浅谈企业财务战略
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作者: 陈颖
摘 要：文章结合企业战略管理的要求，对企业财务战略的内涵、特征、类型、主要内容、制定与实施等方面进行了阐述。
关键词：财务战略 内涵 特征 类型 内容 制定与实施
中图分类号：F275.2 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2011）11-165-02
一、财务战略的内涵
财务战略是指公司在一定时期内，根据宏观经济发展状况和公司发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上作出的一种客观而科学的概括和描述。
财务战略定位的准确与否、运用得好坏，直接决定着企业经营的效益性，对企业的发展产生着至关重要的影响。财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。
二、财务战略的特征
财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识，具有以下特征：
1.财务战略的系统性。运用系统的观点进行企业管理，需要考虑企业必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换，从而使系统与外界保持一致。财务战略必然与其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此，要始终保持财务战略与企业其他战略之间动态的联系，同时使财务战略也能支持其他子战略。
2.财务战略的从属性。财务战略要体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并且有效合理地投放，企业整体战略才可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合，都将导致战略失败，而最终使企业蒙受经济损失。
3.财务战略的复杂性。相比其他子战略而言，财务战略的制定与实施更复杂。最主要的原因在于“资金固定化”特性，即资金一经投入使用后，其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。财务战略对资金配置稍有不慎，就将直接导致企业资金周转不灵从而陷入财务危机。另一方面，企业筹资与投资都直接借助于金融市场，而金融市场瞬息万变，这也增加了财务战略制定与实施的复杂性。
4.财务战略的指导性。财务战略是对企业资金运筹的总体谋划，它规定着资金运筹的方向、方针、目标等重大财务问题。因此，财务战略一经制定便具有相对稳定性，成为企业财务活动的行动指南和方向标。
三、财务战略的类型
公司财务战略的制定是以公司理财环境为基础，对财务活动与财务关系作出长远规划。主要包括以下几种类型：
1.防御收缩型财务战略。防御收缩型财务战略是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是经营风险相对较大。采用防御收缩型财务战略应当把减少现金流出和增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，以增强企业主导业务的市场竞争力。“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
2.扩张型财务战略。扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。实施这种战略的前提是经营风险相对较小。为了实施这种扩张的财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足。更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。“高负债、高收益、少分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
3.中庸型财务战略。中庸型财务战略以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施中庸型财务战略，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。实施中庸型财务战略的企业的一般财务特征是“适度负债、中收益、适度分配”。
四、企业财务战略的内容
1.投资战略。投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。它把资金投放与企业整体战略紧密结合，并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。一是投资原则。主要有：准确性原则，即投资要适时适量。集中性原则，即把有限的资金进行集中投放。协同性原则，即按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上，以获得整体上的收益。权变性原则，即投资要灵活，要随着环境的变化对投资战略作相应的调整，做到主动适应变化，而不可刻板投资。二是投资目标。主要有：收益性目标，这是企业生存的根本保证。发展性目标，实现可持续发展是企业投资战略的直接目标。
2.筹资战略。筹资战略就是适应企业整体战略与投资战略的要求，对企业的筹资目标、原则、渠道等重大问题进行长期的、系统的谋划。筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务，是筹资工作的行动指南，既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金，又要保证稳定的资金来源，降低资金成本与筹资风险。筹资原则包括低成本原则、稳定性原则、提高竞争力原则等。此外，企业还应不断拓宽融资渠道，进行最佳筹资组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
3.收益分配战略。本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配，包括债权人、企业员工、国家与股东。然而前三者对收益的分配大都比较固定，只有股东对收益的分配富有弹性，所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放股利的数量以及发放股利的时间等重大问题。从战略角度考虑，股利战略目标为:促进公司长远发展，保障股东权益，稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。公司应根据股利战略目标的要求，通过制定恰当的股利政策来确定有关股利发放的重大方针政策。
五、企业财务战略的制定与实施
财务战略的制定与实施就是依据企业整体战略的要求，按照一定的程序，通过对财务环境及财务能力的分析，编制财务战略方案，并组织实施与控制。
1.财务战略的制定程序。大多数战略管理学者认为，作为企业战略管理的一个子系统――财务战略的制定与实施，除考虑企业内外环境外，还要着重考虑企业整体战略要求。第一，要对财务战略环境进行分析，收集各环境的信息及其变化过程与规律，分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大影响，如影响的性质、程度、时间等。第二，要分析企业自身的财务能力，并结合企业整体战略的要求，编制、设计具体财务战略方案；最后通过对各战略方案的评价，选出满意的方案。
2.财务战略的实施与控制。财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的战略原则，以此为指导思想，评价各分期目标实现情况，进行有效地控制。除了考虑财务战略要求，还得关注组织情况，动员全体职工参加。同时明确不同战略阶段的控制标准，将一些战略原则予以具体化。
战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主，这有利于发挥其主动性与创造性。尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题。实施过程中努力确保各项工作同步进行，有利于内部协调。
3.财务战略控制的原则。第一，优先原则。对财务战略中重大问题优先安排,重点解决。第二，自控原则。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主，这有利于发挥其主动性与创造性。第三，灵活性原则。尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题。第四，适时适度原则。要善于分析问题，及时反馈信息，及时发现并解决问题。实施过程中努力确保各项工作同步进行，进度差别不大，从而利于内部协调。
通过对企业内外环境分析并结合整体战略的要求，提高了企业财务能力，以及对环境的适应性。注重系统性分析，提高了企业整体协调性以及协同效应。财务战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。
参考文献：
1.卢斯・班德.公司财务战略[M].人民邮电出版社，2003
2.刘志远.企业财务战略[M].大连：东北财经大学出版社，1997
（作者单位：华晨汽车集团控股有限公司 辽宁沈阳 110044）（责编：若佳）
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