承德中小企业融资困境之解

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　　 [提要] 农村中小企业融资问题极其严峻，其原因主要集中于政策、银行、中小企业自身、金融市场四个层面。基于中小企业发展现状，以及关于承德农村中小企业实证分析，研究其融资困境背后存在诸多的问题，并从政策、银行、中小企业、金融市场等四个角度提出可行性建议。
　　 关键词：乡村振兴;中小企业;融资;金融市场
　　 本文为河北省社会科学基金项目：“基于企业数据的京津冀创新产业链构建研究”（编号：HB18YJ049）
　　 中图分类号：F83 文献标识码：A
　　 收录日期：2019年10月21日
　　 一、理论综述及现象分析
　　 融资问题作为中小企业多少年来普遍存在的问题，始终广受关注，而乡村振兴战略又是近两年的热点话题，因此有很多国内学者分别对乡村振兴战略与中小企业融资问题进行了研究，主要集中于以下几方面：（1）对中小企业融资问题多集中于融资障碍分析。制度和模式障碍，常约定俗成的认为非公有制企业的非良性贷款会导致国有资产流失，而国有企业的不良资产不会;另外，金融机构贷款风险管理办法也不匹配于农村中小企业贷款融资特性，具体表现为：金融机构业务边际成本高、管理费用大、监督成本高，金融机构风险意识过度强化，管理体制过度集中。（2）对融资困境的具体问题提出的解决策略。第一，要规范非正式融资渠道、借鉴资产证券化工具，加快金融业的发展。第二，针对银行业结构对中小企业融资的影响和我国银行业结构的形成过程所提出的加快推进市场经济建设、适度增加民间金融发展空间的建议。（3）关于融资困境形成原因的分析及创新思路。原因主要是融资渠道单一狭窄、银行等金融机构支持力度不足、政府筹资渠道多元化、政策趋紧。解决中小企业融资问题需要加强企业管理、借助互联网拓宽中小企业融资渠道、建立和完善农村中小企业的互联网贷款机制。
　　 近年来，承德农村中小企业发展迅速，龙头企业带动发展，市级龙头企业销售收入由“十一五”末的150亿元，增加到近240亿元，增长60%。但是其发展仍有些许不足，内部存在：龙头企业数量少、农村中小企业同农户利益联结机制不紧密，以及精深加工产品少的问题。
　　 另外，就农村中小企业自身发展内外部环境来看：（1）生产成本上升，下行压力巨大。农业中小企业承受着农产品价格“天花板”和用工成本、原材料成本、环保成本、融资成本等成本高企的“地板”重压，使利润空间逐渐收窄，甚至部分畜牧类加工龙头企业出现了亏损。（2）融资渠道太窄，资金缺口巨大。80%以上的农业企业存在资金缺口，光流动资金需求每年就在20个亿元上。
　　 二、承德中小企业融资困境分析
　　 （一）政策方面的问题。一方面监管体系严苛，金融监管对银行形成不良贷款处罚严苛，使得一些金融机构对抗风险能力较弱的中小企业“不敢贷、不想贷、不能贷”，缺少必要的问责申诉通道，银行信贷员不保证履行职责，银行缺乏放贷动力;另一方面国家加大对地方政府债务的管理和风险化解使原来依托政府做中长期贷款的局面难以维系。2018年3月财政部印发的财金23号文献明确指出，政策性、开发性金融机构需严格依照项目实际而不是政府信用提供融资，严格遵守业务范围划分规定。当地政府不再能够接受任何形式的明示或隐含的偿还贷款的责任，这可能导致银行部分批准的贷款无法继续放贷。
　　 （二）银行方面的问题
　　 1、金融机构机制弊端。银行金融机构的运作机制和运营方法在某方面制约着农村中小企业的融资。金融机构常内部清算整治，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷”。缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中，农村中小企业因其规模小，运营效率不高，市场竞争能力小而受到其他大规模商业银行的歧视，大银行如果向农村中小企业投入资金流，必然会触及到他们自身的利益问题，这也就使他们缺乏向中小企业投放资金的动力。
　　 2、信贷模式单一。单一贷款方式：自2015年以来，农村基础设施贷款过度依赖“政府采购服务”，其维持业务的能力受到严重影响。对自营性项目较谨慎。单一服务模式：基金投资产品不丰富，债券承销等金融产品尚未涉及。单一贷款管理：对政府主导的投融资项目的管理视野基本没有脱离还款来源直接或间接来源于财政资金，对市场化项目的管理方法缺乏研究。单一担保方式：银行过度依赖抵押担保，信贷比例较低，下游企业和应收账款和应付账款缺乏融资。
