基于EVA的现代企业财务管理问题研究

来源:用户上传      作者: 何文仲

　　摘要：在现代企业经营管理中，EVA改变着企业经营主体的行为、改善着公司治理结构、推动着企业不断创新。基于EVA管理系统，现代企业财务管理应积极引入经济增加值，并推行经济增加值价值管理体系，更好地提高企业价值创造能力及市场核心竞争力。同时，要明晰EVA业绩评价指标所存在的优缺点，全面认识EVA管理系统，推动EVA为企业股东客户及管理人自身创造更多的财富。
　　关键词：EVA；企业；财务管理
　　
　　《财富》杂志曾有著文，“EVA是现代管理公司的一场革命，一场真正的革命”，对现代企业管理而言，EVA是一项高质量业绩指标，也是一种经理人薪酬奖励机制，更是一种全面财务管理的架构，其对公司内部上至董事会下至普通员工所产生的重要影响，足以彻底改变着企业文化及企业内部所有员工的工作环境，EVA正在为企业股东客户及管理人自身创造更多的财富。
　　
　　一、EVA模式对现代企业产生的重大影响
　　
　　EVA改变着企业经营主体的行为。以收回资金成本为根本前提，此种条件下的EVA才能称之为利润，企业内部会计账面利润并非真正的利润，当EVA表现为负数时，企业将被确定为亏损状态，即使会计报告为盈利，该企业也被认定在侵蚀股东财富，在EVA管理系统中，核心内容在于EVA和薪酬挂钩，EVA奖励计划为管理人提供与股东相同的思维和动力，EVA管理要求企业管理人必须和股东拥有关于企业成败的相同心态。具体来讲，EVA奖励计划表现为依照EVA增加值的一个固定比例，对管理人货币奖金进行计划，并将EVA增加值的一部分作为奖励回报给管理人，且奖金不封顶。按照相同的办法，企业内部员工也能根据EVA比例获取相对的奖励，这使得企业股东、管理人、员工此三者间更好地相互联系，并且结合三者利益，培养优秀的团队精神及良好的主人翁意识。
　　EVA改善着公司治理结构。董事会失灵：内部人控制出现问题，这是国内外企业管理中难免遇到的难题。按照EVA先驱贝内特，斯图尔特的观点，在解决公司治理结构问题上，EVA能有效提供一个最具可行性、操作性的方案，针对近年来企业改制后，我国较多企业法人治理结构出现问题的情况，已改制的企业在运行机制运转方式上并未发生根本性变化，公司法人治理结构并没有随着企业运行机制的改变而改变。作为现代企业制度的核心内容，公司治理结构必须选择更优的管理模式，EVA模式必然地进入企业管理的视野。EVA机制指出，经营者必须和委托者保持一致的立场和思维，在利益一致的基础上，增强企业委托者与代理者之间的信任关系，并使二者行为在利益一致的制约中得以规范。
　　EVA推动我国企业不断创新。在我国企业经营过程中，多数管理者采取短期行为和落后的薪酬制度，忽视企业创新机制的建立和新技术的开发，这不仅不利于企业的生存和发展，更加重了企业扩大规模、增加新项目的负担。EVA机制客观上要求企业不断追求更高的目标，只要投资回报率高于资金机会成败，管理创新、技术进步都在EVA机制的支持范围内，新形势下，极具市场头脑的经理人已经注意到，改进技术、创新管理所产生的利益均大大高于企业眼前利益，EVA管理模式适应于市场经济中的所有企业，EVA机制更是直接推动着企业发展、管理创新与技术进步。
　　
　　二　EVA下现代企业财务管理设想
　　
　　1　要引入经济增加值
　　企业在运EVA过程中，应将经济增加值视为企业管理目标，并积极建立相应的管理体系实践该目标。比如经济增加值衡量着企业的经营业绩，如果构建起经济增加值考核体系及其相配套的激励机制，企业管理层随之具备了更大的价值创造动力。以经济增加值为核心，建立价值管理体系，提升价值管理在企业核心管理制度中的地位，使企业管理层及普通员工的行为受到价值管理的影响和制约，这对企业价值的长期、持续提升提供足够的保证，经济增加值价值管理体系重在以公司经济增加值业绩为人口，架构业绩考核、管理体系，理念体系、激励制度此四大体系，促进公司内部各级管理层所具备的管理理念、管理行为、管理方法等始终追求股东价值最大化，提高企业价值创造能力及市场核心竞争力。
