我国军工企业融资现状问题及对策研究
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摘 要：文章以我国军工企业融资为分析对象，首先介绍了我国军工企业融的概述，接着分析了我国军工企业融资的现状问题，再接着阐述了我国军工企业融资问题出现的原因，最后论述了我国军工企业融资建议对策，以便可以更好的帮助我国军工企业进行融资，促进我国军工企业竞争力的提升。
关键词：军工企业;融资;对策
随着我国社会主义市场经济的快速发展，市场体制也在不断完善，国有企业改革已经朝着纵深方向进一步发展。国有军工企业是国有企业重要组成，在发展转型过程之中面临的困难也越来越多，其中一个重要的困难就在于融资问题。
一、我国军工企业融资的概述
企业融资主要是指在从事生产流通经济活动中，资金持有人通过资金的流动实现以余补缺的一种经济行为。一般而言，资金都是双向互动，包括资金融入和融出。从军工企业角度上看，资金融入主要是指企业筹资，资金融出也主要是指企业投资。因此，军工企业融资主要是指以军工企业作为主体的资金融入过程。一般而言，军工企业融资渠道主要包含有国家财政资金、银行贷款资金、非银行金融机构资金、其他法人单位的资金、民间资金、企业内部形成的资金等等。融资的方式主要包含有直接吸收投资借款、发行股票、发行债券、租赁、商业信用、混合融资等等。
二、我国军工企业融资的现状问题
第一，投资主体单一。我国军工企业发展经历了由计划经济向市场经济的转变，投融资体系也随着社会环境变化而不断变化，逐渐形成了以国家财政为主体的投资体系。由于我国军工企业发展脱胎于计划经济体制，军工企业投资基本上也是沿用了计划经济体制下的项目审批模式。在这种模式之下，我国军工企业投资主体相对单一，这也会限制军工企业未来长期发展。随着我国社会经济快速发展，我国国防支出也呈现出了几何倍数增长，从1979年的223亿元上升至2018年的11070亿元，几乎已经增长了50多倍。在这一过程之中，国防军工企业投资主体为政府的单一投资模式不利于军工企业建立起现代企业管理模式，也不利于军工企业实现自负盈亏自主经营的发展，最终也将不利于军工企业在市场上进行融资。
第二，融资渠道也不顺畅。由于我国军工企业对于资金需求量非常大，为了完成某一项武器研发工作需要持续性大量投入资金。在实际工作中，军工企业对于日常生产的资金缺口常常是由国家财政予以补贴，只有少部分企业由政策性银行贷款来满足。由此可以看出，当前军工企业融资渠道非常狭隘，只是从国家财政或者自己留存收益以及政策性银行三个方面来获得融资，很少会使用保险公司、证券公司或者信托投资公司来进行融资，这也使得军工企业在发展中资金严重不足，严重影响了军工企业未来的稳定成长。我国军工企业融资不畅模式与西方国家融资模式存在着巨大差距，当前西方国家的军工企业融资模式主要通过证券融资为主导直接融资，或者是通过以银行贷款为融资间接融资模式，这些融资模式都值得我国军工企业借鉴。
第三，融资工具非常稀少。随着资本市场不断完善，企业在融资过程中可选择融资工具也越来越多，大体可以分成债券和股票两大类型。我国军工企业是一个特殊市场群体，军工企业也可以利用以上工具在市场上进行融资，但是由于客观因素影响，只有少数几家军工企业利用了这些工具进行融资。一方面，由于历史或者思想因素影响，当前绝大部分军工企业依旧是以国有方式进行经营，这为军工企业股份制改造带来了一定困扰。在另一方面，军工企业运行低盈利性和信息不公开也使得各个投资主体望而却步。因此，我国资本市场可以根据军工企业这一特殊的主体开创一些全新的融资工具，以便军工企业融资时可以使用。
第四，支持力度不够。我国军工企业多年保持国有运营的模式，在融资过程中出现各种各样问题，其实都是由于体质落后所造成的，因此我们需要对当前军工企业的体制进行改造。与此同时，由于军工企业在市场竞争中处于劣势地位，为了可以更好的保护武器的生产，又需要出台各种保护性政策来确保这些企业在改革之后可以继续生存。除此之外，由于军工企业本身的特殊性，这也表明资本市场不会对军工企业有过分的支持。例如军工企业产业的经营模式是完全封闭的经营模式，对外几乎不会披露任何相关的信息，这就使得很多资本市场并不愿意与军工企业进行合作，也不愿意为其提供良好的融资渠道，这也加大了军工企业融资困境。
三、我国军工企业融资问题的原因
