外资持股、事务所规模与审计质量的关系研究
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摘 要：利用2012-2016年我国上市公司的各种指标数据，以审计收费、盈余管理以及审计意见类型为衡量审计质量的指标，研究是否存在外资持股以及外资持股比例的高低对审计质量产生的影响。
关键词：外资持股;事务所规模;审计收费
中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.24.018
随着外商投资量的增加，外资在各领域投资的公司的审计质量受到越来越多的关注。质量低劣的审计报告严重损害了中国证券市场的正常市场秩序，降低了投资者信心，也影响了证券市场资源配置的优化。高层次审计的质量不仅可以保护投资者的利益，还可以对社会和国家发挥积极作用。本文将外资持股、事务所规模和审计质量放在一起进行研究，考察外资股东的进入对审计质量是否有积极影响，以及不同规模的事务所对外资持股与审计质量之间的关系是否有积极影响。
1 研究假设
由于信息不对称使得外资股东比内资股东获取有效信息的难度大得多，需要高审计质量的报告来获取所需要的有效信息，不得不加大审计费用来使得事务所获取更有效的信息。另外，信息不对称使得事务所处于不利的地位，委托代理理论使事务所收取费用受到被审计单位一定的限制，但审计费用的提高使事务所有更好的资源和能力去提高审计质量。提出如下假设：
H1：在其他因素相同的情况下，外资持股的企业具有更高的审计费用。
另外，由于外资股东参与企业治理的存在，促进了企业制度标准的完善，对企业可能出现的不良行为发挥监督作用，这在一定程度上能够促使企业减少盈余管理的行为。提出如下假设：
H2：在其他因素相同的情况下，外资持股能抑制企业的盈余管理行为。
外资股东和管理层之间的地理间距、文化差异、制度差异等可能在一定程度上强化代理冲突，所以外资股东更有参加公司治理的动力。尤其是外资持股的企业通过建立良好的公司治理机制替代外部审计，从而提高公司的审计质量。提出如下假设：
H3：在其他因素相同的情况下，外资持股的企业能更容易获得标准审计意见。
由于大事务所拥有资源更多，客户量也多，不担心个别客户流失，机会主义行为概率较小，事务所更多是保持中立客观的态度，外资股东的信息不对称问题使得有更强烈的追求高审计质量的期望，可能会加大审计费用来执行严格的审计过程，也会有参与公司治理的积极性，提高获得标准审计意见的概率。因此，四大事务所相比非四大事务所对外资股东与审计质量的影响可能有正向调节作用，做出以下假设：
H4：在其他因素相同的情况下，与非四大组相比，四大组企业的外资持股对审计收费的影响更显著。
H5：在其他因素相同的情况下，与非四大组相比，四大组企业的外资持股对抑制盈余管理的影响更显著。
H6：在其他因素相同的情况下，与非四大组相比，四大组企业的外资持股对获取标准审计意见的影响更显著。
2 研究设计
2.1 样本选取
本文选取2012年至2016年发布财务报告的中国上市公司作为研究样本，并利用横截面数据进行实证检验。原始样本按以下条件进行了处理：（1）剔除掉2012年-2016年财务数据存在缺失或不完整的公司;（2）剔除掉金融保险类行业的公司;（3）剔除掉ST类的公司，最终得到11755个公司年度观测值。本文数据来源包括深圳国泰安CSMAR数据库。为避免异常值产生的影响，对所有变量进行Winsorize处理。
2.2 变量设置
（1）被解释变量：审计质量。本文利用审计费用、非经常性损益、审计意见类型来衡量审计质量。其中，审计费用（Lnfee）表示为审计收费的自然对数。盈余管理程度采用非经常性损益（EM）来衡量盈余管理程度。审计意见类型（Opinion）采用是否获得标准审计意见作为检验审计质量高低的标准，若获得更多标准审计意见报告，获取标准审计意见是时取值为1，反之则为0。
（2）解释变量：外资持股和外资持股比例。本文所研究的外资持股（FI）指的是公司前十大股东中是否存在来自境外的股东所持有该上市公司的股份，若有外资股东，取值为1;反之则取值为0。而外资持股比例（FIP）则指的是公司前十大股东中境外投资者拥有的该上市公司的股本数之和占公司总股本的比例。
