信贷资产类创新高 收益率转好
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作者: 本刊编辑部
据普益财富不完全统计，2009年6月(以下简称“本月”)全国47家银行共发行理财产品517款。与5月(以下简称“上月”)的408款相比，本月理财产品发行数出现大幅增长，环比增幅为26.71％。
市场表现趋于稳健
在理财产品发行主体上，40家中资银行发行了495款理财产品，发行数环比上涨了31.65％；7家外资银行发行了22款理财产品，发行数环比减少了9款。部分城市商业银行开展理财业务并发行了自身品牌的理财产品，比如：山东省泰安市商业银行、宁夏银行、广西北部湾银行以及浙江民泰商业银行。
本月理财市场仍然偏向稳健，特别是在本月中旬银监会向银行下发了理财资金的投资管理规范细则的征求意见稿，银行意识到银行理财资金的投资定位于审慎、稳健投资。
本月，保证收益理财产品发行数为196款，发行数连续上升，但是市场占比则较上月小幅度下降，为37.91％。保本浮动收益理财产品发行数为66款，发行数较上月有所上升，市场占比为12.77％。非保本浮动收益理财产品发行数较上月有明显增长，发行数为255款，但是市场占比环比基本未变化，其市场占比为49.32％。从理财产品的实质结构和投资方向观察，仅有数十款理财产品风险较高，而其他理财产品多为稳健型理财产品，这也延续了今年以来的趋势。
本月理财产品期限向长期偏移，除1个月(含)期以下理财产品发行数环比略有减少外，其余期限段理财产品发行数环比均存在不同幅度的上升。
1个月(含)期以下理财产品发行数为117款，上月发行数为121款，但是市场占比环比下降幅度明显，由上月的29.66％下降至22.63％。1个月至3个月(含)期理财产品发行数由91款增加至128款，市场占比环比上升了两个百分点。可见，本月短期理财产品期限向中长期偏移。
3个月至6个月(含)期理财产品发行数环比增加了20余款，市场占比环比基本未变。6个月至1年(含)期理财产品发行数环比同样增加720余款，市场占比环比也基本未变，本月市场占比为23.60％。1年期以上理财产品发行数和市场占比在上月出现回调后，本月则出现了较大幅度的上升，理财产品发行数环比增加724款，市场占比为7.74％。
在人民币理财产品中，信贷资产类理财产品再次出现爆发性增长，其发行数超过债券和货币市场类理财产品的发行数，发行数达到2009年以来的新高，首次超过200款，为202款(人民币信贷资产类理财产品)，环比增长了41.25％，其发行占比为46.01％，环比增加了近5个百分点。
债券和货币市场类理财产品发行数同样出现增加，但是其增加的款数大幅低于信贷资产类理财产品，其本月发行数为166款，环比增加IF20款，但是其发行占比出现了下降，环比下降了近5个百分点。
票据资产类理财产品发行仍然处于低位，本月发行数为11款，和上月基本持平。
此外，人民币理财产品中，本月最为明显的变化为股权投资类理财产品发行数的大幅增长，为2009年上半年以来最高水平。股权投资类理财产品发行数为14款，而上月的发行数仅有5款。理财产品的发行主要集中于中国建设银行、中国银行、中信银行、交通银行等银行。14款理财产品中10款理财产品公布了募集规模上限，总募集规模为53.6亿元，平均每款理财产品的募集规模为5.36亿元，平均募集规模较大。9款理财产品的发行时间为本月下半个月，而银行个人理财产品投资管理规范的征求意见稿也正是在这个时期下发，股权投资类理财产品较为密集的发行可看出市场对监管法规出台的反应。
到期收益实现率提高
本月有671款银行理财产品到期，其中保证收益型理财产品243款，保本浮动型理财产品13款，非保本浮动型理财产品415款，所有到期理财产品中93.14％的理财产品实现了预期收益，与上月相比，市场占比进一步增加。到期的理财产品仍以信贷资产类理财产品与债券和货币市场理财产品为主，同时，本月结构性理财产品到期数也较多。
本月中外资银行共有60款结构性理财产品到期，挂钩标的覆盖股票、汇率、利率、价格、指数和期货，投资币种包括人民币、澳元、美元、港币和欧元，发行时间则分别有2007、2008和2009年，所以本月到期的结构性理财产品能较好地反应出该类理财产品的“收益―风险”状况。
本月共有22款结构性理财产品到期未实现预期收益，占全部结构性理财产品的36，67％，且除挂钩利率的结构性理财产品外，挂钩其他标的的结构性理财产品都出现了到期未实现预期收益的情况。从该类理财产品到期实际收益来看，10款理财产品到期年收益率超过了10.00％，且最高的一款农业银行“境外宝I股指挂钩型美元2年”达到了16.71％的高收益率，但同时仍出现了3款零收益和1款负收益的结构性理财产品。作为结构性理财产品的发行大户，荷兰银行本月有23款理财产品到期，其中，既有如“‘标准普尔500指数’反向挂钩结构性存款第二期”系列理财产品(包括港币款、欧元款、美元款)取得了13.32％的高年收益率，又有如“‘抵御通胀系列’黄金挂钩结构性存款第二期”系列的部分理财产品到期实际年收益率为零。
到期的信贷资产类理财产品中，有24款信贷资产类理财产品提前终止到期，20款未能实现预期收益，同时也有3款该类理财产品到期实际年收益率超过了预期，值得一提的是到期的一款组合信贷投资计划的理财产品(激进型)取得了10.1％的高年收益率，成为信贷资产类理财产品中的亮点。
此外，投资于债券和货币市场的理财产品依旧保持一贯的稳健的表现，到期全部实现了预期收益，4款投资于股权的理财产品到期也都实现预期收益，且实际年收益率都超过了6％。以中国光大银行的“阳光理财套餐计划”为代表的投资于其他理财产品的也都基本实现了预期收益。
本月3款投资于股票的理财产品实现了预期收益，其中招商银行2款，参与攀钢钢钒的现金选择权，但是由于回购方在理财产品运行50日后提前赎回，因而理财产品提前终止，理财产品实现了相关的预期；其次1款为重庆三峡银行的理财产品，期限为1年，到期年收益率为6.5％，理财资金投资于单一信托计划的优先级，信托资金用于以大宗交易方式受让“西部矿业”股票，并通过证券二级市场出售获取投资收益。
此外，1款新股申购类理财产品到期收益不甚理想，这与新股发行暂停9个多月有着密切的关系。
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