辽宁省中小企业融资面临的困境及对策
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摘 要：中小企业在辽宁省经济发展中扮演着十分重要的角色，是促进辽宁经济增长、民生改善、社会稳定的一支重要力量。本文以沈阳市“双培育工程”和于洪区“1555工程”入选企业为例，通过采用问卷调查和实地调研等方式，深入了解辽宁省中小企业融资面临的困境，在分析原因的基础上，提出了改善中小企业融资难融资贵的相关对策建议。
关键词：中小企业;融资;困境;对策
0 引言
中小企业作为辽宁省经济发展的重要组成部分，在解决劳动力就业、促进技术创新、增加税收等方面发挥着不可替代的作用。然而，辽宁省中小企业在发展中面临着许多难题，其中，资金问题就是其中重要的一个问题。本文以沈阳市“双培育工程”（包括高新技术企业培育和科技小巨人培育）和沈阳市于洪区“1555工程”（重点培育10家领军型、50家规模型、50家科技型、50家现代服务业企业）入选企业为例，通过问卷调查和实地调研等方式深度了解辽沈地区中小企业融资面临的困境，并剖析其原因，最后提出相关的对策建议，助力辽宁省中小企业快速健康发展。
1 辽宁省中小企业融资面临的主要困境与原因分析
1.1 融资渠道较狭窄，融资压力偏大
融资渠道是企业获取资金的来源方向和通道，包括内源融资渠道和外源融资渠道。其中，内源融资渠道是指企业利润中留存下来用于企业发展的那部分资金，外源融资渠道主要包括政府财政资金、金融机构资金、其他企业资金、民间资金以及外资等。
由于中小企业经营风险相对较高，资本实力不够雄厚，担保财产偏少，企业信用信息不太透明等原因，使得金融机构不愿意将资金授信给中小企业，从而压缩了中小企业的融资渠道，导致许多中小企业主要依靠内源融资渠道来筹集资金。在调研中，沈阳市许多中小企业负责人反映企业融资比较难，企业资金主要来源于内源融资渠道，金融机构资金占比偏少。有部分企业有投资前景非常好的项目，由于缺乏资金，直接导致投资项目胎死腹中或中途夭折，错过了难得的发展机遇。
1.2 融资方式较单一，融资成本偏高
融资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，包括债务筹资方式和股权筹资方式。其中，债务筹资方式主要包括向金融机构借款、发行债券、融资租赁、商业信用、应收账款保理等，股权筹资方式主要包括吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等。
对于中小企业而言，由于企业自身实力不强，加上我国资本市场不发达，主要还是依靠股权筹资。由于企业股东承担的风险比债权人要大，所要求的回报也相对较高，使得股权融资的资本成本要高于债务融资的资本成本。在调研中，辽沈地区中小企业主要依靠股东投资和留存收益方式来筹集资金，有部分企业从银行、小额贷款公司等金融机构借获取资金，但同时需要担保公司对此进行担保。由于经营风险较高、信用信息不透明等原因，中小企业向金融机构借款，不仅借款利率要比大企业高，而且还要支付担保费，导致融资成本相对较高。甚至有部分中小企业为了生存和发展，不得不通过高利贷来筹集资金，其高昂的融资成本直接吞噬了企业微薄的利润。
1.3 资本结构不合理，财务杠杆作用不明显
资本结构是企业债务资本与权益资本的比例关系，财务杠杆是指企业采用债务筹资使得每股收益变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。一般来说，资本结构中债务资本比例越大，财务杠杆效用越明显，当然财务风险也越高。现有的财务理论认为，企业可适度负债，发挥财务杠杆作用，有利于提高企业价值。
中小企业由于规模相对较小、经营风险相对较高，从金融机构融通资金的难度相对较大，主要还是通过股权融资方式来筹集资金，所以中小企业资本结构中，权益资本占比偏高，债务资本比例偏低，不能很好地发挥财务杠杆作用。在调研中，笔者发现，由于融资难融资贵，辽沈地区大多数中小企业主要依靠股权融资方式获取资金，债务融资比例较低，财务杠杆效应不能有效发挥，不利于企业的发展壮大。