　　 3、资金筹集短板。目前，农业政策性银行筹资渠道主要依靠发行债券、向央行再贷款、企业事业单位存款等方式筹资，发行债券是主体，资金来源较为单一，并且发债市场程度化高，筹资成本高。商业银行存款压力越来越大，筹资成本不断增加。而且对中小企业实行优惠利率政策，以解决融资贵问题。这些因素限定了服务乡村振兴战略的天花板。
　　 （三）中小企业面临的问题
　　 1、自身素质问题。农村中小企业的素质普遍不高，其技术创新思维和管理能力相对较弱，竞争力低。而农村中小企业基本上通过私营或合伙来发展经营，经营风险大，信用不足，财务制度不完善，信息透明度低，管理水平低差，农民的法律意识淡薄，过度依赖政府，使得银行和金融机构不能很好把控向农村中小企业放贷的风险。另外，农村中小企业领导者的格局和眼界不够宽，没有及时引入和学习科学的管理理念和领导思想。
　　 2、担保问题。银行贷款一般采取抵押或保证担保。农村中小企业占用土地多为租赁，缺少必要的抵押物;经营规模较小，寻求企业担保也较为困难，这是中小企业融资难的主要原因。
　　 （四）金融环境方面问题
　　 1、信用担保体系不健全。农村中小企业信用担保体系还不足以支撑整条产业链的连续进行，有能力并且愿意為农村中小企业提供贷款担保的机构不足，而且资金额度并不满足其融资需求。民营担保机构由于受制度限制，无法与相关银行共同承担风险，所以只能各自平衡贷款成功率。另外，最近几年农业银行、信用合作社主要工作对象开始发生转变，贷款更多的集中于城市中市场地位较高的大中企业，金融贷款对农村中小企业的出现频率在大幅缩小，对用农村业务的管理也在不断下降。 　　 2、融资信息不对称。由于发展组织薄弱，信息获取不畅，银行业金融机构信贷政策理解不足，客观上给农村中小企业带来了融资障碍。同时，银行及金融机构对农村中小企业关注度不够，对农村中小企业经营状况、融资需求都不够明晰，使得对其未来发展、预期火力额度、风险程度难以进行准确评估。
　　 3、经济发展缓慢。农村贫困县由于缺乏战略性支柱产业和大型龙头企业劳动，经济发展较慢、经济总量偏小、税收来源不足、公共预算收入偏低，基本建设支柱主要依赖地方各县债务、中央转移支付和基金收入。由于地方财力有限，一些地方项目配套资金、项目基本金、担保措施等无法落实、贷款审批及投放困难。
　　 4、金融网点不足。农村金融网点不足。对于那些经济发展较为落后的地区，金融网点严重不足，通俗来讲，就是农村合作信用社和农业银行较少，据统计几乎每个负责相关工作的人员要面对几千个有融资需求的农民，工作压力实在太大，使得其无法完全满足农村中小企业的融资需求。
　　 三、中小企业融资影响因素实证分析
　　 通过对中小企业的走访、调研、数据收集，下面对影响中小企业融资的因素进行实证分析。以企业的获利能力、偿债能力、银企关系、发展潜力四个方面来分析企业融资状况。
　　 （一）数据选取及数据来源。本研究采集了承德地区21个典型企业的数据为样本，数据来自银行及企业。变量选取如下：
　　 被解释变量：资产负债率（Debt）体现企业为谋求发展利用的财务杠杆，反映了企业的内部资本结构，也体现了企业筹集资金的能力。（表1）
　　 建立多元回归模型：
　　 Debt=β0+β1Pf+β3Fw+β5Age+β6Gw+μ
　　 （二）实证结果分析。采用Eviews软件对上述样本进行了回归分析，得到结果如表2所示。（表2）
　　 從相关系数表来看，解释变量间没有明显的共线性，进一步做回归分析，进行异方差检验及修正，结果如下：Deb=33.80177-0.742255Pf-0.05948Fw+1.087840Age+0.063211Gw
　　 由表3中数据可知，销售利润率P值显著小于0.01，系数为-0.742255，说明在1%的显著性水平下，销售利润率与资产负债率呈现反方向变动，企业利润水平越高，资金周转能力越强，内部的资金运转较为通畅，因此对外部资金的需求相对较少。当然，企业可以凭借良好的财务状况为外部融资提供平台。（表3）
　　 流动比率（Fw）P值显著小于0.01，系数为-0.059487，说明在1%的显著性水平下与资产负债率呈现负相关关系，企业的流动比率越高，偿债能力越强，对资金的利用效率会大大提高，同等条件下对外部融资的需求会降低，资产负债率也会降低。
