股市收益率影响因素分析
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【摘要】金融业的不断发展与投资者金融认知与素养的不断提升在很大程度上提升了股市收益率影响因素关注度。本文主要从资金流、网络舆论、投资者关注度三个方面分析与探讨了股市收益率影响因素，希望能对大家了解股市收益率有所裨益。
【关键词】股市收益率 影响因素
股票市场一直备受国内外学者关注，并结合实际作出大量研究，但不同目的具有不同的研究角度，管理层应从制度建设角度出发进行研究，投资者应针对股票收益率影响因素作出研究，股票市场并非固定不变的，而是处于不断变化的状态，需要提高影响因素重视。本文主要就股市收益率影响因素进行分析与探讨。
一、股市收益率的相关概述
所谓股市收益率，指的是股市收益能力与水平指标的主要反映。投资者在进行股票购置或债券购置的主要目的在于获取收益，收益程度决定着他们股票或债券购置欲望与数量，收益率是进行证券投资收益大小衡量的主要因素。一般来说，股市收益率程度涉及多个指标，影响因素也不局限于固有因素，涉及多个方面，本文集中于资金流、网络舆论、投资者关注度在股市收益率方面的影响进行分析与探讨。
二、股市收益率的影响因素具体分析
（一）股市收益率的资金流影响因素
资金流是股市收益率的主要影响因素之一，对股市收益率起着动态化影响。资金流涉及多个时期，不局限于当期、前期，不同时期的资金流对股市收益率的影响程度有所不同，一般来说，当期资金流与滞后一期资金流与股市收益率的影响呈正相关关系，无论是影响程度还是显著性都处于不断提升与增强的状态，但影响效应具有一定的短期性;当期资金流与滞后一期资金流在股市收益率方面的解释力较强，不同行业所发挥的影响程度不同，随着网络的不断普及，计算机等行业资金流相较于其他行业资金流而言在股市收益率方面发挥的影响更为显著。当期资金流和前期资金流也密切相关，呈现正相关关系，当期收益率在当期资金发展方面起着正向作用，滞后一期收益率在当期资金发展方面起着负向影响;前期收益率在当期资金发展方面起着负向作用，滞后一期资金流在当期资金发展方面具有预测作用。因此，投资者在进行股票组合建立的过程中，依据资金流净流出进行股市选择，将可能取得理想的收益率，要注意的是，收益率影响与实际行业密切相关，即不同行业资金流发挥着不同程度的影响，这就决定了行业重要性，投资者需要结合实际选择适宜的行业投资。
（二）股市收益率的投资者关注度影响因素
投资者关注度在股市收益率方面也起着关键性影响，尤其是互联网技术广泛应用的今天，大多数投资者都以搜索引擎的方式进行投资信息了解与获取，这一过程中，关键词搜索频率即为投资者关注度，投资者关注意识与能力是信息输入目的与程度的主要反映，从金融理论角度来说，投资者关注主要由关注、有限关注组成，所谓关注是投资者偏向关注导致股票价格与基本面不相适应的反映，有限关注是投资者受时间、精力因素的影响选择感兴趣信息关注，转复杂化事情为简单化事情，促使关注成为具有稀缺定的资源，在一定程度上对投资者信息获取与分析起到限制，造成市场信息忽视。本文主要从上证综合指数等方面进行股市收益率的投资者关注度影响因素分析，即投资者关注度对股市收益率的影响：基于百度指数的投资者关注度指标对股市前期起着重要影响，呈现Granger影响关系，但股市运动强度逐渐减轻后，互相之间的影响关系也逐渐发生变化，百度搜索指数逐渐朝着独立化方向发展，对股市收益率起着单方向影响，这就说明基于经济状况未受股市波动影响的形势下，投资者难以快速获取所需有效信息，只有具有一定关注度即投资者普遍关注的信息才能参与交易，可见投资者关注度在股市交易活动方面也发挥着不可忽视的重要影响。
（三）股市收益率的网络舆论影响因素
网络技术不断发展背景下，社交媒体已经广泛应用于社会各领域，其中包括资本市场，即投资者交易场地不再拘泥于营业厅，而是可以通过社交媒体进行交流与交易，这里所提的社交媒体主要指的是股吧、论坛等，故在了解股吧、论坛相关信息的基础上进行信息与股票价格识别并作出正确的股市走向趋势预判具有极其重要的现实意义，在这一过程中，网络信息是投资者判断、投资的主要依据，网络舆论发挥着至关重要的影响，探讨股市收益率的网络舆论影响因素也是必然趋势。基于网络信息为投资者情绪指标研究，从论坛发帖量角度来说，发帖量在股市收益率方面起着一定的预测作用，多以短期股市收益率为主;将市场专栏信息视作投资者情绪来说，投资者情绪波动对股市成交量有着直接影响，波动越大成交量越多，存在一定负面性的预测将会对股市价格上涨起到制约作用，甚至出现价格下跌的现象;从谷歌检索频率方面来说，投资者情绪对股市价格有着一定的影响，但多集中于小规模上市公司，对大规模上司公司发挥影响相对薄弱，除此之外，新媒体中浏览量与点击回复数也占据重要位置，是发挥着重要作用的信息。总之，基于发帖量或浏览量与点击回复数的投资者情绪对股市收益率有着一定的影响，不同学者具有不同的专业知识与理解能力，部分国内学者通过研究表示此类投资者情绪在股市收益率方面的影响相比薄弱，对此，笔者认为这除了受学者本身知识因素的影响，还与研究所选择软件有着密切相连的关系，为了避免出现这一问题，本文从普遍性软件进行网络信息获取，以之为投资者情绪进行股市收益性影响因素分析，即融入投資者情绪的网络舆论对股市收益率具有较高的解释能力;投资者情绪对小规模上市公司股市发展趋向影响更为显著，投资者情绪对高价格股票具有较高的影响。
三、结论
总而言之，我国股市收益率受多方面因素影响，与资金流、网络舆论、投资者关注度有着密切相连的关系，结合实际多方面进行股市收益率影响因素分析，不仅对股市收益率了解有所裨益，而且有利于投资者作出正确投资选择，所以充分发挥影响因素作用至关重要。
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