现行财务分析指标存在的局限性
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[提要] 财务工作实践中，作为判断与评价标准的财务指标，在分析和解剖企业财务状况、经营业绩等方面得以广泛使用。但现行财务指标仍反映出一定局限性。本文主要从反映企业偿债、营运、盈利和发展能力的财务指标出发，探讨财务指标存在的局限性，并提出相关的改进对策。
关键词：财务分析指标;局限性;改进建议
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2020年5月9日
一、财务分析指标的含义
财务分析指标是总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，通常包括偿债、运营、盈利和发展能力指标，其作为财务报表分析的主要内容，在一定程度上可以衡量企业的四大能力。但由于财务指标本身的局限性，使得其在实际运用中可能出现偏差，从而难以反映出企业的真实情况。基于此，本文主要对现行财务指标的局限性进行分析，并提出相关解决对策。
二、财务分析指标存在的局限性
（一）偿债能力指标局限性
1、流动比率。流动比率表示企业在债务到期时，其流动资产可变现用于偿还流动负债的能力。但该比率作为一个静态指标，不能描述资产负债不断周转的连续性;其次，该比率中全部流动资产都可变现用于清偿债务的假设前提，不符合企业持续经营的运行规律。另外，部分流动资产账面价值与变现价值差异大、部分存货和应收账款的流动性较差，其体现的偿债能力有待重新考察。
2、速动比率。速动比率在流动比率的基础上剔除了变现能力差的存货，虽弥补了不足，但仍存在局限性。表现在该比率仍是静态指标且没有全面考虑速动资产的构成，如不能及时收回的应收账款和需要经过存货流转才能变现的预付账款。
3、现金比率。现金比率表示企业直接用现金偿还债务的能力。但实践中不可能要求企业用全部现金或现金等价物来偿还债务。特别是存在用途被限制的资金时，可能导致该比率结果失真。如大量购买理财产品，使企业表面看起来偿债能力很强，实则可动用现金流量很少。
4、资产负债率。存在过于强调结果的问题，得出的结论可能以偏概全。如一些处于开创初期、盈利差的企业，其低资产负债率不一定代表强偿债能力;采用占用供应链上下游资金的类金融经营模式、得到经常性政策补贴和贷款的企业，其高资产负债率也不一定代表高财务风险。
（二）营运能力指标局限性
1、应收账款周转率。应收账款周转率等于营业收入与应收账款平均余额的比值。作为一个衡量企业应收账款管理效率的指标，实践中存在以下局限性：一是分子在计算时使用了营业收入而非赊销额，从理论上讲，应收账款是由赊销引起的，其对应的应是营业收入中的赊销部分;分母属于时点存量指标，容易受季节性、偶然性和人为因素影响;二是应收票据属于赊销范围，计算应收账款周转率时应将其纳入;三是应收账款坏账准备计提增多可能带来账款周转加快的假象。
2、存货周转率。存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销售收回等环节管理状况的指标。存货周转率的不足之处：一是该比率的高低未必能反映企业经营活动本质。若企业进行恶性价格竞争，虽存货周转率有所提高，但会减少企业收入，削弱营运能力。二是受存货估价影响较大。三是未充分关注存货内部项目，如原材料、在产品和产成品各项目的变动原因。
（三）盈利能力指标。现行盈利能力评价指标主要针对传统行业中从事单一业务的企業，存在经常强调盈利结果而忽视盈利过程的问题。一方面具体指标无法区分企业的具体盈利区域。如在销售利润率、总资产报酬率中，前者分子利润总额来源核心利润、投资收益和资产处置收益等多个方面，后者分母平均资产总额没有进一步细分，其结果都无法区分企业的盈利区域是来源于自身经营还是对外投资。另一方面过于关注数量维度的结果也是其局限性的体现。特别是对于连续亏损面临退市的上市公司，只要实现扭亏为盈即可继续进行股票交易，这样单一的监管标准加大了盈余管理难度。对盈利能力进行分析的目的在于了解过去并对其进行盈利预测，而这种过于强调最终结果的分析方法并没有给未来决策提供真正的数据支持。
（四）发展能力指标局限性
