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　　私募股权攻略之・外援
　　
　　由于私募股权融资的专业性很强，企业需要由专业的顾问公司或投资银行作一个全面的诊断分析，提出现实的发展规划和盈利预测，制定一个合理的企业估价和融资金额及资金预算，方能有效地说服各种投资商，并确保企业引进资金后实现与投资商订下的盈利或收入目标。
　　一次成功的私募，作为专业机构来说，有三大关键：
　　第一，要有良好的投资者资源，能够根据企业融资需求寻找合适的投资者。目前私募市场上的投资者可以分为以下几类，外资、天使投资人、家族企业、创业投资机构、产业投资机构和大型企业集团。正如前文所述，各类投资者的投资口味和要求各不相同。而作为被投资者，企业对金融投资者或者说战略投资者的经济实力和管理实力同样很难了解，进而对投资者将来如何对他的公司进行控制，或者说介入公司管理也很难决策，专业机构的天责正是解决这种信息不对称，协助实现最完美的匹配。
　　第二，要设计一个合理的融资方式，包括股权定价、支付方式、股权结构等等。这里一个最关键的问题就是企业的估价。实际上不同的算法算出来的企业价值是不一样的，那么应该用哪一个呢？从理论上讲，现金流量折现法是比较好的方法，适用面也比较广；在大多数情况下我们用P/E比值法，特别是在企业处于成长期、营业收入趋于稳定、而且有类似的同行业企业可比较的情况下。
　　初创公司大都是低利润或负利润的企业，销售额也不稳定，对于这类企业的价值评估一般只能用现金流量折现法或净资产倍数法进行评估。如果用P/E倍数计算低利润或负利润企业的价值，就要分析为什么盈利低或者是负数。如果盈利状况不好是暂时性问题或周期性问题，那么可以取平均盈利（如果公司规模没有变化）或用平均资产回报率（如果公司规模经历了变化）进行计算；如果是结构性问题或财务杠杆问题，就应该根据实际情况调整现金流，然后再进行价值估算。
　　值得注意得是，在私募股权融资界，人们常用的计算方法是现金流量折现和类似交易比较法。做好现金流量折现计算需要管理层认真做好利率、税率、成本、和收入的预测，并在专业人士指导下计算现金流量的净现值。使用类似交易比较法有较大的现实意义，但要记住每一单交易都是惟一的，实际操作中须要做合理比较，要认真分析参比交易与当前交易的异同，并根据负债比调整，在有资产剥离的情况下还需要根据资产结构进行调整。
　　第三，还要有非常良好的沟通技巧。因为私募与兼并收购有所不同。兼并收购方只有一个，而私募则往往要面对多个投资者，每个投资者的投资需求各有差异，需要一轮一轮地谈判，专业机构沟通的目的就是要为大家找到一个利益平衡点。
　　所谓“君子善假于物”，越来越多的企业借助私募融资顾问的专业知识来寻找切实符合企业特点和需求的私募股权投资商，以减少融资成本、提高融资效率，进而确保与投资商之间的双赢。

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