1.4 政府扶持力度不足，企业融资获得感不强
中小企业融资难、融资贵、融资慢等问题，不能完全依靠市场机制来解决，需要发挥政府的作用来矫正市场失灵。近年来，我国政府相继出台了金融、财税等政策来支持中小企业融资，也确实缓解了部分中小企业的融资难、融资贵、融资慢问题，但仍有不少中小企业还没有充分享受政府政策的红利，融资便利的获得感仍然不强。在调研中，辽沈地区不少中小企业负责人抱怨政府的融资扶持政策落实还是不够到位，企业融资难融资贵的老大难问题还是尚未解决。
2 辽宁省中小企业融资问题的主要对策
2.1 拓宽融资渠道，缓解资金压力
中小企业为筹集所需资金，应广开渠道，除了依靠企业内源资金和股东投入资金外，还可以利用银行、小额贷款公司等金融机构资金以及民间借贷资金，必要时，可借助互联网融资平台，从包括互联网消费金融公司在内的网络金融公司获取资金。此外，还可以使用风险投资资金和政府财政资金等。对于成长性科技型企业，利用其有很好的投资项目来吸引风险投资资金。有条件的企业，还可以申请政府财政资金补贴，或者利用“科创板”进行上市融资。当然，企业在筹集资金时，要遵守国家的法律法规，不能采用非法集资来获取资金。总之，中小企业应打开视野，拓宽筹资渠道，获取多方面的资金来满足自身的生存和发展。
2.2 采用多样化融资方式，降低融资成本
中小企業可采用多样化的筹资方式，除了采用吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向金融机构借款等常见的筹资方式以外，还应积极采用融资租赁、售后回购、售后租回、众筹、应收账款保理等筹资方式。其中，融资租赁方式比较适用于有购买大型机器设备的需求但缺少资金的企业，售后回购和售后租回比较适用于已拥有价值比较高且价值比较稳定的机器设备的企业，应收账款保理是通过将未到期的应收账款转让给银行以获得资金，如果企业有优质的应收账款，可以考虑将应收账款转让给银行来融通资金。中小企业如果有多种可供选择的融资方式，需要比较各种融资方式的资本成本和财务风险，在财务风险可控的前提下，优先选择资本成本低的筹资方式，以降低融资成本。
2.3 优化资本结构，适度发挥财务杠杆作用
如上文所述，中小企业资本结构中，权益资本占比偏高，债务资本比例偏低，不能有效发挥财务杠杆作用，不利于提高企业价值。建议中小企业多采用债务筹资方式，适度增加债务融资比例，调整并优化资本结构，在控制财务风险的前提下，利用债务筹资资本成本相对较低的优势，适度发挥财务杠杆作用，提高企业价值。
2.4 打好融资扶持政策组合拳，提高政府政策精准化水平
为破解中小企业融资难、融资贵、融资慢诸多问题，政府应打好政策的组合拳，精准发力，其主要措施包括：首先，发展多层次资本市场体系，拓宽直接融资渠道，为中小企业融资提供便利;其次，进一步深化金融供给侧结构性改革，出台更加优惠的财税政策，大力鼓励和支持金融机构为中小企业融资;再次，加强“数字政府”建设，整合相关政府部门数据信息，建立健全中小企业信用评价体系，破解中小企业信用信息不对称难题;最后，成立中小企业信用担保中心，为中小企业融资提供多样化的担保服务，助力中小企业稳健发展。
3 结论
本文以沈阳市“双培育工程”和于洪区“1555工程”入选企业为例，通过问卷调查和实地调研等方式进一步了解辽沈地区中小企业融资面临的困境，主要包括：融资渠道较狭窄，融资压力偏大;融资方式较为单一，融资成本偏高;资本结构不合理，财务杠杆作用不明显;政府扶持力度不足，企业融资获得感不强等。在剖析原因的基础上，提出了改善中小企业融资难融资贵的主要对策，包括：拓宽融资渠道，缓解资金压力;采用多样化融资方式，降低融资成本;优化资本结构，适度发挥财务杠杆作用;打好融资扶持政策组合拳，提高政府政策精准化水平。
参考文献：
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