中小企业担保融资研究
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摘要：虽然中国的中小企业担保融资起步较晚，但发展迅速，它有效地缓解了融资难、融资贵的问题，在经济活动中引导社会资金特别是银行信贷资金向中小企业倾斜。与此同时，担保机构也面临着一系列挑战，国家融资担保基金提供了一个全新的思路。
关键词：中小企业 担保融资 国家融资担保基金
一、担保融资的出现
如今，担保融资作为中国金融体系的重要组成部分和信用体系的重要组成部分，已成为中小企业融资的重要手段，并在市场的竞争、政策的扶持下一路发展完善。而它的出现也存在以下几点原因。
（一）中小企业融资难
融资问题一直是中小企业发展的障碍。斯蒂格列茨和韦斯建立了一个基于信贷市场信息不对称的理论模型，证明信贷市场的信息不对称必然导致逆向选择和道德风险。面对较高的信贷风险.银行被迫使用信贷配给：鼓励资信度高的企业借款，限制资信度低的企业准入，而不是提高利率以平衡供需。由于种种原因.中小企业的信用评级相对较低，很难获得银行的信贷支持。同时，面对商业银行不良贷款率压力的增加而目前金融市场信息不对称、中小企业融资渠道较为闭塞和信用环境趋紧大环境下中小企业流动性加剧等，中国商业银行的不良贷款率在2018年底达到1.89%，创下十年新高，不良贷款总额为2万亿元。同时，受严监管影响，众多不良资产将会爆出，银行的不良出清压力非常之大，这也恰恰加剧了中小企业融资更加困难的窘境。
（二）中小企业自身因素
1.融资方式的风险因素
融资方式存在多样性，比如融资租赁、股权转让等等，这些多元化选择在给企业提供各式各样融资机会的同时，却也导致了企业融资风险的多发。譬如企业债务筹资可能会促使企业的每股收益和税后利润呈下降趋势，从而带来相应程度的财务风险，更有甚者会因此而面临破产。在当今经济快速发展的背景下，担保圈和政策性担保机构等新模式层出不穷。作为一种创新性融资方式，担保融资的模式、种类、方式等发展迅速，中小企业也正在摸索并在传统方式的基础上创新选择适合自身的担保融资方式。
2.企业的自身相关因素
作为融资渠道崭新的动力引擎，担保融资更趋向于规模较小、设备价值较低的中小企业。中小企业在充分考虑自身财务状况、经营能力、资产效率等因素后，选择与之相匹配的担保融资方式，不仅可以在较短时间内获得所求资金，加强企业融资效率，同时也可以降低企业融资及还款压力，促进企业更好地谋求发展。由此可见，若中小企业面临融资困难、资金短缺等问题，担保融资则是一种不错的选择。
二、担保融资作用
这个如今大放异彩的创新融资工具在很大程度上有利于缓解中小企业融资难问题，更是促进融资模式在阳光下运行的有力推手，它主要有如下作用：
（一）提高企业融资效率
据不完全统计，截至2018年12月，我国融资性担保机构达到8151家，资产总额为1.71万亿元，同比增长6.2%，担保行业在保余额约3.64万亿元，其中融资性担保约2.83万亿元。值得关注的是，中小企业担保融资这一举措大大提高了企业融资效率，填补信息空缺，推动企业走向创新发展的道路，加强为自身管理模式、营利渠道等统筹规划，为解决融资难问题添加新的引擎，注入新的活力。
（二）加速资金有效运转
中小企业获取所需资金后，资金链得以有效运转，能够加快缓解或解决资金问题，进行购买、投资等一系列措施使得企业获取更多收益，增加营利渠道，提高利润率。而对于融资性担保机构来说，通过为相应借款方作担保使其获得所求资金，可收取相应的1%-3%的担保费。由此可见，担保融资更畅通了资金流通渠道，增加了整个社会的经济效益，保障资金得到充分运转。
（三）政策保障债权实现
为了规范金融市场、优化担保结构，我国十分重视中小企业融资发展并出台了多项重要措施，积极探索企业融资新方式，营造良好的市场环境。如2018年2月，云南省政府出台相关管理办法，设立金额达到30亿元的风险补偿金，主要是为部分中小企业发放所需贷款。地方政府这些政策加大了对中小企业的投入和政策优惠，保障了债权的实现，拓宽了中小企业的融资渠道和发展空间，成为推动供给侧改革的重要途径之一。
三、担保融资现状
2018年，社会融资规模存量200.75万亿元，增量累计19.26万亿元，其中中小企业融资规模所占比例较大。同时，多项政策扶持对中小企业给予了极大的倾斜，也促进了担保融资蓬勃发展。
（一）行业结构优化
