企业融资的探究
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作者: 胡润英
随着建筑市场对资本的需求与依赖，以及招投标保证金、履约保证金、安全生产保证金、民工工资保证金与垫资施工幅度的层层加码，促使工程业务转向资本实力方面而流动，并加速了施工企业之间的恶性竞争。此时的企业，若没有雄厚的资金实力，不要说业务难接，其生存与发展都受到了深刻影响。
在市场经济浪潮中，发展是硬道理；对施工企业来说，中标承揽业务也是硬道理。企业没有足够的资金，就等于“血液”不畅，积极承揽业务又谈何容易。平时既要面对日益增多的工程拖欠款（完成项目工程越多，拖欠的工程尾款也就越大），又要应付日复一日的投标保证金与显示银行存款实力的资信证明。这种对资金的不断需求，造成资金周转常常处于“饥渴”的状态，其供需矛盾总是不断地困扰着企业，从而使企业筹措资金工作构成了一项经常而又重要的理财活动。如何进行筹资决策，提高融资效益，规避融资风险，是摆在企业领导面前的一项艰巨任务。
企业融资的渠道有多种，拟采取何种方式为宜？
1、积极申请银行贷款融资，对抑制企业垫资施工，减少不良贷款的银行管理者来说，其申请犹如一张废纸，难以“上会”讨论。
2、发行企业股票与债券融资，不是上市的股份制企业与效益特好企业，其设想只是美好愿望，梦幻而已。
3、租赁融资，虽说是一种可行、一举多得的融资方式，它只限于解决企业购置设备与“两钢”方面的困难，可以尽快形成生产经营能力，但不能解决企业现金需求困难。
4、风险投资融资，受施工企业效益低、风险大、投资回报率不高等因素影响，不为风险投资者看好，难以到位。
5、内部融资，指挖掘内部资源以及其他各种资源潜力，为企业最基本的一种融资方式。因其融资是在企业内部进行，因而它对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业生存与发展的重要组成部分。其对自有资金的完全支配权，使得内部融资显得尤为重要。因此，如何充分有效地挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力，是企业最基本的一种融资方式。
企业在内部采取降低成本，增加潜在利润；压缩库存，加速资金周转；盘活闲置资产等，都不失为挖掘企业内部资金潜力（变相增加资金周转量）的好办法，但不能及时解决连续不断投标保证金及前期垫资的需求问题。而直接向内部职工融资，已成为目前施工企业筹措资金活动中，既简便又见效快的最好方式。事后，如何确保项目部按时归还职工融资款，又成为企业领导心中的忧患。
在实行项目法施工管理，落实经济承包责任制的今天，中小企业已无力承担垫资施工的巨大压力，只能将其垫资风险转嫁到项目部。而项目部在组装社会资源，寻求合作伙伴的经营活动中，采取了吸取社会闲散资金来解决资金不足的困惑，凭其高于银行同期存款利息及自身的信誉，向内部职工融资，企业也因势利导为项目部的融资活动提供连带担保。今天，融资活动得以全面推广和流行，归根于企业与内部职工的唇齿相依关系，其好比是栓在一根绳子上的蚂蚱，同生共死，一荣俱荣，一损俱损。当企业或项目部资金周转一时不便时，向内部职工融资一般都会得到支持。职工对企业与项目经理的经营状况、业绩都十分清楚，企业发展了，对他们自己也是有利的。而企业一旦资金周转不动，失去工程业务，关门了之，职工也会因此失去工作。当然，向职工融资，承诺回报高于银行同期存款利息，实际上相当于分给融资职工红利。在这种情况下，职工也愿意把钱投入项目部。项目部拿到业务，既有利于企业发展，又利于职工就业，达到社会安定的双赢目的。
这种内部职工融资为吸收直接投资方式，其优缺点如下：
1、所筹集的资金属于自有资本，与借入资本比较，更能提高企业的资信和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用，但支付的资金成本相对较高。
2、视效益承诺融资利率，双方自愿，纠纷较小。融资款若用于工程垫款，具有一定风险。一旦不能及时兑现，会引起不安定因素，甚至挤兑。
为此，在融资活动中，企业应把握的注意事项：
1、所融资工程的合同垫资率不能过大，该工程取费标准一定要满足或确保项目实现盈利（合同要评审），其承诺的融资利息能在其施工获利中消化。项目经理自身要具有一定的资本实力（要验资），不能是“空军司令”或玩“空手道”。
2、企业要加强监控力度，确保融资款用在购买材料（钢材、水泥等转账支付）上，决不能提供现金，严防“盗现”（利润转移）或挪用到其他工程垫款上。
3、当主体完工或甲方付款至总价70%比例时，应及时督促项目部开始归还融资款，最后业主拖欠的尾款只能是项目经理的自有资本及待实现的利润。被解脱的职工融资款，应是新一轮项目工程投标保证金的启动资金与企业新鲜“血液”。
在企业内部融资，虽说是项目部出面，公司担保，事后在风云变幻的建筑市场，能否做到按时按量归还，难以说定。若平时把关不严，确实存在着一定的风险。这就要求领导对项目融资规范用途，核准额度，谨慎操作；同时企业应控制总量，调剂余缺，方能规避风险，确保企业稳定。
随着国家综合国力的提高，民营企业与民间积累了相当可观的财富，为企业寻找合作伙伴与筹资活动提供了来源。在掌握全新的现代融资理念后，认同民间资本是国家可动员的经济资源的一部分，企业融资的方式增多了，融资渠道拓宽了，它必将大大有利于企业制定更加合理的融资决策，打开企业新的广阔发展空间。因此，向内部职工融资，既有利于增强职工的凝聚力，关心企业的经营管理，又能促进经济发展，还能增加国家税收，社会财富再分配，其何乐而不为呢？
（作者单位：南昌建工集团）
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