是什么？
欧柏德：皿鎏并不是一个软件公司，它是一个服务公司，它的角色是为一些很大的游戏开发商服务，比如像任天堂等，这些公司会把一些开发任务放到中国来，从而降低他们的成本。在印度我们也考察过类似的业务，其中一个很重要的主题就是针对游戏开发这么大的一个产业来讲，我们看一种产业的格局变化，从完全由自己开发，到部分外包到像中国这种人才非常丰富但成本又较低的地区来，这是我们的一个投资主题，可以降低整个研发的成本。
《长三角》：说到软件外包的行业，业内普遍说得多的是印度在这方面可能比中国做得好一些，对中国的软件外包行业，您认为它所欠缺的是哪些方面？对整个发展来说，它跟印度之间的差距还有多大？
欧柏德：其实并没有真正的差距，一切只是时间的问题。印度从事软件外包行业的时间非常长，差距在于有没有经验去组织一个足够大的开发团队，如何去培训这些工程师，怎样部署软件，怎样构建这种全球性的、在本地或者是在客户端的交付机构。印度用了20年的时间才出现了如今比较大的软件外包机构。你看中国现在领先的企业，比如软通动力等，这些公司进入软件外包领域可能仅仅就是五六年的时间，只要给予足够的时间，中国是可以赶上的。
另外一个核心的东西，中国软件外包人才在快速地增加，有越来越大的人才库、越来越多的工程师。中国的软件外包企业接下来要做的，就是怎么去将这些工程师吸收到某个机构里面来，怎么去培训他们，让他们能够满足这种比较高的标准，从原来只是满足本地客户的标准，提升到满足全球客户的很高的服务标准，这些都是需要时间的。但是从我个人的角度来讲，我非常有信心中国在软件外包领域里将扮演重要角色。
《长三角》：中国政府在软件外包方面的政策是不是还不够开放，对整个产业的发展会不会有很大的阻力？
欧柏德：恰恰相反，中国政府在推动软件外包产业方面，可能远远比印度做得好。因为所有印度软件外包企业都是靠民营的力量自己发展起来的，政府其实并没有过多帮助这个产业的发展。而中国政府花了很多力量去宣传、帮助整个软件外包产业，给这些企业很多的扶持，无论是减免税收或者是给补贴，或是帮助扩大工程师的队伍，中国政府在里面扮演着非常积极的作用。
《长三角》：富达亚洲风险投资公司也投资了药明康德、诺凡麦等，对于健康医疗这块，富达亚洲主要关注哪些细分的领域？
陈立实：我们关注整个健康医疗行业的很多方面，包括医疗器械、医疗服务，还有一些专业药品的分发渠道，以及现在可能还处于很早阶段的医药临床前后的研发。我们也越来越关注食品安全，以及关于动物方面的医疗用品。
《长三角》：专业药品的分发渠道是什么概念？
陈立实：专业药品的分发渠道就是指将国外的一些高端药品引进到中国来，帮助他们在本地注册，然后去将渠道建立起来，包括做营销，铺建渠道，然后分发到消费者手中。
《长三角》：现在医改也在中国进行，热点话题是民营医院，很多人看好这个领域，富达亚洲有什么计划？
陈立实：公立的医疗体系跟私立的医疗体系是需要有一种平衡的。而且我们在以前也投资过这些私立的医疗服务机构，这方面我们有很多的经验。但是，我们也看到中国有很多政府管制方面的限制，也包括实际操作上的一些困难。总体来讲，我们非常感兴趣，但是会很谨慎。
在这个领域的投资有几个关键点：第一在商业模式上必须是成立的，比如你仅仅投资医院的话，并不是非常好的一个主意。现在投资医院，每个医院有最低的投资额，好像是2000万人民币，对投资来说并不是非常合适。另外全科的医院也不是非常好的领域，我们会更关注一些专业的医院。
管理团队也相当重要，既要懂中国的医疗体系，又要有国际操作经验。另外，如何处理与政府关系及现有医院的关系也是相当重要的，如果有新医院占当地的市场份额，就会有一些冲突，所以这个关系要平衡好。最后一点，作为一个新医院，很重要的是能够带来一些国际上先进的操作流程，包括服务标准。
《长三角》：华友世纪前段时间准备转向娱乐行业，是否表明将从SP行业转向传统媒体？
欧柏德：很显然，无线的增值业务在中国是挺艰难的，核心的一点是很难差异化，不同的公司之间很难有大的区别。另外，跟运营商分成的业务模式被证明也有很多的挑战，运营商控制了整个价值链关键的部分，用户是运营商的，收费渠道是运营商的。导致SP跟运营商在订立条款的时候处于不利的位置，所有的分成比例，所有细节条款，运营商有最终决定权。
由于受到运营商的挤压，分给SP的收入越来越少，而且还要分给内容原创者。华友世纪就做了一个决定，向上游发展，它有越来越多的内容资源，以保持利润水平。我觉得这也是整个行业需要考虑的问题。
《长三角》：现在富达亚洲有没有在关注其他领域的投资？
欧柏德：我们也在关注消费品的领域，包括针对消费者的服务和产品，电子商务等领域。最核心的东西就是我们相信从长期来讲，中国的经济会不断地增长，人们有了更多可支配收入，生活水准也会逐步地提高，以后将会出现更多针对消费者的服务和产品。
《长三角》：现在说得比较多的是金融风暴，您认为金融风暴对中国的投资格局有何影响？下一步的投资会怎样变化？富达亚洲会不会调整自己的投资策略？
欧柏德：我们认为这次金融危机对全球经济和中国经济都会有比较深的影响。核心就在于信用体系或者信用市场停滞了以后，无论是企业还是个人，商业上想借钱都比较困难，这会导致整个商业的停滞。
大家都有这种担心：整个中国出口行业会面临一个非常艰难的时期。另外就是资产升值过去都比较迅速，一旦修正过来，包括楼市往下走，股市受到影响，人们可支出的钱就变少了。
看起来，政府会出很多的钱去刺激经济。关键是政府刺激经济措施的实际效果，这些资金应该投放在哪些领域，怎么去保增长，同时保证就业率。现在对最终结果做判断还为时过早。另外，我们在很多行业里面会看到有过剩的生产能力，接下来可能会有一个行业集中的过程，可能只有一些领军的企业才能生存到最后。即便如此，中国经济还是在增长中。
富达亚洲风险投资要做的有两点，第一个是关注我们已经投资过的公司，确保他们能度过这个艰难的时期，等全球的市场相对稳定下来之后，他们会比现在更加优秀；第二点是我们在做新投资的时候，要投到一些世界级的公司或者有潜力成为世界级公司的创业企业，他们有真正的产品，真正的服务，能够给消费者或者给顾客提供真正的价值，而且顾客的组成是多样化的。另外从财务的角度来讲，也需要有比较好的成长性，更关键的一点是，有一个非常好的管理团队。这个标准是很高的，我们一直以来都坚持这个标准，没有改变过。
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