　　 企业成立年限（Age）P值显著小于0.01，系数为1.087840，说明在1%的显著性水平下与资产负债率呈现正相关关系，企业存续时间越长，与银行的联系越密切，更容易获得银行的资金支持，成立年限对资产负债率有促进作用。
　　 销售增长率（Gw）P值显著小于0.01，系数为0.063211，说明在1%的显著性水平下与资产负债率呈现正相关关系，企业的销售增长率越高，企业的成长越迅速，需要进行扩大再生产，自然需要更多的外部融资来解决。
　　 可以得到以下结论：（1）中小企业要提高自身的获利能力来增强规避风险的能力，加速内部资金积累，建立良好的财务状况，还能够提升外部融资能力，获得银行、政府等部门的资金支持。（2）中小企业要保持合理的债务结构，最大限度地提升周转率，减少资金的占用与浪费，降低流动资产的比重，提高企业偿债能力，才能在扩大规模时充分利用外部融资。（3）中小企业成立年限的长短与获取外部融资息息相关，年限越长，信用水平越高，随着企业的不断成长，也要拓宽融资渠道，避免单一渠道的约束性;另一方面，也要加强银企联系，应付突发状况。（4）中小企业要在生命周期中保持上升趋势，不断开发新的增长点，始终有强劲的动力，有长远的发展规划，才能获得银行、政府的资金投入，获得外部融资。
　　 四、对策建议
　　 （一）政策方面
　　 1、完善政策体制，对中小企业“因企制宜”。政府要坚持以问题为导向，在国家政策框架内力图出台专项政策，对于一些达不到融资平台的中小企业，如属于新兴产业的中小企业、科技创新型中小企业、返乡创业的小微企业等，存在担保困难等问题，给予说明情况申请贷款的机会。另外，金融监管部门要引导金融机构消除对中小企业的各种隐性壁垒，加强与中小企业的密切联系，根据不断出现的新问题进行“因企制宜”的政策创新，完善金融服务体系。
　　 2、政府加大实际扶持力度，为中小企业提供“专项保障”。政府应尽可能创造条件帮助企业解决融资难问题。（1）建立乡村振兴风险保障基金。建立政府主导的乡村振兴风险保障基金，专门用于化解银行信贷资金在乡村振兴过程中出现的信用风险，从而吸引各家金融机构增加乡村振兴项目融资力度。（2）建立政府帮扶基金。建立政府主导的，各家金融机构贷款企业参与的政府帮扶基金，专门用于中小企业银行短期贷款到期偿还临时倒贷资金需求，避免中小企业为偿还到期银行贷款临时向小贷公司举借高息资金。为首贷、转贷、续贷提供增信服务。
　　 3、建立政策性融资担保机制，为中小企业“保驾护航”。建立政策性融资担保机构。中央和地方政府可以规及部分财政资金，成立中小企业信用担保公司等融资担保机构，为农村中小企业贷款提供担保并收取担保费用，与银行或相关金融机构形成的共同承担风险的机制，进而鼓励银行向其发放小额贷款，降低农村中小企业的融资成本。
　　 （二）银行方面
　　 1、完善机制，创新模式。一是完善考核机制，要制定服务民营中小企业考核目标，加大考核激励力度，重点对服务中小民营企业数量和质量考核，建立健全尽职免责机制，提高不良贷款考核容忍度。二是创新小额贷款保证保险“政银保”三方合作融资模式。经农业政策担保服务中心、银行、保险公司平等协商，就“政银保”农业合作贷款达成协议。三方在遵守相关法律、法规和各项规章以及顺应政策导向的基础上，以政府风险补偿金与银行贷款投入为基础，为其提供“政银保”农业合作贷款。另外，此方式还要不断创新，如加入更多的银行机构、担保机构，为不同类型、不同发展阶段中小企业提供灵活的“政银保+”系列模式，探索适合中小企业的新模式，缓解融资困难问题。 　　 2、开发适宜的信贷金融产品。乡村中小企业资金需求特征可以概括为：需求资金周期短，资金数额小，则需金融机构设计出符合乡村企业资金需求特点的产品，才能更好地满足乡村中小企业的融资需求。开发的金融产品有以下要求：一要考虑企业发展进程。与农业产前、产中、产后相结合，广泛覆盖农、林、牧、副、渔全农业领域，促进与三产的有效融合。二要减少对抵押担保的过度依赖。以主营业务突出，利益稳定，信誉良好的企业为信用主要依据，合理提高信贷额度，减少对抵押担保的过度依赖。三要提高办贷效率。运行金融技术手段，加强基于时间的评估，提高信用风险评估和决策的速度，提高信贷审批效率，下放一定数量的信贷审批分支机构，积极连接对接项目，防止企业资金链断裂。
