岁末股市的脉象如何？

来源:用户上传      作者: 王　瞬　赵　鑫

　　临近年底，各种因素都会显现，比如：基金公司到了做年报的时候，基金主力们都要做业绩，所以好基金选的股票都会涨，造成大盘上涨；股市整体上扬时，龙头股受眷顾，是市场追捧的对象，到了热点散乱时，补涨股超跌股，总会有些表现；年初放假，交易市场休息，资金放在市场上无利可图，主力会把资金用在其他市场上去……
　　
　　点金股市之一
　　
　　是不是有了以往的规律，年末的行情就没有了研究的价值？现实的数据表明，情况并非一成一变。
　　股市的未来发展变化趋势是――总体而言，牛市的趋势仍然向好，但短线有调整的需求，是到了换一种方法研究股市新脉象的时候了。如何在丙戌年末，号到股市最后一根升脉，《钱经》为您献上三个锦囊。
　　
　　中期趋好是业内共识
　　信诚基金研究总监吕宜振说过，“现在跟同行聊天，最经常听到的是‘市场中长期看好’，但好东西都太贵了”。
　　显然，对于中期的趋势，业内基本是不存在争议性观点的。从大盘的角度分析，市场整体趋势无疑是向好的――随着股改的全面推进和即将完成，现在的市场环境已越来越好；很多核心蓝筹的价值仍然低估，股指在它们的带领下，仍然有望再创新高；对于今年财报，反应要比以往都好，与2005年上市公司业绩前高后低相反，2006年全年业绩将出现前低后高的趋势。曾有数据指出，预计今年全部A股公司盈利增幅为32%，如此靓丽的盈利表现必将推动指数进一步打开上涨空间。
　　“看今年三季报是这么多年来最感舒心的，”著名上市公司分析专家贺宛男认为，随着股改的成功，上市公司大股东对公司的态度由以前的“掏空”变为“注入”，使得公司业绩出现根本好转，业绩牛市值得期待。
　　 除了以上明显的利好因素之外，历史的原因也可以增加目前点位的信心。从2001年大盘开始步入调整，市场经过了近5年的熊市，很多股票都严重超跌，股民损失严重。现在沪指虽然已经到了1800点以上，但有些老股民还没有解套，并且从平均股价来看，现在的1800仅仅相当于以前的1500点甚至更低。
　　目前，A股市场的动态市盈率为18.5倍，市净率为1.91倍，在历史上除了2005年以外，只有1994年的水平与此接近，不管是与历史的纵向比较还是国际的横向比较，都属较低水平，大盘蓝筹指标股股指水平更低。我国较为充裕的流动性在2007年仍有望继续维持，为市场的不断上扬提供强劲的外在动力。
　　所以，牛市行情并没有结束，后市还会继续上涨。
　　
　　短期调整需求确实有
　　（抽文：一定程度上讲，调整是有利的。超过80％的指数涨幅也需要进行回调。）
　　
　　尽管未来十分令人向往，但眼下的行情，始终是最让人牵挂的。接连穿过1600和1800两个心理点位，理论家与实战派都开始讨论调整的来临了。
　　事实上，从大盘的短期角度分析，对于岁末年初的行情，股市确实存在调整的可能，任何牛市都不可能是一帆风顺的。
　　从本轮行情的起点算起，指数的涨幅超过80％，从8月份以来，上证指数沿着笔直的上升通道运行，但技术面严重超买，资金面承受着扩容压力，投资者中获利了结的心态占据上风。
　　这种时候，每年的年底都存在资金退出压力，今年的市场行情非常好，很多机构资金获利丰厚，年底兑现利润的愿望比较强烈，因此大盘存在调整的需求。这里需要注意的是：调整并不意味着牛市的结束，暂时的回调有利于今后行情的持续发展。
　　也就是说，资金的撤出，并不影响整个市场的赚钱效应。
　　眼下，市场齐涨齐跌的局面已不复存在，因此，投资者要对结构性调整有充分的心理准备。?今后，每天二成股票涨四成股票跌、股指无量震荡将成为常态。不断创新高后中级波动的市场风险将更为引人注目，投资者应把握股指期货、融资融券、IPO扩容及定向增发中的交易性机会。
　　从个股的市场表现分析，牛市的格局正在发生着本质变化，正在从整体牛市向局部牛市转变。在刚刚过去的10月份，市场中的普涨现象趋淡，“二八现象”（少数股票走强，而多数股票原地踏步）浮现，这使得不少投资者的股票没能跑赢大盘。这说明未来的牛市行情不在于指数上涨多少点，关键在于是否有热点带来更多的投资机会。在由普涨式的牛市向局部牛市发展的过程中，投资者更需要把握住市场的主流热点，才能取得良好的收益。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-745994.htm