我国创新型企业间接融资障碍分析
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作者: 李屹 李珂
（1.郑州大学商学院，河南 郑州 450001；2.河南大学，河南 开封 475001）
摘 要：创新型企业间接融资体系的运行可以概括为政策金融机构引导、信用担保和再担保机构支持下, 各类金融机构积极参与的融资体系。由于创新型企业具有风险与收益的高度非对称性、无形资产密集度高、资本需求密集度高、发展的信息模糊程度高的特点，创新型企业难以提供有效的担保责任，对于风险的个体承担能力非常有限，往往达不到银行提出的贷款条件要求，使其间接融资机制往往会遇到巨大的障碍。作为技术和经济发展推动力的创新型企业，得不到拥有全社会大多数资金资源的间接融资的充分支持，是各地区甚至各国创新型企业发展所面临的“发展悖论”。
关键词：创新型企业；间接融资；障碍
中图分类号：F83 文献标识码：A文章编号：1672-3198（2011）01-0156-02
1 商业银行在创新型企业投融资体系中的作用
长期以来，企业融资通道主要依赖银行，银行贷款占全部融资总额的90%以上，间接融资比重大、直接融资比重小的融资结构，导致风险向银行业集中，同时也加重了企业的利息负担。而随着国有银行改制等变革，以及银行对风险管控的加强，各家银行贷款权限纷纷上收，企业申请贷款难度不断加大。
近年来，有关部门一直致力于商业银行与自主创新型企业建立稳定的银企关系，对创新活力强的企业予以重点扶持。支持商业银行设立专门机构全面负责自主创新型企业的融资问题，专门扶持自主创新型企业的发展。商业银行在创新型企业的投融资体系中将处于越来越重要的地位。
2 商业银行为创新型企业融资的障碍分析
由于制度和观念上的约束，商业银行不愿意甚至是不能够对创新型企业的发展提供资金支持。这也是创新型企业融资难问题的一个表现。但是我们应该看到，在很长一段时间内商业银行都必将是金融机构的主体，支配着社会资金的主要部分，如果创新型企业失去了商业银行的支持，必然难以获得足够的资金，也难以取得快速的发展。下面我们将从企业和银行两个不同的角度来分析目前创新型企业在商业银行融资存在的障碍。
2.1 对于企业来说主要存在以下几点障碍
（1）融资渠道单一。
我国目前的资本市场还不够完善，创新型企业难以通过发行债券等方式融资.商业银行贷款就成了其融资的主要途径。2O08年底的一项调查显示.38% 的企业在生产经营存在着较大的资金缺口。在问及企业资金来源渠道时.94% 的企业在有融资需求的时候会首选银行，但认为银行融资难的企业占比则达92%,只有1% 的企业认为不存在融资难的状况。可见目前创新型企业融资难的问题仍未有效解决。
（2）经营风险大。
除了恶意逃避债务的企业外，银行贷款的风险与创新型企业项目成功的概率及企业经营效果正相关。而资金实力弱、市场开发能力不足是创新型企业的特点，创新型企业的经营面临着巨大的技术创新的高风险性和不确定性，使得银行加强对创新型企业的贷款支持存在着天然的屏障。另外，有的企业的创新技术或产品并不一定能适应市场的需要，在这种情况下，银行对创新型企业贷款就慎之又慎。
（3）企业信用观念不强。
有些创新型企业经营者信用意识淡薄，不乏恶意逃债废债者，导致金融机构对创新型企业的资信评估偏低，使创新型企业融资出现困境。一些企业缺乏信用观念，在交易和融资关系中不讲信用，往往有意拖欠贷款。企业违约后，银行很难回收贷款本息，因此不得不加强信贷管理，提高放贷条件。
（4）抵押和担保难。
抵押和担保已经成为创新型企业贷款的主要方式，是降低贷款风险的重要手段。但目前这一信贷方式对想获得资金的创新型企业存在相当大难度。一是创新型企业可抵押物少，抵押物的折扣率高；二是评估登记部门分散、手续繁琐、收费高昂，效率较低。
2.2 就银行方面来讲存在着以下障碍
（1）规模歧视。
按照优良客户的最低贷款条件，企业必须达到4项指标：企业注册资本不低于1000万元，年实现销售额不低于2000万元，资产收益率不低于8%，资产负债率在60% 以下。调查结果表明：部分创新型企业难以实现上述指标，尤其是实现前2项指标。因此，无论是国有商业银行，还是中小金融机构，对这些企业贷款都有顾忌，均把目标市场定位于大企业、大项目。
（2）融资成本较高。
创新型企业的贷款一般要的急，多为流动资金贷款，贷款需求频率高、数量少，管理成本较高。这种用款特点增大了银行贷款的管理成本和经营风险，客观上造成了银行融资成本较高，导致银行支持意愿不强。
（3）银行“惜贷”。
对创新型企业“惜贷”、“恐贷”现象，其深层原因主要可以归结为几个方面。首先是现有法律制度对商业银行追偿、行使抵押权、诉诸法律等手段保护债权的信贷权利保护不够。商业银行只有通过逆向选择进行自我保护。其次是金融机构普遍缺乏评价创新型企业贷款风险的机制。另外，也很难找到为银行所认可的愿意为创新型企业提供担保的企业。第三是银行无法解决与创新型企业的信息不对称问题.缺乏适用创新型企业的金融创新。在现存银行所有制和治理体制下无法平衡风险和盈利的目标也会导致商业银行对创新型企业的“惜贷”。