　　 3、探索投贷联动融资机制。目前，承德农村中小企业面临的融资困境中抵押不足占很大比例，投贷联动模式不仅可以解决农村中小企业发展由于缺乏抵押物而造成的融资困境，还可以使银行和相关金融机构在支持农村中小企业发展的同时，共享农村中小企业发展收益，提高各方收入，还能有效降低对农村中小企业贷款风险，从而解决风险和收益信息不对称问题。
　　 （三）中小企业方面
　　 1、加强自身建设，创造有力的融资条件。农村中小企业自身竞争实力不足，制度体系不完善，生产力低，导致面临融资困境。因此需要注意以下几点：（1）珍惜商业信誉和信用记录。要依法经营，善意开展业务，规避金融债务，珍惜信用记录，为财政支持创造必要的基本条件。（2）完善制度体系。健全财务管理制度，科学安排融资规模和结构，规范关联企业交易管理，主动做好信息披露。
　　 2、拓宽自身融资渠道。目前，承德中小企業常用的融资渠道有融资租赁模式和经营租赁模式两种。针对承德目前仍是欠发达地区，有些农村地区更是贫困山区，不能满足所有企业的融资需求，要积极拓宽自身的融资渠道，如申请政府基金融资、进行金融租赁、加大民间融资，从各渠道进行融资。
　　 3、促进企业科技转化，提升企业竞争力。目前，承德农业中小企业多为第一产业相关行业，对于有科技前景的企业要调整投资方向，增加科技创新投入，促进农村地区的科技转化，提高企业的技术含量，从而提升企业的产品质量与市场竞争力。根据自身条件，方式可以多样化，如与科研机构进行合作、引进科技人才等，提高企业自身竞争力，为吸引外来投资创造条件。
　　 （四）融资模式探索。开展多元化融资模式利用互联网融资，采用网络小额贷款、P2P网络借贷、众筹的方式，解决农村中小企业信誉低以导致的融资困境;通过PPP融资模式方式，使政府、私营性企业和非私营性企业相互合作，资金优势明显，同时也可大大提高信誉度;另有私募股权融资模式，通过在市场上市、并购、管理层回购等方式出售股票，然后从市场经济变化中获取利润，从而获得融资资金来解决信息不对称问题。并能有效降低交易成本，分散其所承担风险。
　　 1、互联网融资模式。（1）通过科学高效安全的互联网融资模式。在电子商务交易平台上，组建联合保险机构，将联合保险机构作为一个整体，规定共同风险，利用信用评级和风险评估通过融资平台向符合条件的企业提供贷款，使银行降低贷款风险，愿意放贷。（2）通过互联网来完成贷款的申请。采用网络小额贷款模式、P2P网络借贷模式以及众筹等方式，实现贷款流程网络化。对乡村中小企业而言，选择自身情况相差不多且信用程度好的联保小组成员。通过互联网处理大数据，可以充分解决信息不对称的问题，进而解决信贷配给问题。（3）通过网上设点。利用手机银行，解决农村金融网点不足而导致的业务办理不到位等的问题。
　　 2、PPP融资模式。政府、私人营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系。具体优势有：（1）政策环境优良。对农村中小企业实行公私合营制具有良好的政策环境，政府积极推动其高效运用。（2）随意续期。PPP模式主要针对的是银行，该基金为银行资金优先，有足够的资金，可通过滚动续期实现期限错配。（3）大大增强信用度。现有的PPP融资大多由政府参与指导，认可后得以投入放款，引入政府信用，可以大大提高其信誉度。
　　 3、私募股权融资模式。私募形式进行资金募集和对外投资。（1）募集资金时采取的是非公开方式，更侧重投资那些已经形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业，对外投资时也是采取私募方式，能有效降低交易成本。（2）采用领投+跟头制，由足够信誉的名人或风投机构以及一些专业vc投资人领投，跟投者再跟进投资，在专业投资人的的带领下也可充分降低投资风险。（3）私募股权基金对所投资的项目进行分析、筛选、调查评估以及应用多种金融创新工具和设计复杂的融资契约条款以降低风险。
　　 五、结语
　　 总之，我国中小企业融资还存在很大问题，仍需要相关金融性机构以及政府部门的共同努力，从内部机制和外部环境两个角度采取相应措施，克服困难，使中小企业得到更好的发展，助力乡村振兴战略。
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