了解国际市场上的人民币

来源:用户上传      作者: 张智慧

　　改革开放以来，我国经济得到了飞速的发展，取得了举世公认的成绩。2005年，按当年汇率计算，我国国内生产总值占世界国内生产总值的5.4%。随着我国贸易额的快速增长和综合国力的不断提升，我国的国际地位以及与其他国家在国际贸易中的关系也发生了重大的变化。我国对外贸易的不断发展尤其是出口规模的持续扩大对西方发达国家造成了一定的压力。2002年以来，以美国为首的西方发达国家，认为我国出口持续增长的主要原因是人民币汇率远远低于其合理水平，价值被低估的人民币使得美中贸易逆差连年增加，造成美国生产性行业失业率上升，美国以此为借口要求我国对人民币进行升值。到底人民币是否应该升值？国际市场上的人民币到底有多大规模并且是如何进行交易的？人民币的活跃交易对我国汇率机制的形成有什么影响？到底是什么因素在影响人民币汇率和远期汇率？针对以上问题，经过十几年对国际金融衍生产品的理论研究和实践经验积累，张光平博士编写了《人民币衍生产品》一书。
　　张光平博士1987年由国家教委派遣从山东大学赴美学习经济，1989年获经济硕士学位、1991年获金融博士之后从事了一年的金融教学，在美国华尔街（标准普耳、瑞士联合银行纽约分行、化学―大通银行）、东京、香港等地从事金融工程方面的实务工作和相关研究，现任中国银监会创新监管协作部副局级主管。对二十几年来国外市场流行的各类新型金融衍生产品、应用及其相关风险管理有相当的熟悉和掌握。
　　《人民币衍生产品》一书使用大量的篇幅分析境外人民币升值压力的变化情况，并提出了基于市场交易数据衡量人民币升值压力的具体方法，该方法与传统的基于经济模型分析汇率方法相比，是一次创新。本书还专门在第五篇对境内外人民币产品之间的关系、市场对人民币汇率形成机制改革方案的反应和我国人民币衍生产品今后的发展等热点问题进行了探讨。
　　本书在对流行于国际市场上的各类主要场内外外汇衍生品介绍的基础上，着重介绍和分析了流行于境外离岸市场上的主要人民币衍生产品。由于离岸市场上交易的衍生产品没有公开系统和连续的数据，尤其是人民币衍生产品近年来才刚刚开始活跃交易,对这些金融产品的研究不仅在国内少有，即使在国际市场也相当罕见。作者历时两年多，搜集整理了大量宝贵的数据。这本书还通过大量的实例使读者更容易地理解各种人民币衍生产品的定价及其用途。数据主要以表格和图表的形式进行罗列和分析，使读者能够一目了然。
　　2006年将是我国WTO调整期的最后一年。随着我国经济实力的进一步增强，人民币汇率形成机制的不断完善，人民币衍生产品也将不断丰富，其交易将逐步活跃。
　　中国已经成为当今世界最大的市场，在WTO调整期的最后一年，在世界经济金融一体化的过程中，了解、熟悉和掌握人民币衍生产品的特点、定价、应用和风险管理等有着非常重要的意义，我们应该为此做好准备。

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