短期向好 基金布局新材料
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作者: 俞雪飞
从基金仓位测算的结果来看，仓位仍然高启，根据机构做的本月基金经理调整，无论是公募还是私募基金经理都对短期表示乐观，但对中长期观点有分歧。同时，受政策利好影响，基金积极布局新材料。
基金保持高仓位
本次基金仓位测算涉及到2010年5月1日之前成立的基金，有效基金数量为402只，其中普通股票型基金197只，指数型基金66只，混合型基金（偏股型）139只。
截止到2010年12月31日，所测算全部基金平均仓位为85.96%，其中普通股票型基金平均仓位为87.04%，指数型基金平均仓位为94.11%，混合型基金（偏股型）平均仓位为80.60%。从仓位测算的结果来看，2010年12月27日至12月31日，各类型基金平均仓位小幅上升，去除由于大盘变动引起的被动增减仓因素后，各类型基金在此期间表现为主动性加仓。
封闭式基金市场分析
市场资金面偏紧，且资金避险意向明显，主要流向低风险的品种，因而高折价封基、债基和杠杆基金低风险份额的表现相对较好，杠杆基金高风险份额则表现不佳。
截至2010年12月31日，沪基指报收4557.66点，较前期末下跌45.52点，跌幅为0.99%；深基指报收5655.98点，上涨11.76点，涨幅为0.21%。
基金净值表现方面，传统型封基涨跌互现，15只上涨，11只下跌，算术平均周涨幅为0.09%，其中基金丰和周涨幅最大，为0.66%，其次基金景福周上涨0.63%，另外基金景宏、基金银丰、基金汉盛、基金泰和的周涨幅皆超过0.3%；下跌基金方面，基金鸿阳周跌幅最大，为0.54%，其次是基金开元周下跌0.46%，另外基金汉兴和基金兴和的周跌幅均超过0.2%。创新型封基涨多跌少，算术平均周跌幅为0.16%，其中涨幅居前的是富国汇利分级B、大成优选、银华信用债券，跌幅较大的是兴业合润分级B、国联安双禧中证100、长盛同庆B、申万进取、银华锐进。
基金价格表现方面，上周近六成的传统型封基市价在二级市场上上涨，算术平均周涨幅为0.10%，其中基金景宏周涨幅最大，为1.76%，另外基金兴华、基金天元、基金汉盛的周涨幅均超过1%；下跌基金方面，基金普惠周跌幅最大，为2.71%，其次是基金安信周下跌1.71%。创新型封基的价格表现逊于传统型封基，算术平均周下跌0.07%，其中申万收益周涨幅最大，为2.64%，其次是大成优选周上涨2.15%；杠杆基金高风险份额表现不佳，国联安双禧B中证100、申万进取、国投瑞银瑞和远见、长盛同庆B等跌幅居前。
折价率方面，上周传统型封基平均折价率为11.64%，较前期回落0.53%，折价率最高的是基金鸿阳，达到22.20%，其次是基金久嘉折价20.38%；上周创新型封基平均折价率为2.39%，较前期回落0.23%，折价率最高的是长盛同庆B，达到14.39%，其次是申万收益折价13.94%，而申万进取和富国会利分级B仍保持超过10%的高溢价。
公募基金经理：短期乐观情绪上升 中期乐观情绪下降
我们在1月4日完成了最新一期公募基金经理调研。结果显示有42.1%的受访对象看好未来一个月大盘走势，与上月比乐观程度出现上升；47.4%的受访公募基金经理认为短期为震荡走势，与上月相比基本一致；只有10.5%的受访基金经理认为短期市场为震荡走势。
在对未来6个月大盘走势的看法上，45%的公募基金经理持乐观态度，与上月相比大幅下降；40%的受访对象认为未来6个月市场走势为震荡行情，与上月相比上升；另有15%的受访对象较为悲观，与上月相比大幅上升。
公募基金经理：市场情绪转向周期，看好金融地产和煤炭。
本月公募基金经理看好的行业是金融、资源、地产和消费。与上月相比，集中看好金融、地产、煤炭等资源型的比例出现了明显的上升。本月调研结果不看好的行业是估值贵的中小盘、医药、消费和新兴产业，与上月相比，更多的受访基金经理不看好估值贵的板块。