1、销售增长率。销售增长率可以反映企业经营状况和市场占有能力，但企业销售收入的增加只能说明当期市场占有率增加或业务规模的扩大，没有考虑权益和负债对企业价值的影响，因此该指标难以准确描述企业的发展状况。
2、资产增长率。资产增长率可以反映企业本期资产规模的扩展情况，但资产的增加并不代表企业的发展，只是说明企业具备了更多的资源。此外，一些资产也无法体现在资产总额中，如非专利技术、人力资源等，这使得其无法反映企业实际的资产增长状况。
通过分析以上四大能力财务指标的局限性，可以得知，部分现行财务指标本身存在或多或少的缺陷，这使得在实际运用中可能出现偏差。但财务指标分析作为有效利用财务信息的重要手段，对企业经营和决策意义重大。因此，在考察财务信息时就需要对相关指标进行改进，从而规避这些不足。
三、财务分析指标的改进
（一）偿债能力指标的改进。针对以上提出的现行偿债能力指标的局限，本文作了以下改进：（1）结合中期财务报告对企业的偿债能力进行分析，以弥补偿债比率作为静态指标的弊端。（2）流动比率的分子中剔除一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货、用于购买或投资长期资产的预付账款;加上有价证券、存货变现价值超过账面价值的部分。（3）速动比率的分子中剔除一个经营周期以上未收回的应收账款、用于购买或投资长期资产的预付账款。（4）现金比率的分子中剔除限定用途，不得随便动用的现金。（5）资产负债率的分子中剔除变现能力差的资产。
（二）运营能力指标的改进。基于前文提到的应收账款、存货周转率的缺陷，我们做出以下改进： 1、应收账款周转率。首先，将应收票据纳入赊销额的计算范围，并用赊销净额代替分子营业收入;其次，对分母应收账款的平均余额采用月加权平均的计算方式，如果坏账准备金额较大，还应对应收账款进行调整，或使用未计提坏账准备的应收账款计算，从而克服分子分母计算方式的不严谨。其计算公式调整如下：应收账款周转率=赊销净额/（应收账款加权平均余额+应收票据+坏账准备调整额）。
2、存货周转率。一是对存货周转率进行细化，构建原材料、在产品和产成品周转率指标以分别衡量企业各环节的存货周转效率;二是不能只看具体数值的高低，还应注意存货计价方法，对企业存货增加或减少的动机进行分析。
（三）盈利能力指标的改进。根据前文的分析，对盈利能力指标做出以下改进：销售利润率中，用真正与经营收入相关联的核心利润代替利润总额，從而新增核心利润率指标，其计算公式为：核心利润率=核心利润/营业收入。相较于销售利润率，其更能反映出企业自身经营活动的盈利能力。
资产报酬率中，将资产重新划分为经营性资产和投资性资产，并针对不同盈利区域划分不同利润来源。其改进后的计算公式：（1）经营性资产报酬率=核心利润/经营性资产平均余额，可以衡量经营性资产产生核心利润的效益;（2）投资性资产报酬率=广义投资收益/投资性资产的平均余额，可以衡量投资性资产对外投资的效益。
基于盈利指标没有考虑质量维度的缺陷，则考虑利润的含金量、持续性和战略吻合性。利润的含金量表现为当期能带来现金流量，并且具有较好的支付能力，如缴纳税金、支付税款等;利润的持续性表现为长期实现的利润有一定成长性，又能避免一定的流动性，从而利于判断企业未来发展趋势;利润与企业战略的吻合性表现为企业若是经营主导型，其核心利润应占主导地位;若是投资型，其投资收益应占主导地位。
（四）发展能力指标的改进。对企业销售增长率、资产增长率的改进在于扩大其计算期。
具体而言，三年销售收入增长率会降低销售收入短期波动的偶然性影响，使得对未来发展趋势预测更加准确;三年平均资产增长率能够降低资产在短期内波动的影响，从而更加客观反映企业长期资产增长情况。除此之外，配合使用其他指标、增加非财务指标，可以弥补其作为单一指标的不足。如考虑资本积累率、人力资本、技术创新、业务状况等，会更真实地反映企业资本的扩张趋势和持续发展水平。
四、结语
财务分析指标基于一定的会计假设前提，而这些假设前提在实践中通常不存在，这使得每一个财务指标在实际运用中都有出现偏差的可能。指出现行财务指标的局限，并根据分析特点在原有基础上做出改良，能使原有财务指标更能贴近企业现实需求，这对于完善财务指标分析体系、提高会计信息质量具有现实指导意义。
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