（4）风险控制要求严格。
在银行经营管理方面，随着银行商业化、市场化程度不断加深，银行与企业之间的平等市场交易主体的地位不断增强，银行防范风险机制不断增强，尤其是1997年东南亚金融危机之后，金融体系的风险问题受到政府的高度重视。为降低银行业的不良资产，商业银行改变粗放型的贷款管理方式，普遍上收贷款权限，严格控制贷款发放程序和条件，重视对企业财务状况和信用状况的考察，并要求提供抵押和担保。
（5）管理体制缺陷。
严格的授权管理制度，客观上削弱了基层商业银行对创新型企业的信贷支持能力。审批手续环节过多使得创新型企业取得贷款的时效性难以保证。另外银行内部缺乏一个高效有力的激励（委托一代理）机制，片面强调对信贷各个环节的责任，尤其强化银行风险管理责任追究制度，增加对内部代理人的风险约束，与之对应的激励机制却没有根本改善，直接导致金融风险向个人风险同比传递，而经营绩效却与个人收益相关性较小。这样一来，作为一个理性的代理人必然在经营中以稳健为原则，对一些风险较大，收益也较大的创新型企业融资需求不予理会。
（6）利率管制。
商业银行对每笔贷款的审核程序是一样的，无论贷款金额多少，都需经过信用评估、企业财务分析、提出调查报告和贷款委员会审查等一系列程序，这就使得商业银行向创新型企业贷款的单位成本相对较高；创新型企业一般比国有企业规模小，其信息披露也远不如国有企业完善，关键是商业银行的放款利率受到多方面的管制和约束，如果向创新型企业贷款所得的利息收入不足以抵补这些成本，商业银行就可能对创新型企业“惜贷”。
3 拓展创新型企业商业银行融资途径的建议
对于创新型企业本身的问题，要靠创新型企业提高自身素质，打造自己的信用，不断提高管理水平，建立完善的财务制度，积极主动与债权银行联系来解决。
对于商业银行存在的问题，可以通过以下措施改善：第一，转变观念，塑造为创新型企业金融服务的行为导向，要从思想上彻底除去对创新型企业的偏见，真正认识到创新型企业对我国经济发展的重要性。加大对创新型企业的支持力度，积极调整信贷取向，建立符合创新型企业发展需要的信贷营销模式和风险管理机制。第二，建立创新型企业信贷部门，对创新型企业贷款业务进行专项指导和分账考核，使之成为能够支持创新型企业贷款管理模式的信用征集评价系统、业务受理审批系统，加强创新型企业贷款人员队伍建设和专业培训。第三，创新产品，不断满足创新型企业多元化的信贷融资需求。根据创新型企业贷款资金需求“短、小、急、频”的特点，创造适合小企业融资需求的金融产品。第四，建立贷款管理信息系统。使得各家银行与省经贸委、工商行政管理局、税务局等部门相互融通企业管理信息系统，及时、准确了解各个企业的情况，减少风险发生概率。第五，对按时还款付息，表现好的创新型企业要给予奖励。例如，降低信贷利率、延长还款期限等。第六，最好与创新型企业建立长期客户关系，或者，银行可以找一家自己信赖并长期有业务往来的创新型企业，与其建立信贷关系。再通过这家企业了解与其有业务往来的其他创新型企业的发展情况、信用情况等，这样就可以降低自己的调查成本。如，深发行采取的“1+N”供应链金融服务模式。第七，商业银行可以与其他银行合作，引入银团贷款方式为创新型企业提供授信服务。从而可以降低自己单独放款的风险。第八，银行可以购买信用保证保险，即保险人根据债权人的要求而担保债务人信用的保险。通过购买保险，银行可以将自己的风险转嫁给保险公司，从而降低自己的信贷风险。
对于政府来说，仅发布措施起不到实际的作用，必须要监督政策的落实情况，要有一个自上而下的强力推行和切实可行的操作措施。例如，适时规定每个银行对创新型企业的授信额度，加快城市商业银行的组建和城市合作社的改造；适当发展股份制、合作制等形式的小型金融机构。这方面可以借鉴国际上的经验，英国1934年成立的“产业金融公司”，1945年成立的“工商业金融公司”，法国的大众信贷集团、互助信贷集团等。政府还可以组织成立担保基金为创新型企业授信服务等。
探索和完善商业银行支持创新型企业金融服务工作是一项长期、艰苦、开创性的金融工程，以商业银行为主体的银行业要肩负起支持和完善创新型企业金融服务这一历史使命，金融监管部门和银行机构上下同心，齐心协力，开拓创新，逐渐探索出一条符合我国实际情况和金融规律的创新型企业金融服务成功道路和运营模式，形成创新型企业健康发展、银行机构持续稳健发展和国民经济持续较快发展的多赢格局。相信在各方的努力下，我国创新型企业融资难的问题一定能够顺利地解决。
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