（3）控制变量。选取了事务所规模（Big4）、企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（Roa）、股权制衡度（Zh）、独立董事比例（Indp）、资产流动性（Luiqui）、主营业务收入增长率（Growth）、营业现金流（CF）、企业年龄（Age）、应收账款规模（Rec）、存货规模（Inv）、两职重合（Dual）、是否报告亏损（Loss）、股权性质（Soe）等作为控制变量，并且控制了年份（Year）和行业（Ind）。
2.3 模型建立
3 實证结果分析
3.1 描述性分析
数据显示，3.54%的企业前十大股东中有外资股东，目前存在外资股东的企业数量很少;外资持股比例（FIP）的均值为0.0092，最大值为0.831，说明外资持股的比例仍然很低;是否聘请四大（Big4）的均值为00539，说明了只有约5.39%的企业聘请了四大会计师事务所。标准审计意见的均值为0.9730，可以看出有97.3%的企业获得了标准审计意见报告，2.7%为非标准意见。
3.2 相关性分析
统计发现，所有变量之间的相关系数均小于0.8，通过多元回归进行分析，审计收费与外资持股和外资持股比例均在1%的水平上正向显著，外资持股的企业数量和比例越多，企业愿意花费更多审计费用来提高审计质量。而对于盈余管理，与外资持股以及外资持股比例在5%水平上显著，系数为负，可以得出存在外资持股的企业数量越多，有效抑制盈余管理行为的概率越高，且外资持股比例越高效果更显著，因此提高审计质量的概率也越高，标准审计意见与外资持股和外资持股比例在1%水平上显著负相关，外资持股的企业数量越多、比例越高，审计质量高的概率也越大。验证了假设1、2和3。另外，根据VIF检验结果，各自变量与因变量之间的方差膨胀因子均在1与3的范围内，远低于10，不存在严重的多重共线性问题。 3.3 多元回归分析
根据外资持股与审计费用的回归结果，可以看到企业是否具有外资持股与审计费用的系数为0.255，说明了企业若存在外资持股，则花费的审计费用更高。进一步进行回归得出外资持股比例与审计收费的系数为0.681，说明企业拥有的外资持股的比例越高，审计费用也会更高。为了研究不同事务所规模对外资持股与审计收费之间关系产生的影响，进一步把样本分为是否聘请国际“四大”，在不聘请四大事务所情况下，外资持股与审计费用的显著性强于在聘请四大会计师事务所情况下的显著性，不支持假设4，在同等条件下，在不聘请四大的情况下外资持股对审计费用的影响较显著。
根据外资持股与盈余管理的回归结果，可以看到企业是否具有外资持股与盈余管理显著系数为-0.0882，表明存在外资股东的企业会降低企业的盈余管理程度，使得审计质量越高，支持假设2。在聘请“四大”的情况下，企业是否具有外资持股与盈余管理的系数为-0.245，所持有的外资持股比例与盈余管理的回归系数为-0.828，均在1%的水平上显著，说明在聘请“四大”事务所的情况下，存在外资持股的企业会抑制企业的盈余管理行为，提高审计质量;且企业持有的外资股东比例越多，对企业的盈余管理行为的抑制作用越显著，支持了假设5。而在聘请非“四大”的情况下，外资持股与盈余管理的关系都不显著。
根据外资持股与审计意见的回归结果，我们可以看到企业是否具有外资持股与标准审计意见的系数为1.726，在10%的水平上显著，表明了企业若存在外资股东，则更有可能会获得标准无保留审计意见报告。进一步进行回归得出外资持股比例与标准审计意见的系数为9.230，且同样在10%的水平上显著，说明企业若拥有更高的外资持股比例，就越有可能得到标准无保留审计意见，此支持了假设3。
进一步分组检验，聘请“四大”的企业，外资持股标准审计意见的回归系数为0.016，外资持股比例与标准审计意见的回归系数为0.052，均在10%的水平上显著，说明了具有外资持股的企业，更可能会获得标准审计意见，支持了假设6。
4 研究结论
本文探讨了外资持股和外资持股比例与衡量审计质量的审计收费、审计意见和盈余管理的关系。得出结论：（1）外资股东的存在会增加审计费用，且若企业拥有更高的外资持股比例，审计费用也会越高;（2）存在外资股东的的企业会抑制企业的非经常性损益盈余管理程度，在聘请“四大”的情况下，外资股东的存在会减少企业的盈余管理行为;在聘请非“四大”会计师事务所情况下他们的关系不显著，“四大”拥有更多的资源，审计人员的专业水平更高，发现问题能力更強;（3）外资股东的存在会增加企业获取标准审计意见报告的概率，且企业拥有更高的外资持股比例，就越可能获得标准审计意见。
参考文献
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