推土机行业:出口大发展

来源:用户上传      作者: 王鹤鸣

　　即使未来5年综合发展方式趋缓，推土机行业仍将保持25％以上的复合增长率。
　　经历过金融危机的中国推土机行业在2010及2011年开始呈现新的发展态势，从近期出口运营数据可以看到，行业集中度正在逐步加强，龙头企业的主导地位持续提高。加之国家工程机械“十二五”规划的政策助力，推土机行业的大发展即将到来。
　　在广泛借鉴国外先进生产技术的基础上，我国推土机最初是在农用拖拉机上加装推土装置而成。随着国民经济的发展及制造水平的不断提升，我国中大型履带式推土机制造业获得了长足发展，中国制造的推土机产品已经满足了大型矿山、水利、电站和交通等部门的生产需求，并行销全球。
　　
　　出口形势分析
　　
　　推土机产品销售及出口自2004年以来一直呈上升趋势，金融危机后的2009年下跌回调，但随着中国内需的不断释放以及全球经济进入复苏期，推土机产品又迎来了第二次上涨。
　　2011年上半年，工程机械行业总体呈现出先扬后抑的局面，今年一季度，行业延续了去年的高景气状态，各子行业的销量都保持了较高的增长，进入4月份，各子行业销量出现了较明显的下滑。但是从1－5月总体的销售情况来看，推土机累计销量同比增长21％。
　　截至2011年6月，12家主要推土机制造商共销售推土机1021台，同比下滑28.40％，环比下滑14.49％。1-6月累计销售8817台，同比增幅达12.40％。4月份开始推土机销量环比出现连续大幅下滑，5月份下滑幅度虽有所收窄，但仍接近30％。三季度是行业传统淡季，加上去年基数较高等因素的影响，推土机销量三季度面临较大压力，行业未来2-3月的销量仍将处于同比负增长状态。
　　然而，出口方面却一片欣欣向荣的态势。2011年1-6月份，推土机产品累计出口1817台，同比增长69.18％，占整体销售比例高达21.90％；综合上半年数据，推土机产品累计出口量已经超过2008年同期的1755台，创历史新高。随着传统淡季的来临，推土机行业的景气度开始回落。7月份，我国共出口推土机285台，环比下降22.77％，但同比增长高达53.23％，当月出口占总销量比达到37.45％；1―7月份，我国推土机累计出口2102台，同比增长63.20％，连续突破历史同期新高。
　　在推土机销售区域分布方面，东北、西南成为增长较快的区域，而华南、华中以及华北等地则有较大幅度的下降。另外，行业出口持续提高，出口占比由2010年的16.7％提升至2011年上半年的21.9％。虽然出口同比、环比增速自4月份以来持续降低，但出口占比份额却持续升高，截至7月份，出口占比达到37.5％，创历史同期新高。由于海外市场景气度仍处于恢复提升状态，随着内需的逐渐回落，出口占比还会有进一步提升的空间，可以预计，2011年全年推土机产品出口份额占比将不会低于20％。
　　
　　企业发展新态势
　　
　　出口收入增速较高
　　受益于上半年出口量的高增长、上半年国际市场的投资增速恢复以及全球市场去库存的要求，推土机制造公司2011年上半年营业收入普遍实现较高增长，平均增速达到24.5％，主要公司的收入增速高于行业平均。
　　
　　龙头企业增势强劲
　　从公开披露渠道获得的数据来看，有推土机业务的上市公司板块净利润平均增长30.5％，龙头公司的优势更加明显，净利润同比增长达到100％以上，而其它公司增速则相对较低。
　　
　　毛利率分化趋势明显
　　原材料涨价、人工成本提升同样影响着企业的毛利率变化，但值得关注的是，龙头公司由于规模化生产及全球市场范围的扩大导致上半年毛利率不降反升，同比获得平均2个百分点左右的提升，且二季度环比一季度也有上涨。同时，行业中其他公司的毛利率却普遍呈下降趋势。
　　
　　三项费用率同比下降
　　龙头企业的三项费用率同比均有明显下降，但由于二季度收入增速相对较低，所以二季度较一季度环比有所上升。行业内其他企业仍保持上升。
　　
　　现金流状况有所改善
　　虽然2011年上半年企业应收账款余额较年初增幅扩大，经营现金流也多数为负，但从第二季度来看，期末应收账款余额较一季度末并未大幅增长，部分公司还出现下降。同时，各公司第二季度经营现金流普遍转正，表明经历行业高增长后，各公司普遍加强风险控制，经营逐步趋于稳健。
　　推土机生产企业所表现出的新发展态势表明行业已经逐渐进入了“强者恒强”的时代，龙头公司盈利更为扎实，竞争力更强，扩张意愿更加明显。随着行业集中度的进一步提高，未来有可能出现较大范围的兼并收购行为。
　　
　　2011行业预测
　　
　　2011年7月31日颁布的工程机械行业“十二五”发展规划从需求预测、发展战略、指导思想、发展规划目标、发展重点及主要任务、政策建议及措施等方面对行业未来“十二五”期间发展前景进行了详尽的规划。
　　预测到“十二五”期末，我国工程机械行业销售规模将达到9000亿元，年平均增长率约为17％。出口方面，预计出口额将达到260亿美元以上，年均复合增长率为20％，出口占行业销售收入的19％左右。我国工程机械大多出口印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体国家以及中东地区，这些国家地区大多与我国的经济发展阶段及模式相同，未来基础设施建设存在非常大的发展空间，我国工程机械凭借优越的性价比优势将获得巨大的出口市场。
　　推土机行业作为工程机械行业中的重要组成部分，也必将受到政策的强力推动，即使未来5年综合发展方式趋缓，行业仍将保持25％以上的复合增长率。进口替代型以及高科技含量型产品将成为发展重点。
　　
　　大宗商品引领出口
　　出口―直是我国推土机行业需求释放的主要途径，由于性价比方面的比较优势，发展中的资源型国家当仁不让成为了我国推土机的出口目的国。其中大马力履带式推土机等又是出口的主要品种，这类产品对资源型国家的销售占比更是达到了60％左右。
　　一直以来，大宗商品价格在很大程度上决定了资源型国家的景气水平，因此国际大宗商品价格对我国工程机械行业的出口具有一定的指导和推动作用。金融危机以来，大宗商品价格持续走强，从目前的流动性及供需情况来看，大宗商品的价格还将在当下的高位位置继续运行一段时间，这一现象将正向推动我国工程机械行业出口的增长。
　　
　　大马力推土机将走俏
　　对于推土机机型销售方面的革新已经不是行业的新话题，尤其对于出口市场，各制造企业都在努力改变力求更加符合市场需求。2011年4月，发改委公布了最新修订的《产业结构调整指导目录(2011年本)》，其中明确提出：“下一步的发展将着眼于行业产品的升级，大型施工机械中主要发展320马力及以上履带推土机”，由此可见，技术含量高、大马力的推土机已经成为产品发展的必然趋势。
　　从2010年出口机型马力分布图来看，传统中型马力推土机中160-179马力的机型占比进一步提高，而320-400的机型占比也进一步提高。总体来看，中型马力机型和中大型马力机型的占比均比2010年有明显提高。同时，由于行业整体中大机型产品的售价及盈利能力均较高于其他普通机型，这部分产品销售占比的不断提升，也将助力推土机整体毛利率水平的提升。

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