2018年，在国务院《融资担保公司监督管理条例》及配套制度的指导和引领下，担保业务的发展思路更加清晰并具有有规划性。部分地方政策性担保机构的间接融资担保业务比例开始上升，担保业务规模在这一趋势下渐渐扩大，行业结构不断优化。在政府严格监管、市场信用风险上升的背景下，新增业务规模有所减小。但在金融市场中，增信业务不断发展，融资担保机构的收入仍保持增长态势，促使行业结构进一步完善，为稳定金融市场秩序打下坚定基础。
（二）市场份额提升
受严监管影响，担保机构肩负责任被放大，2018年的业务增速开始放缓，相较于2017年的市场排名，2018年下降1位。但是值得一说的是，部分债务担保业务起步较晚、基础欠缺但發展潜力大的地方担保机构，譬如安徽担保集团、江苏再担保等组织机构在政策的扶持下加快了向债券市场进军的步伐，市场份额进一步提升，以前十大债券担保机构数据为例，地方融资担保机构的市场占有率2017年末为33.37%，而2018年11月末已达到37.20%。
（三）分层开始明显
政策扶持力度加大，融资担保机构有了新的发展风向标。如今民营融资担保机构数量有所减少，但政策性担保机构的数量不断增加，注册资本金数额也持续上升。在政府关注和扶持下，新设立的、重新组合的、经过结构优化的省级融资担保机构数量逐渐增加。随着政策的逐步下沉，省级以下市、区（县）级融资担保机构的发展活力进一步进发，发展空间进一步提升，发展渠道进一步拓宽，发展速度也进一步提高，发展态势大好。因此，在政策和资金的支持下，如今融资担保机构的数量、结构、侧重点开始有所变化，但总体仍维持在稳定局面。 四、担保机构面临的挑战
我国担保机构起步较晚，但短短20多年，数量已经增加到了8000多家，资产总额、在保余额稳步增长。目前，中国的担保机构可以根据其性质进行分类：商业性担保机构、互助性担保机构和政策性担保机构，切实降低了中小企业的融资成本。但在快速发展的过程中也积累了不少问题，如资本金有限、银担合作不畅、风险补偿机制不健全。
（一）资本金有限
担保机构从属于金融行业，其典型特征就是资本消耗。资本金的多少直接决定担保机构能否实现规模效应，能否有效进行担保机构的风险覆盖、盈利、内控管理等，从而决定担保机构能否长远发展。银监会规定，担保机构与银行合作的最低要求是注册资本1亿元。但实际运行中，很多担保机构追求利益最大化，在验资后抽出资本金投资高风险项目，这很大程度上降低了担保和赔付能力。一旦担保机构需要代偿，投资中的资金又缺乏流动性，很有可能引发资金链断裂，最终导致破产。
（二）银担合作不畅
担保业主要包括三类市场主体：担保机构、被担保企业和资金供给方。其中，担保机构是但保业最重要的市场主体，是但保业务的供给者：被担保企业一般是市场上的资金需求者，也是但保业务的需求者;资金供给方包括银行、非银行金融机构以及企业。
担保活动应该有一个合理的风险分担机制，但中国的融资担保机构在与银行合作的过程中长期处于弱势地位。双方的风险、收入极不对等，这在很大程度上制约了中小企业可获得的金融服务。
（三）风险补偿机制不健全
在一些中小企业发展机制成熟的国家，担保不良后，担保机构可以直接向政府中小企业管理部门申请补偿，或者由政府设立的专门机构实施再担保职能。我国政府鼓励有条件的地方探索建立风险补偿机制，对于支小支农业务占比较高，代偿率在合理区间的融资性担保机构给予一定的补偿。但目前只是指导意见，要健全该机制仍然需要更多的努力。
五、国家融资担保基金
2018年7月26日，国家融资担保基金有限责任公司（以下简称国融担保基金）正式工商登记，注册资本661亿元，经营范围包括再担保业务项目投资、投资咨询等监管部门批准的业务。
融资难、融资贵一直是中小企业最困难的障碍。此次由国家牵头设立的国家融资担保基金，一方面可有效保障中小企业融资渠道，促进企业发展;另一方面，它也有利于推动普惠金融的发展。
國家融资担保基金的担保对象是小微企业、“三农”、创业创新企业，主要是通过跟相关的省级政策性融资担保机构合作。未来三年，该基金可支持约5000亿元的相关担保贷款，约占全国融资担保业务的1/4。到目前为止，国家融资担保基金已与18个区、市开展再担保业务合作。因此，要加快省级担保再担保龙头企业的培育，加强政府性融资担保体系内机构的联动。
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