　　经济增加值是业绩考核体系实施业绩考核的核心指标，在考核经济增加值时，企业须以长期和持续价值创造为导向，从企业发展规模和阶段以及行业特点出发，确定目标值，尤其要考核企业经营结果，并适当选取一些关键性非财务指标进行考核。经济增加值是企业总体目标，其落实过程依赖于一定的管理体系，而良好的管理体系又主要包括战略回顾和计划预算，其中战略回顾由价值诊断、资源配制管理、战略规划管理、投资决策管理、财务风险管理等内容组成，计划预算则主要分为预算分析、预算执行预警以及预算实施评估和修改等。企业引入经济增加值考核体系，这是现代企业管理、文化、理念、核心价值观的一场深刻变革，为了引导企业兼顾长期与短期发展利益、选择自主创新与资源节约道路、强化经营风险及投资风险防范意识等，企业应革新理念体系，实现全面协调与可持续发展目标。激励机制则主要表现在EVA管理模式的薪酬与价值考核体系所起激励作用。
　　2　要推行经济增加值价值管理体系
　　在经济增加值价值管理体系下，企业应充分关注价值创造、树立资本成本意识、加快业务整合、规避投资风险、争取将企业越做越强大。以EVA取代传统利润指标，促进企业更好地利用经济增加值价值管理体系，一则统一思想、明确企业追求股东价值最大化的首要目标，在企业文化中深刻植入EVA价值观念，提升员工对管理层的信任和认可；二则立足于EVA价值观与分析方法，在企业战略指导下，将EVA确定为企业战略分析、制定及实施的工具。从细节上分析，经济增加值价值管理体系要求企业明确“为创造股东价值”这一核心价值观，使得EVA成为现代企业生产经营管理活动的评判工具，评估企业战略，制定企业总体战略以及各个单元战略指标，即重新确定企业核心业务、重新整合企业资源等，分解企业战略目标，针对战略目标涉及的关键驱动因素，增设经济增加值目标，编制相关计划、落实责任人，开展人员培训工作，将EVA理念和方法更好地在企业内部普及，使经济增加值在各个管理层级得到最佳运用，加强员工对价值创造的关注。
　　
　　三　现代企业财务管理中采取EVA模式的注意事项
　　
　　现代企业制度下，财务管理采取EVA模式已然成为趋势，但在实践过程中，还应保留传统评价指标的先进性，清楚认识EVA业绩评价指标所存在的优缺点，实时改进企业业绩评价体系。当前，经济增加值EVA出现的缺陷，是企业财务管理财务EVA模式的主要瓶颈。
　　以微观经济角度分析，企业价值增值的源头或许在于生产的产品及提供的劳务，又或许在于生产经营外的债务重组、资本市场中证券投资及其他各种关联交易等，以宏观经济角度分析，企业价值增值还具有社会性，价值的增值实质上是企业创造的新增价值，即在产品生产销售及劳务提供基础上获取的价值。基于此，企业通过产品生产销售与劳务提供所产生的价值通常被称作绝对价值，借助于其他非经营途径产生的价值则为相对价值，而经济增加值EVA指标并不能对企业绝对价值的增加做出明确的反映，但EVA指标同时包括企业创造的绝对价值和相对价值，如果仅仅采取EVA作为企业业绩评价指标，则企业利润操纵问题甚难解决。
　　此外，经济增加值EVA指标还是个绝对指标，其既不利于不同规模企业之间进行横向比较，又不利于企业生产经营中出现问题的深入剖析。比如在评价企业业绩时，EVA指标可作为激励相关人员的重要依据，也可作为找寻企业经营问题的根据，由于和传统评价指标相比，EVA具有先天性不足，即它是一个十分综合的指标，难以帮助企业管理层找寻经营无效的诱因，更难促进管理者解决相关问题。再如计算EVA时，多数财务管理者热衷于调整相关会计信息，特别是出于消除会计信息失真这一目的时，如果不调整会计信息，则无法保证EVA精准度，如果调整相关信息，则改变了企业营业利润与投资资本，此种行为极可能违背了企业成本效益原则。

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