第一，思想观念非常落后。由于军工企业主要负责我国国防事务，最终使命是保障国家安全，所以当前绝大部分的军工企业都是国有独资的管理模式，认为只有国有企业才能够满足当前国防的需求，只有国有企业才能够真正确保国家安全。这种思想其实和现有的市场经济模式产生了一定冲突，政府对于军工企业管制造成了整个军工企业重复建设非常严重，而且军工企业市场竞争能力也非常低下。由于国家垄断，这就使得军工企业自我封闭、军民分割、军工企业内部的冗员非常严重，企业办事效率非常低下，存在非常严重的官商习气，严重阻碍了军工企业的快速发展。与此同时，由于军工企业为国有独资单位，很多军工企业并没有建立起现代企业制度，这就使得军工企业难以面对市场上的竞争，几乎不参与到任何市场融资活动之中。在这种情形之下，军工企业除了国家投资政策性银行贷款以及自身的一些内源融资之外，几乎不会在市场上去寻求融资。在融资工具方面，军工企业可用的融资工具又少之又少，这就要求军工企业融资工具需要进行进一步创新。
第二，投资壁垒高耸。军工企业投资壁垒主要是指军工企业限制投资主体的资金流入到企业。由于军工企业的主要服务对象是国防领域，这就使得军工企业的投资壁垒非常的高，主要体现在法规限制、买方垄断、行业特殊性以及信息的不披露。法规限制主要是由于军工企业所涉及的都是国家安全战略性行业，我国几乎采用行政管制手段来严格管理军工企业，严格限制市场主体随意进入或者退出进攻行业，这种过于严格的限制也使得资本投资主体产生限制，为军工企业融资带来一定困难。买方垄断主要是指军工产品主要是为了满足国防建设需求，因此在买卖过程之中，军工企业与政府之间是多对一的关系，政府处于唯一买方市场，这就使得政府垄断了整个买方市场，最终会使得企业经营风险不断加大，投资者除以对风险的顾虑会减少對于军工企业的投资。行业特性主要是指军工企业是一个及资本，技术人才与具体的高危行业，为了可以完成对于军品的生产，事先需要对军工企业投入大量的资金，在经过反复研发之后才能够最终定型生产，这个要求投资者需要有超额的资金，并且要做好被长期投入的打算，同时投资者还需要承担一旦研发失败而带来的风险，这就使得很多投资者会选择风险迅速更小的项目进行投资，不会投入到军工企业之中。信息披露不足，主要是指军工行业由于保密的因素，常常不会对外披露各种经营信息，除了少数几家上市的企业信息可以查询之外，其他军工企业的任何信息都难以获得蛛丝马迹，这也直接阻碍了投资者对军工企业效益的评估，最终使得投资者对军工企业投资望而却步。 四、我国军工企业融资的建议对策
第一，不断完善资本市场，增加军工企业的融资工具。为了可以更好的促进军工企业在资本市场上融资，我们可以加强军工企业融资工具的开发。在当前的资本市场中，资本市场融资工具可以分成债券和股票两种。文章设想，为了可以更好的促进军工企业融资，我们可以开发出基金这一融资工具。该项基金可以由国家财政和民间资本共同组成，由国家财政部门和民间的投资主体共同决定是否向军工企业提供融资服务。这样既可以保证军工企业的保密性，同时又可以及时的向军工企业输入资金，以便可以更好的帮助军工企业快速发展。
第二，加强军工资本运营的服务中介机构建设。一般而言，参与资本运营的中介机构包含有证券公司，保险公司，信托投资公司等等不同的公司，这些机构常常是以资本市场作为依托，通过利用资本市场所提供的金融工具，为相关的公司提供融资服务。军工企业在进行产品生产的过程之中，常常需要消耗大量的资金来支持研发和生产，而且当前我国也正处于军工企业体制改革的重要时期，因此可以积极利用资本市场来进一步促进军工企业资本的市场化，实现军工企业投资主体的多元化。为此，我们需要积极培育和健全中介服务机构，通过中介服务机构来更好的引导投资主体投资军工企业，从而使得军工企业可以获得源源不断的资金支撑。
第三，不断加强法律法规对于军工企业融资的引导保障。军工企业也是我国社会主义市场经济的重要组成，在我们国防领域发挥着重要的作用，因此我们可以根据军工企业特殊性来颁布一系列法规，做好政策上引导。首先，我们需要加强军工企业体制改革，将军工企业体制改成当前现代企业制度。其次，我们需要不断拓展融资渠道。为了可以更好的吸引投资者，对军工企业进行投资，我们可以在市场上出台一些军工企业融资的政策，加强法规引导。再次，我们需要创新融资工具。为了可以更好的促进军工企业融资创新发展，我们需要出台法律法规予以确认，这样可以更好的帮助军工企业进行融资服务。
综上所述，为了可以更好的帮助军工企业进行融资，我们可以不断完善资本市场，增加融资工具，同时还需要加强各种服务中介机构的建设，加强法律法规的完善，这样才能更好的确保军工企业融资的顺畅。
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