发掘“漂亮50”的成长价值
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作者: 曹世中
2010年,中国GDP超越日本位列全球第二,成为世界第二大经济体,与中国经济总量不断放大相对应,中国的资本市场,也进入了一个前所未有的发展时期。截止到目前,在A股市场上市的公司,已接近2000家,庞大的上市公司群体,已经成为中国经济不断壮大中最活跃的因子之一。
以成长性为主要考量指标,发掘未来十年A股上市公司中的蓝筹,是“新财经?漂亮50”评选活动的核心宗旨,在前几届榜单中,这样的企业已经从最初的几家,扩大到了本届榜单中的一批。这些一直保持稳健快速成长的上市公司,已经成为A股市场中最具投资价值的样本。
不具备良好的成长性,很难成为百年企业。正是基于这样的思考,在本届“新财经?漂亮50”评选过程中,我们对评选指标进行了修订,把主营收入增长率、净资产利润率、市值增长率三大指标列入评选体系。通过评选指标调整,上届榜单中的20家企业出局。20家成长型公司进入本届榜单。
关于入选样本调整
在本届“新财经?漂亮50”入选企业样本中,我们对占有国家特殊垄断资源的上市公司进行了重新筛选,如银行类上市公司,没有悉数入选,而是择优入榜,如建设银行、中国银行就没有进入本届榜单。这些公司之所以落选,并不是说他们的经营业绩出了什么问题,我们的考量是:一旦离开国家赋予的特殊资源,这些公司还会有那样强的盈利能力吗?垄断可以滋生暴利,却很难持续成长。在我国许多特殊高垄断行业里生存的上市公司,不知道在失去这些垄断资源后,他们的生存能力会来自何方。
进行入选企业样本调整,是为了使“新财经?漂亮50”榜单更具公正性、公平性和说服力,让那些凭借企业创新资源和真实的经营实力,在市场竞争中成长起来的民营上市公司,获得更多进入榜单的机会。在本届榜单中,我们通过新增评选指标,对企业成长价值进行挖掘和评估,发掘出一批真正的成长型公司。这样的企业入榜,才更贴近“成长性”这个核心评选标准。
“漂亮50”的成长沃土
在本届榜单中,一批中小板、创业板上市公司入榜,给以往沉闷的榜单带来了新鲜空气。纵观国外资本市场,真正的高成长公司,不是那些占有国家特殊垄断资源的既得利益者,进入美国“漂亮50”榜单的公司,在刚进入资本市场时,企业体量并不大,但他们凭借独特的技术创新能力和非凡的市场营销能力,在竞争环境中快速成长,最终成长为世界级的大公司。
在中国资本市场,“新财经?漂亮50”榜单也曾挖掘出了这样的企业,如苏宁电器、格力电器、三一重工、万科A等。如果把苏宁电器的股价复权,其股价已高达1000多元,上市五年来,苏宁电器在总股本和总市值不断增长的同时,每股收益也得到了同步增长,不但给投资者带来丰厚回报,也为国家作出了贡献,为社会创造了价值。
在“新财经?漂亮50”榜单中,谁会是下一个具有这种成长性的世界级中国企业?我们将目光锁定在美的电器、海信电器、天士力等一大批企业上。这些上市公司,或拥有自主知识产权,或拥有创新研发能力,或拥有强大的营销网络,或拥有系列的产品储备,或拥有独特的市场资源。这样的企业,虽然没有垄断资源的庇护,但他们依托自身优势,在未来的竞争中一定会走得更远。
美国的纳斯达克市场,曾孕育出了一批世界级的跨国公司。我们坚信,A股市场的中小板和创业板,在未来一定会成为“新财经?漂亮50”成长的沃土,会孕育出一大批能在世界产业竞争格局中占有一席之地的世界级中国企业。
“漂亮50”需要百元股
在2007年的大牛市里,A股市场诞生了一批百元股,表现最突出的当属中国船舶,在创造了300元历史高价后,成为当时A股市场最耀眼的明星。今天,当我们回头再看中国船舶,其最低时30多元的股价,与最高价300元相比,几乎是打了九折。中国船舶之所以成为一时之星,成长性是对其股价的最好检验。在当时的百元股群落里,如今只有贵州茅台的股价仍在百元之上,支撑其股价的关键因素,是其特有的资源独占,转化成为产品的高溢价。从某种意义上说,产品高溢价也是成长性的一种具体体现。
在本次评选中,东方园林、洋河股份、海普瑞等一批百元股也进入我们的视野。百元股适合进入“新财经?漂亮50”榜单吗?这样的存疑留待日后检验。真正的A股上市公司蓝筹,不应是低价大盘股,而应是那些具备高成长潜质的公司,它们今天虽小,但未来会不断长大,最终成为行业里的翘楚。像中国石油这样的特殊资源垄断企业,上市之初曾以48元的高开盘价,荣升全球市值最大上市公司。在本次评选中,当我们用主营收入增长率、净资产利润率、市值增长率三项指标考核其价值时,中国石油交出的答卷基本是不及格。
“新财经?漂亮50”榜单里的百元股,能交出一份令投资者满意的答卷吗,我们抱以期待。在中国的城市化进程中,在国人消费水平的提升中,在中国中医药企业的国际化进程中,中小板和创业板里的许多公司,已经开始崭露头角,看似高高在上的百元股价,其实是对其公司价值和成长性的彰显。
低碳经济进入“漂亮50”
资源枯竭和环境污染,使经济全球化走到十字路口,中国经济面对的问题,甚至比西方发达国家更为严峻。发展低碳经济,提倡节能环保,已经不再是一句口号,而是中国经济未来发展的必经之路。
本届“新财经?漂亮50”榜单,对低碳经济给予了高度关注,一些在低碳、节能、环保、文化、消费、物联网等领域表现出色的公司,有的从上届的副榜升入主榜,如金风科技、美邦服饰等;有的则直接进入主榜,如天士力、隆平高科、三全食品等;华谊兄弟作为文化产业里最具代表性的公司,碧水源作为环保产业里的优秀公司,第一次进入了“新财经?漂亮50”榜单。“新财经?漂亮50”对这些新产业里的优秀公司,寄以厚望和期待。
在本届评选的主榜单中,这样的公司还不是太多,我们会在以后的评选中,给予更多关注。本届“新财经?漂亮50”对副榜入选样本也进行了较大调整,一批从事低碳经济的公司进入副榜,这些企业大多来自中小板和创业板,这是本届榜单的一大特色。我们期待通过副榜的不断挖掘,从这些上市公司的成长路径上,寻找和显现一条中国经济的转型之路。
本届榜单虽然剔除了一些特殊资源垄断型公司,但这类企业在主榜中所占比重依然偏大,我们在以后的评选中,会适当进行调整,把更多具有成长潜力的上市公司,纳入到评选序列中来,让“新财经?漂亮50”成为A股上市公司成长价值的发现平台。
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