对于周期和非周期的偏好上，本月调研结果显示79%%的受访对象看好周期性行业，与上月比大幅上升；21%的受访对象看好非周期，与上月相比大幅下降。
私募基金经理：短期乐观程度环比上升
我们在1月4日完成了最新一期私募基金经理调研，结果显示有41.7%的调研对象对未来一个月的市场走势表示乐观，短期乐观程度较上月明显上升。同时，有50%的调研对象对1月市场走势持中性态度。认为短期市场走势不会令人乐观的调研对象占比约为8.3%，这一数字与上月相比变化不大。
对未来6个月的市场走势判断上，认为未来半年大盘会获取正收益的调研对象比例显著回落至58.3%。认为接下来6个月大盘表现几乎持平的比例则从上个月的0上升至33.3%。
对行业的判断上，相对来说，有较多的调研对象看好周期类中的上游资源品和非周期类中已经基本调整到位的消费类。不看好的行业则主要集中在非周期类中估值仍处于高位的板块。本月调研对象对周期类和非周期类没有表现出明显的偏好。
政策利好 基金瞄上新材料
新材料领域有可能会成为基金经理2011年超配的一大成长性板块。随着军民融合以及高端装备制造、节能减排的推进，其中作为基础关键的新兴材料领域受到基金经理的强力关注。
军民技术融合有望快速推进民用技术和产品嵌入庞大的军工产业，其中一些复合材料上市公司受到机构投资者的关注，在军工产业市场化改革中，基金经理已提前布局可能受益的相关上市公司。
基金经理对新材料的布局是不遗余力的。华泰柏瑞基金对新材料领域的上市公司采取强力持有的策略，旗下多只基金去年三季度罕见同时介入时代新材、安泰科技、金瑞科技、博云新材、中航三鑫等一批新材料个股。
华泰柏瑞基金布局的安泰科技、金瑞科技同属超硬材料领域，上述两只个股去年涨幅均为50%左右，华泰柏瑞基金去年三季度增持安泰科技约300万股，持有金瑞科技约248万股，而华泰柏瑞基金布局的国内另一家上市公司博云新材虽然并不具有军工股东背景，但军工产品却在其主营业务占据相当大的比例。根据上市公司披露的信息，除了刹车材料外，其生产的军用炭/炭复合材料产品主要运用于火箭、导弹的发动机喷管以及军用飞机上。
作为对2011年的布局，社保基金、QFII在对新材料领域的布局上，也在积极挖掘上市公司。社保110组合、社保基金604组合均在去年三季度介入了主营硬质合金材料的厦门钨业，而社保基金109组合、社保基金601组合则在同期持有烟台氨纶。而太原刚玉、中科三环也被多只QFII重仓持有。
值得一提的是，作为工业化、信息化的结合物，广泛运用于通信、电子、电机领域的磁性材料在2010年表现令市场瞩目，这一领域的太原刚玉、中科三环、宁波韵升涨幅分别达到122%、201%和70%；博时基金认为，包括磁性材料等一批细分行业的走强，反映了未来经济转型过程中可能的先行方向。“复合材料在机身的应用比例是航空航天飞行器先进程度的重要指标。”国内一家基金公司人士认为，复合材料可以有效减轻飞行器重量、提高燃油效率，未来国产飞机将会在这一领域逐渐提高比例。
南方优选基金经理谈建强认为，新材料领域是高端装备制造、节能减排的基础，因此，随着高端装备制造、新能源、节能减排的发展，这一领域的发展机遇明显。
一些新材料上市公司的产品普遍切入到高端制造、新能源、节能等领域。交银施罗德基金重仓持有的中材科技生产的特种纤维复合材料主要面向风电领域，华泰柏瑞基金介入的时代新材则面向高铁、风电两大块。
银华投资总监陆文俊管理的银华核心价值优选基金持有的烟台万华、南玻A的业务主要涉及节能保温材料领域。其中南玻A去年涨幅超过70%，银华核心价值基金从2009年底的3037万股一路增持至2010年三季度末的5778万股，成为南玻A的第一大机构投资者。
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